沃倫·巴菲特在伯克希爾哈撒韋公司2024年年度報(bào)告中，通過一封致股東信，分享了他對(duì)公司運(yùn)營(yíng)、投資理念以及個(gè)人管理哲學(xué)的深刻見解。這封信不僅是對(duì)過去一年公司業(yè)績(jī)的總結(jié)，更是巴菲特對(duì)股東們的一次真誠(chéng)對(duì)話。

巴菲特強(qiáng)調(diào)，伯克希爾哈撒韋始終堅(jiān)持以一種股東希望的方式傳遞信息。他指出，作為上市公司，伯克希爾有義務(wù)定期披露大量具體事實(shí)和數(shù)據(jù)，但更重要的是，公司應(yīng)當(dāng)向股東闡述所投資產(chǎn)的本質(zhì)與投資理念。巴菲特表示，他們的溝通準(zhǔn)則始終是換位思考，即如果股東們執(zhí)掌伯克希爾，他們會(huì)希望以何種方式獲得信息。

在信中，巴菲特坦誠(chéng)地承認(rèn)了伯克希爾在投資和管理上的錯(cuò)誤。他提到，有時(shí)在評(píng)估企業(yè)未來經(jīng)濟(jì)前景或經(jīng)理人的能力時(shí)會(huì)出現(xiàn)誤判，這種錯(cuò)誤既發(fā)生在股票投資上，也發(fā)生在公司收購(gòu)上。巴菲特強(qiáng)調(diào)，最大的罪過是延遲糾正錯(cuò)誤，問題不會(huì)因?yàn)樵竿?，必須采取行?dòng)。

巴菲特還特別提到了皮特·利格爾，這位森林河公司的創(chuàng)始人，為伯克希爾創(chuàng)造了數(shù)十億美元的財(cái)富。巴菲特講述了與皮特的首次會(huì)面，以及皮特如何以極低的年薪要求繼續(xù)管理公司，這一故事展現(xiàn)了皮特的忠誠(chéng)和才華。巴菲特認(rèn)為，像皮特這樣的管理人才是伯克希爾成功的關(guān)鍵。

回顧2024年的業(yè)績(jī)，巴菲特表示伯克希爾的表現(xiàn)超出了他的預(yù)期，盡管有53%的運(yùn)營(yíng)企業(yè)報(bào)告盈利下降。他歸功于投資收入的大幅增長(zhǎng)，以及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的盈利提升。特別是蓋可保險(xiǎn)在托德·庫(kù)姆斯的改革下，實(shí)現(xiàn)了顯著的效率提升。

巴菲特還自豪地宣布，伯克希爾去年向國(guó)稅局支付了268億美元的所得稅，這一數(shù)字約占全美企業(yè)支付所得稅的5%。他強(qiáng)調(diào)，伯克希爾股東支持持續(xù)再投資，使得公司能夠積累應(yīng)稅收入，為國(guó)家財(cái)政做出巨大貢獻(xiàn)。

在投資方面，巴菲特表示伯克希爾的股權(quán)投資雙管齊下，一方面控制許多企業(yè)，另一方面持有大型高利潤(rùn)企業(yè)的少數(shù)股份。他強(qiáng)調(diào)，伯克希爾永遠(yuǎn)不會(huì)選擇持有現(xiàn)金等價(jià)物資產(chǎn)，而放棄對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的所有權(quán)。巴菲特認(rèn)為，個(gè)人技能和企業(yè)的成功是應(yīng)對(duì)貨幣不穩(wěn)定的關(guān)鍵。

對(duì)于財(cái)產(chǎn)意外險(xiǎn)業(yè)務(wù)，巴菲特表示這是伯克希爾的核心業(yè)務(wù)之一。他解釋了該行業(yè)獨(dú)特的財(cái)務(wù)模式，并強(qiáng)調(diào)正確定價(jià)的重要性。巴菲特對(duì)伯克希爾在保險(xiǎn)業(yè)務(wù)上的成就感到自豪，認(rèn)為公司在財(cái)務(wù)和心理上都能應(yīng)對(duì)極端損失。

巴菲特還提到了伯克希爾在日本的投資。自2019年以來，伯克希爾購(gòu)買了五家日本公司的股份，并對(duì)這些公司的資本配置、管理層以及對(duì)投資者的態(tài)度表示贊賞。巴菲特預(yù)計(jì)伯克希爾將繼續(xù)持有這些日本頭寸，并尋找其他合作方式。

最后，巴菲特邀請(qǐng)股東們參加5月3日在奧馬哈舉行的年度聚會(huì)。他表示，聚會(huì)的目的是讓股東們得到問題的答案，與朋友聯(lián)系，并留下對(duì)奧馬哈的美好印象。巴菲特還透露，今年將推出《伯克希爾·哈撒韋60年》一書，以紀(jì)念公司成立60周年。

巴菲特在信中展現(xiàn)了他對(duì)伯克希爾哈撒韋的深厚情感和對(duì)股東們的真誠(chéng)關(guān)懷。他的話語(yǔ)不僅是對(duì)過去一年的總結(jié)，更是對(duì)未來發(fā)展的期許和承諾。