在投資界萬眾矚目的時(shí)刻，股神巴菲特的年度致股東信與伯克希爾·哈撒韋的年報(bào)如約而至，為全球投資者揭開新的投資智慧篇章。自1956年起，這位傳奇投資者便以書信形式，與股東分享他的投資見解與業(yè)績成果，這一傳統(tǒng)已延續(xù)近六十年。
回溯至1956年，年僅26歲的巴菲特以10.5萬美元的初始資金，創(chuàng)立了巴菲特合伙基金。這筆資金中，包含了來自岳父的2.5萬美元、姐姐與姐夫的1萬美元、姑姑的3.5萬美元、大學(xué)室友及其母親的3萬美元、發(fā)小律師的0.5萬美元，而巴菲特本人僅投入了100美元。采用利潤分成的運(yùn)營模式，若年度收益超出4%，巴菲特將獲取超出部分的25%，否則分文不取。這一模式不僅標(biāo)志著巴菲特從個(gè)人投資者向職業(yè)基金經(jīng)理人的轉(zhuǎn)型，更以其卓越的投資理念和業(yè)績（1956至1969年間復(fù)合年化收益率高達(dá)31.6%）為伯克希爾·哈撒韋的創(chuàng)立奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
歲月流轉(zhuǎn)，如今95歲高齡的巴菲特已創(chuàng)造了長達(dá)59年的投資傳奇。伯克希爾·哈撒韋自1965年至2024年，每股市值的復(fù)合年增長率達(dá)到了19.9%，遠(yuǎn)超標(biāo)普500指數(shù)的10.4%。更令人驚嘆的是，從1964年至2024年，伯克希爾的市值增長了55022倍，而同期標(biāo)普500指數(shù)僅增長了390倍。
面對近年來美股市場的持續(xù)上漲，巴菲特坦言投資難度加大，其現(xiàn)金儲(chǔ)備已連續(xù)十個(gè)季度增長，截至去年底，伯克希爾的現(xiàn)金及短期國債等流動(dòng)性資產(chǎn)高達(dá)3342億美元，創(chuàng)歷史新高。在最新股東信中，巴菲特分享了他的投資哲學(xué)：
首先，他強(qiáng)調(diào)伯克希爾將永遠(yuǎn)把絕大部分資金投資于股票，尤其是美國股票，盡管這些企業(yè)往往擁有重要的國際業(yè)務(wù)。巴菲特明確表示，伯克希爾不會(huì)偏好持有現(xiàn)金等價(jià)資產(chǎn)，而是更傾向于擁有優(yōu)質(zhì)企業(yè)，無論是控股還是部分持股。
其次，巴菲特透露伯克希爾增加了對日本的投資。自2019年首次購入伊藤忠、丸紅、三菱、三井和住友等五家公司的股票以來，伯克希爾對這些公司的欽佩與日俱增。截至年底，這些投資的總成本為138億美元，市值已達(dá)235億美元。
伯克希爾今年的股東大會(huì)將于5月3日在奧馬哈舉行，會(huì)議將提前至上午8點(diǎn)開始，由巴菲特、格雷格和阿吉特共同回答問題。今年將推出一本特別書籍《伯克希爾哈撒韋60年》，由Carrie Sova編寫，講述了伯克希爾的歷史，書中還收錄了查理·芒格的照片、語錄及罕見故事。
在信中，巴菲特還透露了自己目前的日常狀態(tài)，稱正拄著拐杖。同時(shí)，伯克希爾在2024年第三季度首次停止回購股票后，第四季度繼續(xù)暫?；刭?。盡管如此，伯克希爾的市值在去年首次突破萬億美元大關(guān)。
從伯克希爾的最新持倉來看，巴菲特在去年四季度凈賣出了約60億美元的股票，這是他連續(xù)第九個(gè)季度成為股票凈賣家。其中，銀行股遭遇大幅拋售，而對蘋果的持倉則保持不變。盡管如此，蘋果仍是伯克希爾最大的股票持倉，市值達(dá)750億美元。與此同時(shí)，巴菲特對消費(fèi)股表現(xiàn)出了濃厚興趣，新建倉了酒業(yè)公司星座品牌，并增持了達(dá)美樂披薩、POOL CORP及天狼星等公司。
進(jìn)入2025年，巴菲特動(dòng)作不斷，增持西方石油，同時(shí)減持醫(yī)療公司達(dá)維塔保健。這一系列操作再次彰顯了巴菲特的投資智慧與敏銳的市場洞察力。盡管手握巨額現(xiàn)金，但巴菲特強(qiáng)調(diào)，他永遠(yuǎn)不會(huì)偏好現(xiàn)金，而是會(huì)選擇投資優(yōu)質(zhì)企業(yè)。市場普遍認(rèn)為，巴菲特之所以“囤積”現(xiàn)金，主要是因?yàn)楫?dāng)前市場估值過高，難以找到符合其投資標(biāo)準(zhǔn)的標(biāo)的。
如今，95歲的巴菲特依然保持著樂觀積極的生活態(tài)度，跳著踢踏舞上班，享受著投資帶來的樂趣。對于他而言，投資不僅是事業(yè)，更是一種生活方式，一種與志同道合者共同創(chuàng)造價(jià)值的旅程。在變幻莫測的資本市場中，巴菲特始終堅(jiān)守自己的投資原則，投自己看得懂的企業(yè)，懂得取舍，這正是他快樂投資的源泉。
