ST春天在保殼路上再次展現(xiàn)頑強生命力，2024年財報季前夕，公司通過一系列業(yè)務(wù)調(diào)整，似乎在退市邊緣找到了生存的希望。

據(jù)最新財報預披露信息，盡管預計全年歸母凈利潤將虧損約1.45億至1.74億元，扣非凈利潤同樣不容樂觀，但ST春天（股票代碼：600381.SH）在營業(yè)收入方面卻交出了一份令人意外的答卷。公司預計去年全年營業(yè)收入將達到3.11億至3.39億元，扣除無關(guān)業(yè)務(wù)后，仍穩(wěn)穩(wěn)站在3億元的生死線上。

這一成績的背后，是第四季度業(yè)績的突飛猛進。在前三季度營業(yè)收入僅約1.98億元的情況下，第四季度公司實現(xiàn)了超過1.13億元的營業(yè)收入，同比增長超過100%。這一增長主要得益于酒水業(yè)務(wù)和冬蟲夏草業(yè)務(wù)的雙重發(fā)力。

酒水業(yè)務(wù)方面，尤其是高端聽花酒，在第四季度實現(xiàn)了大爆發(fā)。盡管此前因央視3.15晚會點名而陷入輿論風波，但公司表示，隨著銷售旺季的到來，以及第四季度加大廣告投放和線下營銷活動，聽花酒銷量實現(xiàn)了顯著增長。據(jù)統(tǒng)計，第四季度聽花酒超高端產(chǎn)品收入達到5409.83萬元，同比增長147.52%。

與此同時，冬蟲夏草業(yè)務(wù)也在第四季度迎來了轉(zhuǎn)機。受去年3月輿情影響，該業(yè)務(wù)一度陷入困境，但公司及時調(diào)整策略，抓住秋冬進補和送禮需求增長的市場機遇，實現(xiàn)了收入的快速增長。第四季度，冬蟲夏草業(yè)務(wù)收入達到7283.70萬元，同比增長371.74%。

然而，ST春天的保殼之路并非一帆風順。連年虧損的局面依然嚴峻，自2020年以來，公司歸母凈利潤已連續(xù)五年虧損，累計虧損規(guī)模超過12億元。這一困境與公司轉(zhuǎn)型白酒賽道的決策密切相關(guān)。自2018年間接獲得宜賓涼露酒業(yè)涼露酒20年全國經(jīng)銷權(quán)以來，公司雖然投入巨資進行市場推廣，但涼露酒并未能在小瓶酒市場站穩(wěn)腳跟。

面對困境，公司掌門人張雪峰并未放棄對白酒市場的野心。2020年末，聽花酒帶著高昂的價格和獨特的營銷策略橫空出世，但隨之而來的卻是更多的質(zhì)疑和爭議。為了提升品牌形象，公司甚至簽約兩位諾獎得主為品牌背書，并借助張雪峰的學術(shù)研究成果為聽花酒增添科技含量。然而，這些努力并未能完全扭轉(zhuǎn)公司的困境，反而因過度營銷而引發(fā)更多關(guān)注。

如今，中國白酒市場已進入存量時代，高庫存壓力導致白酒產(chǎn)品價格倒掛現(xiàn)象頻發(fā)。ST春天需要認真思考的是，如何在競爭激烈的市場中找到聽花酒的獨特定位，除了高昂的價格之外，還能打出哪些差異化的牌面。