近日，國內(nèi)酒店業(yè)的領(lǐng)頭羊錦江酒店正式向港交所遞交了上市申請，意圖在港股市場掛牌，此舉若成功，將使錦江酒店成為首家實現(xiàn)“A+H”兩地上市的連鎖酒店集團(tuán)。

錦江酒店，自1993年在上海成立以來，憑借其多品牌戰(zhàn)略，迅速在全球范圍內(nèi)擴(kuò)張。截至目前，錦江酒店已擁有超過1.3萬家酒店，客房數(shù)量更是高達(dá)約129萬間，穩(wěn)坐全球酒店業(yè)規(guī)模第一的寶座。這些酒店遍布全球55個國家或地區(qū)，包括歐洲、亞洲、非洲和美洲，形成了龐大的國際酒店網(wǎng)絡(luò)。

然而，盡管規(guī)模龐大，錦江酒店卻面臨著業(yè)績下滑的困境。2024年，公司實現(xiàn)營收140.63億元，同比下降4%；凈利潤為11.44億元，同比下滑10.4%。公司方面解釋稱，這是由于公司戰(zhàn)略性地關(guān)停部分自有及租賃酒店所致。國內(nèi)酒店行業(yè)的供大于求局面也加劇了市場競爭，錦江酒店的出租率、日均房價和RevPar（每間可售房收入）均出現(xiàn)下滑。

值得注意的是，盡管業(yè)績出現(xiàn)滑坡，錦江酒店在分紅方面卻頗為大方。2024年，公司派息超過6.6億元，遠(yuǎn)高于2023年的6400余萬元。這一舉動或許能夠向投資者傳遞出公司對未來發(fā)展的信心。

在錦江酒店的全球化戰(zhàn)略中，出海被視為第二增長曲線。近年來，公司相繼收購了盧浮酒店集團(tuán)、鉑濤集團(tuán)、維也納酒店集團(tuán)及錦江酒管，構(gòu)建起全系列品牌矩陣，將酒店網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展至全球。特別是收購盧浮酒店集團(tuán)后，錦江酒店一躍成為法國第二大連鎖酒店品牌。然而，境外市場的表現(xiàn)并不盡如人意。2024年，錦江酒店來自境外市場的收入達(dá)42.56億元，占總收入比重達(dá)30.3%，但收入?yún)s出現(xiàn)小幅下降。其中，中國境外有限服務(wù)型酒店營運(yùn)及管理業(yè)務(wù)更是連續(xù)5年錄得虧損，主要受盧浮集團(tuán)業(yè)績不佳的拖累。

面對業(yè)績壓力和國際化經(jīng)營的難題，錦江酒店選擇了在港股市場尋求新的融資渠道。公司方面表示，此次擬境外發(fā)行H股股份，將有助于降低盧浮集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率，優(yōu)化其資本結(jié)構(gòu)，提升資金運(yùn)作效率。這一舉措能否為錦江酒店帶來新的發(fā)展機(jī)遇，尚需時間驗證。

在國內(nèi)酒店行業(yè)“內(nèi)卷”加劇、市場競爭日益激烈的背景下，錦江酒店能否借助資本市場的力量實現(xiàn)“大象轉(zhuǎn)身”，不僅取決于募資的成敗，更在于其能否在規(guī)模優(yōu)勢與經(jīng)營質(zhì)量之間找到新的平衡點。畢竟，在充滿變數(shù)的酒店業(yè)競技場中，“大”從來不是護(hù)城河，“強(qiáng)”才是硬道理。

錦江酒店的港股IPO之路，無疑將面臨諸多挑戰(zhàn)和考驗。但無論結(jié)果如何，這一舉動都將為國內(nèi)酒店業(yè)的未來發(fā)展帶來新的思考和啟示。