近期，科技界兩大巨頭微軟與meta在人工智能領(lǐng)域的投資持續(xù)升溫，2024年第四季度，兩家公司的資本支出合計(jì)高達(dá)374億美元，這一數(shù)字幾乎是去年同期的兩倍。這筆巨資主要被用于人工智能芯片和數(shù)據(jù)中心的建設(shè)，顯示出科技巨頭對(duì)AI未來(lái)發(fā)展的堅(jiān)定信心。

然而，盡管微軟和meta的AI投資力度空前，卻未能有效提振英偉達(dá)的市場(chǎng)表現(xiàn)。近期，英偉達(dá)股價(jià)持續(xù)下跌，尤其在過(guò)去五天內(nèi)，跌幅接近15%，市值蒸發(fā)約1萬(wàn)億美元。這一頹勢(shì)并未因微軟和meta的巨額投資而得到改觀，反而引發(fā)了市場(chǎng)的進(jìn)一步擔(dān)憂。

dbca5b0<4p2>4分析0指出，英偉達(dá)承壓的原因主要有兩方面。一方面，投資者對(duì)科技巨頭在AI領(lǐng)域的巨額投資能否帶來(lái)相應(yīng)的盈利持懷疑態(tài)度。盡管微軟和meta都表示將加大AI投入，但目前的盈利情況并未跟上投資步伐。另一方面，微軟和meta在強(qiáng)調(diào)AI推理重要性的同時(shí)，也透露出對(duì)英偉達(dá)GPU芯片的依賴可能正在減弱。英偉達(dá)的GPU芯片主要用于AI模型的訓(xùn)練，而在推理方面則可能面臨來(lái)自其他芯片廠商的競(jìng)爭(zhēng)。

在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，微軟CEO納德拉和meta CEO扎克伯格都為公司的大規(guī)模AI投資進(jìn)行了辯護(hù)。納德拉表示，AI成本下降是大趨勢(shì)，而DeepSeek等低成本AI模型的出現(xiàn)也驗(yàn)證了這一點(diǎn)。扎克伯格則指出，meta將DeepSeek視為新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手并正在學(xué)習(xí)其經(jīng)驗(yàn)，但他同時(shí)表示，現(xiàn)在判斷芯片需求是否會(huì)停止增長(zhǎng)還為時(shí)尚早。

ASML的CEO Christophe Fouquet也對(duì)低成本AI模型的前景表示樂(lè)觀。他認(rèn)為，像DeepSeek這樣的模型將帶來(lái)更多而非更少的AI芯片需求。然而，這一觀點(diǎn)并未能有效提振英偉達(dá)的市場(chǎng)表現(xiàn)，投資者對(duì)英偉達(dá)未來(lái)的盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

扎克伯格還提到，未來(lái)不一定需要更多的預(yù)訓(xùn)練資源，但推理負(fù)載會(huì)大幅增長(zhǎng)。這一觀點(diǎn)進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)英偉達(dá)GPU芯片未來(lái)需求的擔(dān)憂。因?yàn)橛ミ_(dá)在AI訓(xùn)練方面的優(yōu)勢(shì)可能無(wú)法完全轉(zhuǎn)化為推理方面的市場(chǎng)份額，而推理正是未來(lái)AI應(yīng)用的重要方向之一。