特步國際近期宣布了一項重大的融資計劃，旨在為其業(yè)務擴張和轉型提供資金支持。2月10日，該公司發(fā)布公告稱，將以先舊后新的方式配售9090.9萬股現有股份，每股作價5.5港元，較前一交易日的收盤價折讓約9.4%。特步還計劃發(fā)行5億港元可換股債券，初步換股價定為6.325港元/股。

此次配股及債券發(fā)行預計將為特步帶來約10億港元的所得款項凈額，約為9.85億港元。這筆資金將被用于推動特步主品牌及索康尼品牌的直接面向消費者（DTC）業(yè)務模式發(fā)展，進一步加強索康尼的品牌推廣和產品組合，并作為營運資金以支持一般企業(yè)用途。

在行業(yè)觀察者看來，特步此次約10億港元的再融資，是其集中資源發(fā)展主品牌和“第二曲線”索康尼的重要一步。其中，特步主品牌向DTC模式的轉型以及索康尼品牌的進一步發(fā)展，成為了此次融資的兩大焦點。

特步主品牌加碼DTC模式的決策，很大程度上受到了索康尼品牌成功經驗的啟發(fā)。自2020年起，索康尼主要依靠DTC模式在中國拓展零售網絡，這一策略推動了其專業(yè)運動分部的快速增長。過去五年，該分部的收入年復合增長率超過100%，并在2023年實現了收支平衡。

在索康尼取得顯著成效的背景下，特步決定加大對主品牌DTC策略的投入。特步希望通過加強直銷策略，提升顧客品牌忠誠度，提高運營效率，并推進品牌升級。這一做法在國際運動品牌如Nike、Adidas和lululemon中并不罕見，而本土鞋服企業(yè)安踏集團的FILA品牌也通過成功的DTC轉型成為了“現金奶?！薄?/p>

然而，DTC模式的轉型并非易事，它需要對人、貨、場模式進行重構，經銷體系的邏輯也需要發(fā)生變化，同時還需要柔性供應鏈的變革。這些轉型往往伴隨著巨大的財務投入，是一場成本高昂的持久戰(zhàn)。特步在公告中表示，未來計劃逐步向有意退休的經銷商收回分銷權，以優(yōu)化零售渠道結構，確保及時且精準的市場洞察，最終帶來更好的銷售增長。

除了DTC模式的轉型外，特步還將資金用于支持索康尼品牌的渠道升級和產品擴充。索康尼作為特步的“第二增長曲線”，仍在關鍵培育期。近年來，索康尼品牌通過簽約代言人、開設概念店和推出聯名鞋款及新品類等方式，不斷提升品牌影響力和市場份額。

在資金運用上，特步集團展現出了高度的戰(zhàn)略性和精準性。一方面，加大對高利潤品牌和高潛力品牌的投入；另一方面，減少非必要低效支出，降本增效動作明顯。例如，去年特步戰(zhàn)略出售了持續(xù)虧損的蓋世威和帕拉丁品牌業(yè)務，以精簡品牌架構并削減運營成本。同時，為了減少非必要成本，特步在上半年已經清還了超過10億元的香港貸款。

在這樣的戰(zhàn)略指導下，特步集團在過去一年取得了顯著的業(yè)績。根據最新財報數據，特步主品牌在第四季度和全年零售銷售均實現了高單位數的同比增長，而索康尼則分別實現了50%和超過60%的同比增長。海通國際研報分析認為，索康尼2024年全年收入規(guī)模有望突破10億元。