高盛最新發(fā)布的《中國策略：AI改寫市場(chǎng)版圖》報(bào)告深度剖析了人工智能（AI）對(duì)中國股市的深遠(yuǎn)影響，預(yù)測(cè)其將成為推動(dòng)股市上漲的關(guān)鍵因素。該報(bào)告全面覆蓋了中國AI的發(fā)展現(xiàn)狀、對(duì)股市的多維度影響以及相應(yīng)的投資策略框架。

報(bào)告指出，隨著DeepSeek - R1等具備全球競(jìng)爭(zhēng)力和成本效益的中國AI模型的面世，中國科技領(lǐng)域的敘事發(fā)生了顯著變化。自ChatGPT引領(lǐng)全球AI浪潮以來，美國股市迎來了大幅上漲，而中國AI的快速發(fā)展同樣助力股市強(qiáng)勁反彈。過去一個(gè)月內(nèi)，恒生科技指數(shù)和MSCI中國指數(shù)分別飆升27%和19%，彰顯出AI對(duì)中國股市的積極影響。

在AI發(fā)展現(xiàn)狀方面，中國不僅在AI模型創(chuàng)建數(shù)量上超越了歐盟和英國，而且AI在國內(nèi)的應(yīng)用率也逐年攀升，特別是在TMT行業(yè)展現(xiàn)出巨大潛力。這一趨勢(shì)預(yù)示著AI將在中國經(jīng)濟(jì)中扮演越來越重要的角色。

對(duì)于股市的具體影響，報(bào)告從多個(gè)角度進(jìn)行了分析。首先，在企業(yè)盈利層面，預(yù)計(jì)未來十年AI的普及將推動(dòng)中國股票整體盈利每年增長2.5%。這主要得益于AI提高生產(chǎn)率、節(jié)省成本和創(chuàng)造新收入機(jī)會(huì)的能力。例如，若企業(yè)能成功應(yīng)用AI提升勞動(dòng)生產(chǎn)率，MSCI中國的年收益增長有望平均提高1.1%。

其次，在股票估值倍數(shù)方面，由于增長前景的改善和投資者信心的提升，預(yù)計(jì)中國股票的合理價(jià)值將提高15%-20%。在股息折現(xiàn)模型中，提高中期每股收益增長假設(shè)將直接導(dǎo)致股票公允價(jià)值的上升。

AI還可能為投資組合帶來超過2000億美元的資金流入。隨著美國和國際投資者在過去一年中大量買入美國股票，隨著中國AI技術(shù)的不斷進(jìn)步，這些投資者也開始將目光投向中國股票市場(chǎng)，尋求新的投資機(jī)會(huì)。

在投資策略框架方面，報(bào)告將中國上市公司分為AI科技股和非科技股兩大類，并進(jìn)一步細(xì)分為六個(gè)投資題材。目前，中國半導(dǎo)體股和AI基礎(chǔ)設(shè)施股表現(xiàn)搶眼，領(lǐng)跑大盤。隨著AI資本支出周期的放緩，數(shù)據(jù)和云以及軟件和應(yīng)用領(lǐng)域因估值較低且利潤增長潛力較大，有望成為未來的投資熱點(diǎn)。

在主要基準(zhǔn)指數(shù)中，恒生科技指數(shù)和中證1000指數(shù)的科技/AI相關(guān)股占比最高，顯示出這些指數(shù)在AI浪潮中的領(lǐng)先地位。為了幫助投資者更好地把握AI帶來的投資機(jī)會(huì)，高盛還推出了精選中國AI投資組合，旨在實(shí)現(xiàn)全面的投資覆蓋和收益最大化。