阿里巴巴最新財報揭示了其業(yè)務(wù)版圖中的深刻變革，AI技術(shù)已成為驅(qū)動這家科技巨頭發(fā)展的新引擎。馬云回歸后，市場再次聚焦于這家從黃頁業(yè)務(wù)起步，歷經(jīng)25年蛻變的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。分析師指出，阿里巴巴正逐步褪去電商標(biāo)簽，孕育新的增長故事。

2月20日發(fā)布的財報數(shù)據(jù)顯示，阿里巴巴2024年全年營收逼近萬億元大關(guān)，第三季度凈利潤更是高達464.34億元，同比增長333%，美股盤前漲幅一度達到9.58%。這一亮眼成績背后，技術(shù)投入與商業(yè)價值的協(xié)同效應(yīng)備受矚目，尤其是在Deekseek掀起AI浪潮的當(dāng)下，阿里云及阿里AI的未來圖景被重新定義。

財報顯示，2024年第四季度，阿里巴巴整體營收同比增長8%，達到2801.54億元，歸母凈利潤同比激增239.12%，達到489.45億元。調(diào)整后EBITA（反映真實業(yè)務(wù)經(jīng)營情況）同比增長4%，為548.53億元。這些業(yè)績的取得，得益于阿里巴巴回歸電商主業(yè)、回歸用戶戰(zhàn)略的深入實施。

具體來看，淘天集團、智能云、菜鳥等業(yè)務(wù)板塊在2024年第四季度均創(chuàng)下利潤新高。淘天集團作為核心電商業(yè)務(wù)，本季度收入達到1360.9億元，增速5%，扭轉(zhuǎn)了此前的頹勢。國際數(shù)字商業(yè)集團則連續(xù)四個季度保持高速增長，成為收入增速最高的業(yè)務(wù)板塊。

然而，在阿里巴巴集團中，表現(xiàn)最為搶眼的當(dāng)屬云智能集團。財報顯示，云智能集團本季度收入同比增長13%，達到317.42億元。此前三個季度，阿里云持續(xù)保持盈利且利潤增速最快，成為集團業(yè)務(wù)中的佼佼者。特別是AI相關(guān)產(chǎn)品的收入，已經(jīng)連續(xù)六個季度實現(xiàn)同比三位數(shù)增長。

阿里云的故事可以追溯到2008年，這是阿里巴巴“云計算”和“大數(shù)據(jù)”戰(zhàn)略下的產(chǎn)物，也是馬云力排眾議、親自主推的核心項目。當(dāng)年，面對公司內(nèi)部對云設(shè)施投入的質(zhì)疑，馬云憑借對移動互聯(lián)網(wǎng)趨勢的敏銳洞察，毅然決定打造阿里云。經(jīng)過多年的發(fā)展，阿里云已經(jīng)成為亞太第一、全球前三的云服務(wù)商，為全球400萬家企業(yè)提供服務(wù)。

近年來，隨著人工智能技術(shù)的井噴式進步，阿里云迎來了新的發(fā)展機遇。前瞻研究院的數(shù)據(jù)顯示，我國人工智能核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模從2019年的約2000億元增長至2024年的近6000億元。巨大的市場規(guī)模促進了AI在各行業(yè)的落地應(yīng)用，客戶對阿里云的計算服務(wù)部署需求迅速增長。例如，阿里云與國家電網(wǎng)、招商銀行等眾多企業(yè)展開了廣泛合作，推動了AI技術(shù)的深入應(yīng)用。

除了業(yè)務(wù)上的成功，阿里云還通過技術(shù)創(chuàng)新不斷提升自身實力。目前，阿里云已經(jīng)擁有飛天系統(tǒng)、神龍架構(gòu)等硬核技術(shù)，成為眾多大模型公司的云基礎(chǔ)供應(yīng)商及主要投資方。在DeepSeek重塑AI模式的背景下，阿里云也開啟了2.0時代，通過“大模型+云infra+算力”的組合，為客戶提供端云混合的部署方案。

在資本市場的反應(yīng)中，阿里巴巴的估值邏輯也在發(fā)生變化。越來越多的人不再將其簡單視為一家互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)公司，而是更愿意以科技AI巨頭來進行估值。在阿里財報發(fā)布后，摩根大通和匯豐等投資機構(gòu)紛紛上調(diào)了阿里巴巴的目標(biāo)價格，認(rèn)為AI將驅(qū)動阿里巴巴實現(xiàn)轉(zhuǎn)折點。

然而，盡管阿里云已經(jīng)成為集團業(yè)務(wù)的亮點，但未來仍面臨諸多挑戰(zhàn)。在與華為云等競爭對手的較量中，如何構(gòu)建高速增長和商業(yè)競爭力成為繞不開的話題。過去幾年，阿里云的營收增速從高峰期的逼近60%下降到如今的13%，雖然仍處行業(yè)領(lǐng)先地位，但市場份額和細(xì)分領(lǐng)域競爭力面臨考驗。

為了應(yīng)對這些挑戰(zhàn)，阿里云采取了降價策略以換取市場規(guī)模。通過史上最大規(guī)模的降價行動，阿里云在合作伙伴大會上宣布核心產(chǎn)品價格全線下調(diào)15%～50%，并在后續(xù)繼續(xù)加大降價力度。這一策略旨在提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的利潤率，并通過運營效率的提升來抵消投資增加的影響。

盡管如此，阿里云仍需要在未來通過AI構(gòu)建新的生態(tài)鏈增長和商家價值。財報顯示，阿里巴巴計劃在未來三年在云計算和人工智能基礎(chǔ)設(shè)施上投資3800億元，超過過去十年的投資總額。這表明阿里巴巴對聚焦電商和“AI+云”的發(fā)展戰(zhàn)略充滿信心，期待新技術(shù)周期帶來的商業(yè)機遇。

通過加大對公有云投入的策略和押注AI技術(shù)，阿里云有望重新獲得市場的認(rèn)可。然而，如何提高客戶的付費意愿、提升企業(yè)專屬模型的客單價水平，將是阿里云能否將AI故事轉(zhuǎn)化為商業(yè)價值的關(guān)鍵。未來，阿里云有望成為全球范圍內(nèi)最重要的AI基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商之一和最大的AI智能云計算網(wǎng)絡(luò)之一。