近期，A股市場中的銀行板塊表現(xiàn)亮眼，這一趨勢不僅推動了多家銀行的股價上漲，還觸發(fā)了一系列銀行可轉(zhuǎn)債的強(qiáng)制贖回條款。這些可轉(zhuǎn)債的提前贖回，不僅加速了銀行資本的補(bǔ)充進(jìn)程，還為優(yōu)化銀行的財務(wù)結(jié)構(gòu)提供了新的契機(jī)。

南京銀行是近期觸發(fā)可轉(zhuǎn)債強(qiáng)制贖回的一家代表性銀行。該行發(fā)布公告稱，由于股票連續(xù)15個交易日的收盤價超過了轉(zhuǎn)股價格的130%，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，“南銀轉(zhuǎn)債”的有條件贖回條款已被觸發(fā)。南京銀行提示投資者，所持的南銀轉(zhuǎn)債可以選擇在規(guī)定期限內(nèi)通過二級市場繼續(xù)交易，或者按照每股8.22元的轉(zhuǎn)股價格轉(zhuǎn)換為普通股，否則將面臨以每張100元票面價格加當(dāng)期應(yīng)計利息被強(qiáng)制贖回的風(fēng)險。

值得注意的是，南京銀行此次贖回的可轉(zhuǎn)債是其于2021年6月公開發(fā)行的200億元可轉(zhuǎn)債，原定到期日為2027年6月15日，但此次將提前2年贖回。該可轉(zhuǎn)債的票面利率在六年內(nèi)逐年遞增，從第一年的0.20%至第六年的2.00%。而此次強(qiáng)制贖回，也意味著投資者需要提前做出決策，以避免潛在的投資損失。

除了南京銀行外，近年來還有多家銀行的可轉(zhuǎn)債觸發(fā)了強(qiáng)制贖回條款。例如，成都銀行發(fā)行的“成銀轉(zhuǎn)債”和蘇州銀行發(fā)行的“蘇行轉(zhuǎn)債”均已在近期完成了強(qiáng)制贖回和轉(zhuǎn)股過程。杭州銀行也因股價連續(xù)上漲觸發(fā)了“杭銀轉(zhuǎn)債”的強(qiáng)制贖回條款，計劃提前贖回150億元規(guī)模的可轉(zhuǎn)債。

可轉(zhuǎn)債作為銀行補(bǔ)充一級資本的重要方式，在銀行資本運(yùn)作中發(fā)揮著重要作用。然而，由于過去幾年銀行股股價低迷甚至大面積破凈，導(dǎo)致可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股難度較大。這也是銀行轉(zhuǎn)債發(fā)行人普遍面臨的挑戰(zhàn)。為了成功轉(zhuǎn)股，銀行需要確保股價表現(xiàn)良好，以吸引投資者將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為普通股。

銀行可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價格還受到嚴(yán)格規(guī)定，不得低于最近一期經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)。這一規(guī)定同樣適用于轉(zhuǎn)股價下修，限制了部分銀行通過下修轉(zhuǎn)股價來輔助贖回的可轉(zhuǎn)債。例如，紫金銀行在可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股過程中多次選擇“不下修”，就是受到這一規(guī)定的制約。

從供給端來看，近年來銀行可轉(zhuǎn)債的發(fā)行數(shù)量大幅減少，審核流程較長也是導(dǎo)致供給減少的原因之一。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前市場上僅剩下浦發(fā)轉(zhuǎn)債、興業(yè)轉(zhuǎn)債、紫銀轉(zhuǎn)債等10只銀行轉(zhuǎn)債。其中，浦發(fā)轉(zhuǎn)債即將于今年到期，規(guī)模高達(dá)500億元。隨著銀行可轉(zhuǎn)債市場新增供給的低位運(yùn)行，未來或?qū)⒂瓉硪徊ㄐ星椤?/p>