2024年，白酒市場(chǎng)遭遇寒流，連帶影響了A股市場(chǎng)中備受矚目的白酒板塊，白酒股表現(xiàn)不佳。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，該年度白酒股在基金持倉中遭遇普遍減持。特別地，八大百億級(jí)白酒主題基金的凈資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)減少了超過260億元，這一數(shù)字凸顯了市場(chǎng)態(tài)度的轉(zhuǎn)變。

在這一背景下，明星基金經(jīng)理對(duì)白酒龍頭股的熱情明顯降溫。例如，知名基金經(jīng)理張坤和劉彥春均減少了對(duì)白酒龍頭股的持倉。張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選混合和易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選混合基金均減持了貴州茅臺(tái)和五糧液，轉(zhuǎn)而增持了瀘州老窖。

盡管整體趨勢(shì)偏向減持，但“茅五”（貴州茅臺(tái)和五糧液）依然是多只基金的重倉對(duì)象。不過，值得注意的是，這兩只股票的持倉量也遭到了多數(shù)基金的縮減。除了鵬華中證酒ETF全年增持貴州茅臺(tái)33.18%之外，其余基金均有不同程度的減持行為，其中匯添富消費(fèi)行業(yè)混合基金的減持幅度最大，達(dá)到了19.04%。

在基金經(jīng)理們看來，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜多變。劉彥春指出，盡管政策效果已在多個(gè)領(lǐng)域顯現(xiàn)，但總量數(shù)據(jù)仍在修復(fù)中。匯添富消費(fèi)行業(yè)混合基金的管理人蕭楠?jiǎng)t認(rèn)為，盡管政策信號(hào)清晰，但市場(chǎng)短期內(nèi)仍有釋放風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在要求。因此，他們?cè)谕顿Y策略上更加謹(jǐn)慎，傾向于保留優(yōu)質(zhì)企業(yè)，減持競(jìng)爭(zhēng)力較弱的公司。

瀘州老窖成為去年獲得基金增持最多的白酒股，共有5只百億級(jí)白酒基金增持了該股票。山西汾酒和今世緣因業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)亮眼而受到部分基金的青睞。招商中證白酒指數(shù)基金增持了今世緣超過929萬股，而景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)混合基金則增持了山西汾酒超過109萬股。

基金經(jīng)理們對(duì)白酒板塊的看法存在分歧，但普遍認(rèn)可其長(zhǎng)期價(jià)值。銀華富裕主題混合基金的管理人焦巍認(rèn)為，白酒行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)在于參與者不愿減速，但他同時(shí)指出，能夠理性去庫存并將增速目標(biāo)轉(zhuǎn)化為紅利回報(bào)給投資者的公司，將具有巨大的投資吸引力。張坤則強(qiáng)調(diào)，不少公司已經(jīng)展現(xiàn)出增加回報(bào)股東的能力和意愿，這為長(zhǎng)期投資者提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)回報(bào)。

盡管短期內(nèi)白酒板塊仍處于降估值階段，但基金經(jīng)理們相信，白酒行業(yè)優(yōu)秀的商業(yè)模式和優(yōu)質(zhì)公司的盈利能力，以及加大分紅的策略，將為其帶來長(zhǎng)期的投資回報(bào)。他們普遍認(rèn)為，投資者在感知風(fēng)險(xiǎn)與實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)之間往往存在偏差，而理性看待市場(chǎng)波動(dòng)，堅(jiān)持價(jià)值投資理念，是獲取長(zhǎng)期收益的關(guān)鍵。