在萬(wàn)眾矚目中，巴菲特一年一度的致股東信如約而至，這封信標(biāo)志著他掌舵伯克希爾哈撒韋公司的第六十個(gè)年頭。今年的信件，巴菲特不僅展示了一份令人矚目的成績(jī)單，還著重分享了他對(duì)稅收貢獻(xiàn)的自豪以及對(duì)股東回報(bào)的深刻理解。

信中，巴菲特自豪地回顧了伯克希爾自1965年至2024年的輝煌歷程。在此期間，伯克希爾每股市值的復(fù)合年增長(zhǎng)率高達(dá)19.9%，遠(yuǎn)超標(biāo)普500指數(shù)的10.4%。具體而言，標(biāo)普500指數(shù)在這段時(shí)間內(nèi)增長(zhǎng)了390倍，而伯克希爾的市值則驚人地增長(zhǎng)了55022倍。這一成就無(wú)疑彰顯了巴菲特卓越的投資智慧。

巴菲特一直秉持著“少犯錯(cuò)即成功”的投資哲學(xué)。他強(qiáng)調(diào)，成功的投資不在于頻繁做出正確決策，而在于謹(jǐn)慎避免錯(cuò)誤。這一理念貫穿了他的整個(gè)職業(yè)生涯，也成為他選擇投資對(duì)象的重要標(biāo)準(zhǔn)——只投資于自己能夠深刻理解的公司。

根據(jù)伯克希爾最新的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，截至2024年底，其權(quán)益投資主要集中在美國(guó)運(yùn)通、蘋(píng)果、美國(guó)銀行、雪佛龍和可口可樂(lè)等五大巨頭，這些公司的投資占伯克希爾總公允價(jià)值的71%。巴菲特明確表示，他將繼續(xù)堅(jiān)持股票投資為主，尤其是美國(guó)股票。

然而，值得注意的是，伯克希爾在2024年第四季度的現(xiàn)金頭寸達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的3342億美元，這一數(shù)字凸顯了巴菲特在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下的謹(jǐn)慎態(tài)度。盡管他的投資策略調(diào)整往往具有周期性和長(zhǎng)期性，但投資者仍能從伯克希爾的持倉(cāng)變化中捕捉到巴菲特對(duì)市場(chǎng)的看法。

在股東信中，巴菲特還透露了伯克希爾在日本市場(chǎng)的布局。截至2024年底，伯克希爾對(duì)日本貿(mào)易公司的投資總額達(dá)到235億美元。這些投資包括伊藤忠商事、丸紅、三井物產(chǎn)、三菱商事和住友商事等知名企業(yè)。巴菲特表示，伯克希爾最初的投資比例被限制在10%以下，但隨著持股比例接近這一上限，這些日本公司同意適度放寬持股限制。

從伯克希爾的財(cái)報(bào)來(lái)看，其“防御性”投資策略效果顯著。2024年第四季度，伯克希爾的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到145.3億美元，遠(yuǎn)超預(yù)期的98.7億美元，同比增長(zhǎng)71.34%。這一增長(zhǎng)主要得益于保險(xiǎn)投資利潤(rùn)的大幅提升。全年來(lái)看，伯克希爾的營(yíng)收略有增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)略有下降，但仍高于市場(chǎng)預(yù)期。

巴菲特在信中對(duì)公司2024年的表現(xiàn)表示滿意，并特別提到了伯克希爾在日本市場(chǎng)的投資增加。這一舉動(dòng)不僅豐富了伯克希爾的全球投資組合，也展現(xiàn)了巴菲特對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的關(guān)注和布局。

盡管巴菲特的投資策略看似簡(jiǎn)單，但市場(chǎng)上能夠復(fù)制其成功的人卻寥寥無(wú)幾。這主要?dú)w因于巴菲特長(zhǎng)期堅(jiān)守的投資邏輯和謹(jǐn)慎的投資態(tài)度。在當(dāng)前美股市場(chǎng)環(huán)境下，巴菲特展現(xiàn)出了積極的防守姿態(tài)，這既反映了他對(duì)美股泡沫的擔(dān)憂，也體現(xiàn)了他作為一位資深投資者的敏銳洞察力。

從伯克希爾的持倉(cāng)調(diào)整來(lái)看，盡管其減持動(dòng)作已經(jīng)開(kāi)始放緩，但短期內(nèi)大規(guī)模買(mǎi)入美股的可能性仍然不大。未來(lái)幾個(gè)季度，伯克希爾可能會(huì)繼續(xù)持有巨量現(xiàn)金并保持觀望態(tài)度。對(duì)于伯克希爾而言，當(dāng)前最大的挑戰(zhàn)或許來(lái)自于巴菲特本人的身體狀況。然而，從伯克希爾的現(xiàn)金儲(chǔ)備來(lái)看，巴菲特顯然已經(jīng)為接班人留下了足夠的空間和準(zhǔn)備。