中策橡膠集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“中策橡膠”），作為國(guó)內(nèi)輪胎行業(yè)的領(lǐng)軍者，其首次公開(kāi)募股（IPO）進(jìn)程近日迎來(lái)了關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。上海證券交易所于2月7日更新了中策橡膠的IPO狀態(tài)為“已問(wèn)詢(xún)”，并宣布將于2月13日審核該公司的首發(fā)事項(xiàng)。

中策橡膠由“巨星系”大佬仇建平掌舵，他已是巨星科技、杭叉集團(tuán)、新柴股份三家A股公司的實(shí)際控制人，而中策橡膠將成為其“第四子”。然而，隨著IPO進(jìn)程的推進(jìn)，公司的招股書(shū)卻引發(fā)了市場(chǎng)的諸多質(zhì)疑。

據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，中策橡膠在IPO前的幾年里，存在突擊分紅的現(xiàn)象。公司董事長(zhǎng)在獲得高達(dá)13億元的分紅后，卻選擇借款7000萬(wàn)元入股，這一系列操作引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。更為關(guān)鍵的是，公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也并不理想。

數(shù)據(jù)顯示，中策橡膠在2020年至2022年的扣非凈利潤(rùn)增速持續(xù)下滑。盡管在2020年扣非凈利潤(rùn)上漲了44.62%，達(dá)到18.68億元，但隨后兩年卻分別下滑了30.84%和16.27%。毛利率也整體呈下滑趨勢(shì)，持續(xù)低于20%，這無(wú)疑增加了公司闖關(guān)主板IPO的風(fēng)險(xiǎn)。

盡管在2023年和2024年上半年，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率有所回升，分別達(dá)到19.35%和22.32%，但早前的下滑趨勢(shì)已暴露出公司盈利能力穩(wěn)定性的不足。業(yè)內(nèi)人士指出，公司的凈利潤(rùn)、凈利率和毛利率均存在波動(dòng)性，這進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的擔(dān)憂。

然而，在業(yè)績(jī)波動(dòng)明顯的情況下，中策橡膠的分紅卻毫不手軟。據(jù)招股書(shū)顯示，公司在2020年至2024年上半年累計(jì)分紅28億元，其中僅在2020年就實(shí)施了三次現(xiàn)金分紅，共計(jì)11億元。而公司的銀行存款和應(yīng)收票據(jù)總額卻遠(yuǎn)低于短期借款，資產(chǎn)負(fù)債率也持續(xù)上升。

這些分紅大部分落入了實(shí)控人仇建平父女的口袋，他們四年半內(nèi)總計(jì)獲得分紅13.15億元。而分紅的目的之一，似乎是為了幫助控股股東償還貸款。中策海潮作為公司的控股股東，其收購(gòu)中策橡膠的股權(quán)資金部分來(lái)自銀行并購(gòu)貸款，還款資金則主要來(lái)自中策橡膠的分紅。

更為令人矚目的是，沈金榮目前面臨著高達(dá)722條的周邊風(fēng)險(xiǎn)和217條的預(yù)警提醒。他擔(dān)任法定代表人的多家公司曾涉及勞動(dòng)爭(zhēng)議、侵害商標(biāo)權(quán)糾紛、買(mǎi)賣(mài)合同糾紛、機(jī)動(dòng)車(chē)交通事故責(zé)任糾紛等多種法律問(wèn)題。他擔(dān)任法定代表人的部分公司還曾因拖欠稅款而被列入欠稅公告名單。

中策橡膠的IPO進(jìn)程能否順利進(jìn)行，如何保護(hù)好投資者的利益，已成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。作為公司的董事長(zhǎng)，沈金榮需要認(rèn)真考慮這些問(wèn)題，并采取有效措施加以解決。