作者｜柴鑫洋

編輯｜李文賢

5月19日，洋河股份在業(yè)績說明會上，投資者對洋河股份的業(yè)績波動原因、不同產品的渠道布局及市場戰(zhàn)略進行了提問。

洋河股份董事長張聯(lián)東表示，2025年一季度營收下滑主要原因包括品牌煥新不足導致勢能下降，產品利潤透明使渠道利潤收窄，渠道庫存承壓，以及營銷轉型待加速。

截至收盤，洋河股份報67.72元/股，下跌0.86%，總市值1020億元。

當被問及新品第七代海之藍的鋪貨情況，洋河股份副董事長鐘雨表示，將于二季度末在江蘇省內投放。

去年第四季度凈利潤虧損19.05億元

系銷售收入和毛利率下降幅度較大

在業(yè)績說明會上，投資者關注的重點之一是洋河股份業(yè)績情況。

報告顯示，2024年洋河股份實現(xiàn)營業(yè)收入288.76億元，同比下降12.83%；歸屬于上市公司股東凈利潤66.73億元，同比下降33.37%。

其中，2024年第四季度，洋河股份營業(yè)收入為13.6億元，同比下跌52.17%，歸母凈利潤為虧損19.05億元。

洋河股份今年一季度延續(xù)了業(yè)績下滑頹勢。

一季報顯示，洋河股份一季度營業(yè)總收入為110.66億元，同比下降31.92%。歸母凈利潤為36.37億元，同比下降39.93%。

有投資者問到，洋河股份為何2024年第四季度出現(xiàn)大幅度虧損。

張聯(lián)東表示，虧損主要原因系四季度銷售收入和毛利率下降幅度較大，且銷售收入金額較小，銷售收入不能覆蓋成本費用；銷售收入下降，銷售費用、管理費用中的固定費用不變；受資本市場影響，交易性金融資產公允價值變動收益下降。

還有投資者關心去年洋河股份的銷售費用問題。年報顯示，2024年，洋河股份銷售費用為55.16億元，同比增加2.40%。

針對2024年銷售費用大幅增加的情況。張聯(lián)東表示，2025年總體銷售費用將聚焦重點產品、重點區(qū)域，并不斷提高費用使用效率。

有投資者提問，導致洋河股份2025年一季度營收下滑31.92%，與其它頭部酒企差距如此之大的原因是什么？

張聯(lián)東回復稱，洋河股份2025年一季度營收下滑的一是因品牌保鮮煥新不足，品牌勢能有所下降；二是當前產品利潤相對透明，渠道利潤空間有所收窄；三是21年以來持續(xù)中高速增速，當前渠道庫存存在壓力；四是營銷轉型待加速，從終端渠道到消費者運營轉型的工作還需加快。

針對業(yè)績下滑的危機，張聯(lián)東在業(yè)績說明會上表示，2025年公司將堅持“四個聚焦”，即“聚焦洋河主導品牌、聚焦中端和次高端主價格帶，聚焦省內市場和省外高地市場、聚焦主營業(yè)務”，重點推進落實六大重點工作：一是品牌煥新賦能，二是產品優(yōu)化提質，三是主導產品控量穩(wěn)價，四是聚力穩(wěn)固重點市場，五是強化消費者培育，六是深化渠道拓展。推進公司健康可持續(xù)發(fā)展。

第七代海之藍將于二季度末在江蘇省內投放

光瓶酒布局正處于招商階段

業(yè)績說明會上，洋河股份管理層回應第七代海之藍的鋪貨情況及光瓶酒戰(zhàn)略布局。

鐘雨表示，海之藍作為公司大眾價位段的塔基型產品，公司對此十分重視，第七代海之藍產品升級、上市的各項準備工作經反復路演、已全部完成，將于二季度末在江蘇省內投放。

張聯(lián)東表示，第七代海之藍主要考慮先在省內進行消費者培育，省外將根據(jù)市場情況擇機上市。

針對新出的光瓶酒招商及渠道布局情況。鐘雨提到，目前光瓶酒的布局正處于招商階段，將深耕渠道氛圍搶份額，重點加快目標網(wǎng)點深耕布局，深入做好中小酒店、旺銷餐飲店、燒烤店、大排檔等陳列氛圍打造，借助贈飲、消費者促銷活動等方式，實現(xiàn)光瓶酒賽道的快速布局到位。

據(jù)悉，洋河光瓶酒定位為“大眾口糧酒”。其中，金洋河市場定位80元價位，藍洋河定位50元價位。

去年中高檔白酒收入243.17億元

“短期不追求手工班銷售放量帶來超額收益”

據(jù)悉，洋河股份2024年中高檔白酒、普通白酒分別實現(xiàn)收入243.17、39.31億元，分別同比下滑14.79%和0.49%。

洋河股份提到，報告期內，白酒行業(yè)進入存量競爭階段，市場競爭更加白熱化，公司主力產品集中的中端和次高端價位段承壓較大。

有投資者問到，今年洋河在中高端酒上有什么布局？

張聯(lián)東表示，目前公司的高端產品是手工班系列，中高端產品是夢之藍系列，其中，M6+作為次高端的大單品進行培育，夢之藍水晶版主要突出場景消費。

還有投資者問到M6+的渠道庫存情況。

鐘雨回復稱，M6+作為公司戰(zhàn)略導向產品，自今年2月份對M6+進行配額管控以來，目前庫存總體符合預期。

有投資者提問到目前手工班真年份酒經營效益如何？

張聯(lián)東表示，手工班年份酒作為洋河股份的戰(zhàn)略性高端產品，將堅持長期主義、價值主義，短期不追求銷售放量為公司帶來超額收益，但未來我們希望手工班為洋河提供品牌支撐。

在會上，有投資者反饋稱，部分網(wǎng)點借助抖音等直播平臺進行非理性報價并直接觸達終端消費者，此舉對其他網(wǎng)點的銷售情況造成沖擊。

針對這一現(xiàn)象，張聯(lián)東表示，公司已對擾亂市場價格的網(wǎng)點進行嚴格處理，對于嚴重違反公司規(guī)定要求的網(wǎng)點，取消合作關系。