科創(chuàng)板上市公司天岳先進(jìn)近期在港交所遞交了上市申請，意圖實(shí)現(xiàn)“A+H”雙融資平臺布局。此次上市由中金公司和中信證券聯(lián)合保薦，標(biāo)志著天岳先進(jìn)在資本市場上的又一重要舉措。

天岳先進(jìn)自2010年成立以來，專注于碳化硅（SiC）襯底材料的研發(fā)與生產(chǎn)，其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于新能源汽車、人工智能數(shù)據(jù)中心及光伏等領(lǐng)域。憑借在碳化硅襯底領(lǐng)域的深厚積累，天岳先進(jìn)在全球市場中占據(jù)了一席之地。據(jù)招股書披露，按銷售收入計(jì)算，天岳先進(jìn)在2023年全球碳化硅襯底制造商中排名第三，擁有14.8%的市場份額。

回顧天岳先進(jìn)的科創(chuàng)板上市歷程，2022年1月，該公司成功登陸科創(chuàng)板，被譽(yù)為“碳化硅襯底第一股”。然而，上市后的業(yè)績表現(xiàn)卻不盡如人意。盡管募集資金總額高達(dá)35.58億元，超募12億元，但公司股價(jià)長期破發(fā)，業(yè)績表現(xiàn)也未達(dá)預(yù)期。2022年，天岳先進(jìn)歸母凈利潤虧損1.76億元，扣非凈利潤虧損更是達(dá)到2.58億元。2023年，盡管營收增長至12.51億元，凈利潤依然虧損4572萬元。

面對業(yè)績壓力，天岳先進(jìn)在調(diào)整中尋求突破。最新業(yè)績快報(bào)顯示，2024年公司實(shí)現(xiàn)營收17.68億元，同比增長41.37%，歸母凈利潤為1.8億元，扣非凈利潤為1.58億元，成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。這一轉(zhuǎn)變主要得益于大尺寸（8英寸）導(dǎo)電型碳化硅襯底產(chǎn)能的釋放及海外市場的拓展。天岳先進(jìn)表示，2024年海外收入占比已提升至34%，客戶覆蓋全球前十大功率半導(dǎo)體企業(yè)中的超50%，包括英飛凌、博世、特斯拉等知名企業(yè)。

在產(chǎn)能布局方面，天岳先進(jìn)持續(xù)加大投入。目前，上海臨港工廠一期30萬片/年8英寸導(dǎo)電型襯底產(chǎn)能已提前達(dá)產(chǎn)，二期規(guī)劃96萬片/年產(chǎn)能正在推進(jìn)中。盡管此前通過科創(chuàng)板募集資金超35億元，但募投項(xiàng)目的資金需求量依然較大。截至2024年三季度末，公司貨幣資金為10.25億元，短期借款為4億元，短期償債能力較強(qiáng)。然而，為了進(jìn)一步優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，補(bǔ)充流動性，天岳先進(jìn)還是選擇了赴港上市募資。

在全球碳化硅襯底市場，天岳先進(jìn)面臨激烈的競爭。目前，碳化硅襯底行業(yè)正加速向8英寸襯底轉(zhuǎn)型，天岳先進(jìn)雖已實(shí)現(xiàn)8英寸襯底批量銷售，但全球市場份額仍落后于國際大廠Wolfspeed、意法半導(dǎo)體等。同時(shí)，國內(nèi)廠商如三安光電、士蘭微等也在加速布局8英寸襯底產(chǎn)能，價(jià)格戰(zhàn)或?qū)⑦M(jìn)一步壓縮利潤空間。據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)顯示，2024年碳化硅晶圓市場經(jīng)歷了顯著的價(jià)格調(diào)整，降價(jià)幅度達(dá)到近30%。

面對挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存的市場環(huán)境，天岳先進(jìn)此次赴港IPO旨在擴(kuò)產(chǎn)8英寸襯底，加大研發(fā)投入，加速12英寸襯底技術(shù)的突破及國際化布局。通過與特斯拉、比亞迪等國際車企以及臺積電等晶圓代工廠的合作，天岳先進(jìn)將進(jìn)一步鞏固其在碳化硅襯底領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，為全球客戶提供更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。