近期，中國(guó)證券行業(yè)迎來(lái)了2024年業(yè)績(jī)披露的高峰期，多家券商紛紛公布了其年度業(yè)績(jī)概況。據(jù)統(tǒng)計(jì)，已有至少23家券商發(fā)布了業(yè)績(jī)快報(bào)、預(yù)報(bào)或未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告，其中近九成券商實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)的正增長(zhǎng)，有六家券商的凈利潤(rùn)增速更是超過(guò)了100%。

在這些券商中，中信證券、招商證券和銀河證券的表現(xiàn)尤為亮眼，它們的凈利潤(rùn)均突破了百億元大關(guān)。特別是銀河證券，在時(shí)隔兩年后，其凈利潤(rùn)再次回到了百億規(guī)模，顯示出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

券商們普遍將業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)歸功于自營(yíng)業(yè)務(wù)的提振。多家券商在業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)中提到，自營(yíng)投資業(yè)務(wù)收入同比大幅增長(zhǎng)，成為推動(dòng)整體業(yè)績(jī)提升的重要因素。隨著三季度和四季度資本市場(chǎng)的活躍，財(cái)富管理業(yè)務(wù)也得到了顯著改善。

在自營(yíng)業(yè)務(wù)的配置策略上，券商們展現(xiàn)出了對(duì)紅利類資產(chǎn)的青睞。有賣方研究預(yù)計(jì)，隨著債券收益率的下行和固收類資產(chǎn)配置難度的加大，OCI賬戶下的紅利類資產(chǎn)將成為券商自營(yíng)資產(chǎn)配置的重要方向。如果越來(lái)越多的券商效仿那些重視紅利策略并取得成效的同行，將權(quán)益OCI的配置占比提升至10%以上，那么將有可能撬動(dòng)約3500億元的券商自營(yíng)資金（含永續(xù)債）。

具體到各家券商的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，中信證券以217.04億元的凈利潤(rùn)位居榜首，招商證券和銀河證券緊隨其后，凈利潤(rùn)分別為103.67億元和101.33億元。國(guó)投證券、國(guó)元證券、東興證券和中金財(cái)富的凈利潤(rùn)規(guī)模也超過(guò)了10億元。而歸母凈利潤(rùn)在5億元至10億元之間的券商包括國(guó)都證券、東莞證券、東北證券等，另有10家券商的歸母凈利潤(rùn)雖然低于5億元，但也均實(shí)現(xiàn)了盈利。

從業(yè)績(jī)?cè)鏊賮?lái)看，五礦證券、湘財(cái)證券和中金財(cái)富是少數(shù)幾家凈利潤(rùn)同比增速為負(fù)的券商。其中，五礦證券和中金財(cái)富的營(yíng)收和凈利均出現(xiàn)下滑，而湘財(cái)證券則是增收不增利。然而，在大多數(shù)券商中，還是有很多實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)，如中山證券實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，麥高證券、華林證券等券商的凈利潤(rùn)也實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)。

在解釋業(yè)績(jī)預(yù)增的原因時(shí)，多家券商都提到了自營(yíng)業(yè)務(wù)的較大幅度增長(zhǎng)。例如，華林證券表示自營(yíng)投資業(yè)務(wù)積極把握市場(chǎng)機(jī)遇，收入實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)；第一創(chuàng)業(yè)也稱自營(yíng)投資業(yè)務(wù)收入同比大幅增長(zhǎng)；東興證券則表示公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比大幅提升是因?yàn)橥顿Y業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，同時(shí)財(cái)富業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也在穩(wěn)步發(fā)展。

在自營(yíng)業(yè)務(wù)方面，券商們正加大對(duì)紅利資產(chǎn)的配置力度。由于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行，傳統(tǒng)投資渠道的吸引力減弱，而紅利資產(chǎn)因具有高分紅、低波動(dòng)、投資回報(bào)穩(wěn)定等特性而受到機(jī)構(gòu)投資的青睞。未來(lái)，隨著債券收益率的進(jìn)一步下行和固收類資產(chǎn)配置難度的加大，OCI賬戶下的紅利類資產(chǎn)將成為券商自營(yíng)資產(chǎn)配置的重要方向。