餐飲巨頭海底撈近期遭遇了業(yè)績(jī)與股價(jià)之間的顯著反差。花旗銀行最新發(fā)布的報(bào)告將海底撈2024年的整體營(yíng)收預(yù)測(cè)下調(diào)了7%，這一調(diào)整主要是基于下半年餐桌翻臺(tái)率預(yù)期將略有下降，同時(shí)考慮到較高的基數(shù)和消費(fèi)者保守的情緒。

盡管消費(fèi)行業(yè)整體處于低迷狀態(tài)，海底撈卻交出了一份頗為亮眼的成績(jī)單。2024年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收214.91億元，凈利潤(rùn)達(dá)到20.38億元，兩項(xiàng)指標(biāo)均創(chuàng)下歷史新高。然而，與這份優(yōu)異的業(yè)績(jī)形成鮮明對(duì)比的是，海底撈的股價(jià)卻持續(xù)走低。自2021年2月達(dá)到峰值以來(lái)，海底撈的股價(jià)累計(jì)下跌超過(guò)80%，市值蒸發(fā)了約3800億元。即使在2024年市場(chǎng)有所反彈的情況下，海底撈的股價(jià)漲幅也遠(yuǎn)低于恒生指數(shù)。

海底撈的業(yè)績(jī)表現(xiàn)一直令人矚目。2023年全年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收414.53億元，凈利潤(rùn)44.99億元，繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。進(jìn)入2024年，這種增長(zhǎng)勢(shì)頭依然強(qiáng)勁。然而，資本市場(chǎng)的反應(yīng)卻與海底撈的業(yè)績(jī)大相徑庭。2023年，海底撈的股價(jià)全年下跌36.76%，2024年雖然有所反彈，但漲幅仍然有限，且近期又出現(xiàn)下跌趨勢(shì)。

這種股價(jià)與業(yè)績(jī)之間的“剪刀差”導(dǎo)致海底撈的創(chuàng)始人張勇及其妻子舒萍的身價(jià)大幅縮水。根據(jù)胡潤(rùn)百富榜的數(shù)據(jù)，張勇夫婦在2020年的身價(jià)為1950億元，位列第11位。然而，到了2024年，他們的身價(jià)已經(jīng)降至540億元，四年間蒸發(fā)了1410億元。

海底撈股價(jià)的持續(xù)下跌并非孤立現(xiàn)象，而是整個(gè)消費(fèi)行業(yè)估值低迷的反映。以餐飲上市公司九毛九為例，盡管2023年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)均創(chuàng)下歷史新高，但2024年的股價(jià)仍然下跌超過(guò)42%。這顯示出資本市場(chǎng)對(duì)餐飲行業(yè)的態(tài)度普遍謹(jǐn)慎。

造成這種情況的原因復(fù)雜多樣。一方面，餐飲行業(yè)在過(guò)去幾年經(jīng)歷了激進(jìn)擴(kuò)張，導(dǎo)致同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)整體盈利能力下降。另一方面，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，消費(fèi)需求整體低迷，市場(chǎng)對(duì)餐飲行業(yè)的前景持保守態(tài)度。資本市場(chǎng)對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的關(guān)注度下降，也是導(dǎo)致餐飲行業(yè)估值低迷的重要原因之一。

面對(duì)這種情況，餐飲企業(yè)開(kāi)始調(diào)整戰(zhàn)略，從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向提質(zhì)增效。海底撈在2022年實(shí)施了“啄木鳥(niǎo)計(jì)劃”，關(guān)閉了一批虧損門(mén)店，優(yōu)化了門(mén)店結(jié)構(gòu)。同時(shí)，其他餐飲品牌如喜茶也宣布暫停加盟，回歸品牌和用戶核心，顯示出行業(yè)正在向更加理性和可持續(xù)的方向發(fā)展。

盡管海底撈等餐飲企業(yè)在業(yè)績(jī)上表現(xiàn)出色，但資本市場(chǎng)的反應(yīng)卻相對(duì)冷淡。這反映出投資者對(duì)餐飲行業(yè)的態(tài)度依然謹(jǐn)慎，也提醒企業(yè)需要在保持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的同時(shí)，更加注重提升品牌形象和盈利能力，以贏得市場(chǎng)的認(rèn)可。