近日，資本市場傳來消息，中資券商“出?！辈椒セ?qū)⒃俅翁崴佟?jù)悉，西部證券計劃斥資10億元人民幣，在香港設(shè)立全資子公司，以進一步推動其國際業(yè)務(wù)的發(fā)展。

值得注意的是，這一決策與西部證券去年8月決定撤銷國際業(yè)務(wù)部的舉動形成了鮮明對比。彼時，公司或許是基于戰(zhàn)略調(diào)整和組織效率提升的考慮，做出了撤銷國際業(yè)務(wù)部的決定。然而，時隔不到一年，面對港股市場的復(fù)蘇周期和跨境業(yè)務(wù)的巨大潛力，西部證券迅速調(diào)整策略，決定以香港子公司為平臺，搶占市場份額。

事實上，西部證券的這一動作并非孤例。隨著港股市場的持續(xù)火熱，多家中資券商紛紛加速出海布局。據(jù)公開信息顯示，2024年以來，興業(yè)證券、中信證券、廣發(fā)證券、方正證券等多家券商已經(jīng)或計劃向海外子公司增資，以提升資本實力，把握市場機遇。

港股市場的繁榮景象為券商出海提供了良好的外部環(huán)境。數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，香港IPO市場迎來爆發(fā)式增長，IPO數(shù)量和籌資額均大幅上漲。這一趨勢背后，既有A股公司赴港上市的熱情高漲，也有中概股回歸和東南亞企業(yè)融資需求的推動。市場人士分析認為，港股市場的活躍度有望延續(xù)，全球資本將加速回流新興市場。

然而，對于中資券商而言，出海之路并非一帆風(fēng)順。港股IPO承銷市場高度市場化，頭部項目往往由多家券商聯(lián)合承銷，單家券商的利潤空間有限。為了爭奪市場份額，部分投行甚至不惜采取低價策略，導(dǎo)致市場競爭愈發(fā)激烈。中資券商出海業(yè)務(wù)還存在明顯的馬太效應(yīng)，頭部券商國際業(yè)務(wù)利潤貢獻突出，而部分中小券商則面臨巨虧的風(fēng)險。

在此背景下，中小券商如何破局成為市場關(guān)注的焦點。有專家指出，中小券商應(yīng)明確戰(zhàn)略定位，避免盲目追求“大而全”，而應(yīng)專注于區(qū)域化或特色業(yè)務(wù)的發(fā)展。同時，還需強化風(fēng)險控制能力，嚴格把控杠桿和跨境資本流動風(fēng)險。核心人才和本地化能力也是中小券商出海成功的關(guān)鍵。香港市場對合規(guī)、跨境法律的要求極高，中小券商需要組建熟悉國際規(guī)則的本土化團隊，以提升自身的競爭力。

西部證券此次設(shè)立香港子公司的決策，無疑是對市場環(huán)境和監(jiān)管政策深刻變化的積極回應(yīng)。隨著監(jiān)管層對中資券商拓展跨境業(yè)務(wù)的支持和鼓勵，以及行業(yè)競爭的加劇，中小券商若想在出海之路上取得突破，就必須緊跟市場趨勢，明確戰(zhàn)略定位，強化風(fēng)險控制，提升核心人才和本地化能力。

盡管港股市場為中資券商提供了廣闊的舞臺，但市場競爭的激烈程度也不容小覷。對于中小券商而言，只有找到適合自己的“小而精”生存之道，才能在激烈的市場競爭中脫穎而出，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

未來，隨著港股市場的進一步繁榮和中資券商出海步伐的加快，可以預(yù)見的是，市場競爭將更加激烈，行業(yè)分化也將更加明顯。中小券商能否在出海之路上取得成功，將取決于其能否在細分市場中找到立足點，以及能否建立起可持續(xù)的跨境服務(wù)能力。

在這個過程中，中小券商需要保持清醒的頭腦，既要看到市場機遇，也要看到潛在風(fēng)險。只有堅持穩(wěn)健經(jīng)營、創(chuàng)新發(fā)展、風(fēng)險防控的原則，才能在出海之路上行穩(wěn)致遠。