量化私募行業(yè)在今年的表現(xiàn)尤為亮眼，其中百億級(jí)別的量化私募數(shù)量首次超越了主觀私募，標(biāo)志著該行業(yè)步入了規(guī)范化發(fā)展的快車道。尤為DeepSeek的崛起讓業(yè)界重新審視了量化私募的社會(huì)價(jià)值，這一領(lǐng)域在積極擁抱人工智能技術(shù)的同時(shí)，也為AI的發(fā)展注入了新的動(dòng)力。

為了深入了解中國(guó)量化行業(yè)的發(fā)展新動(dòng)向，記者近期專訪了量派投資的創(chuàng)始人兼CEO孫林。孫林在量化投資領(lǐng)域深耕多年，擁有豐富的研發(fā)經(jīng)驗(yàn)和獨(dú)到的量化方法論。他的職業(yè)生涯涵蓋了巴克萊資本股票和外匯交易部的量化分析工作，期間成為公司最年輕的AVP（副總裁助理）。在Two Sigma任職期間，他擔(dān)任過(guò)公司短周期交易自營(yíng)部門的聯(lián)席主管和美國(guó)股票做市團(tuán)隊(duì)主管。2019年底，孫林聯(lián)合創(chuàng)立了上海量派投資管理有限公司（簡(jiǎn)稱“量派投資”），目前公司的管理規(guī)模已突破百億大關(guān)。

孫林以幽默風(fēng)趣的談吐將枯燥的專業(yè)知識(shí)講得生動(dòng)有趣，但在談及專業(yè)領(lǐng)域時(shí)，他展現(xiàn)出了極高的嚴(yán)謹(jǐn)性。作為一名年輕的創(chuàng)業(yè)者，他對(duì)量派的發(fā)展有著清晰的規(guī)劃，“穩(wěn)健”成為他專訪中頻繁提及的關(guān)鍵詞。談及中國(guó)量化行業(yè)的發(fā)展前景，孫林充滿信心，認(rèn)為憑借人才儲(chǔ)備優(yōu)勢(shì)，中國(guó)量化將在國(guó)際舞臺(tái)上發(fā)揮推動(dòng)作用，未來(lái)全球頂尖的量化機(jī)構(gòu)名單中必將出現(xiàn)中國(guó)公司的身影。

在專訪中，孫林分享了他的精彩觀點(diǎn)：“中國(guó)量化行業(yè)中，真正擁有穩(wěn)健標(biāo)簽的管理人是稀缺資源，既然我們能贏得這樣的標(biāo)簽，就必須堅(jiān)持下去?！彼岬?，海外投資人對(duì)對(duì)沖基金Smart Beta的暴露幾乎零容忍，未來(lái)中國(guó)投資人也將越來(lái)越重視阿爾法。他強(qiáng)調(diào)，每家量化機(jī)構(gòu)都應(yīng)誠(chéng)實(shí)地評(píng)估自身規(guī)模，在達(dá)到一定規(guī)模時(shí)需要適時(shí)調(diào)整，以確保穩(wěn)健發(fā)展。

孫林還指出，量化投資更注重方法論，而主觀投資更注重?cái)?shù)據(jù)。量化投資以穩(wěn)健性為特色，持倉(cāng)分散，追求長(zhǎng)期主義。他提到：“量化基本是滿倉(cāng)操作，沒(méi)有什么比永遠(yuǎn)滿倉(cāng)更體現(xiàn)長(zhǎng)期主義，減倉(cāng)的唯一原因應(yīng)是投資人贖回。”

談到量派的創(chuàng)業(yè)歷程，孫林感慨萬(wàn)分。他表示，創(chuàng)業(yè)過(guò)程比自己預(yù)想的艱難得多，遇到的困難和挑戰(zhàn)層出不窮。量派在團(tuán)隊(duì)招募上要求極高，感興趣的候選人往往成本高昂，因此公司成立前幾年一直處于勉強(qiáng)盈虧平衡的狀態(tài)。最艱難的時(shí)刻是在2023年四季度，當(dāng)時(shí)公司現(xiàn)金流緊張，他甚至抵押了自己的房產(chǎn)來(lái)支付員工工資。盡管創(chuàng)業(yè)道路并非一帆風(fēng)順，但孫林堅(jiān)信自己的愿景，量派自2024年以來(lái)發(fā)展迅速，進(jìn)入了良性循環(huán)階段。

孫林還分享了量派追求純阿爾法理念的實(shí)現(xiàn)方式。他表示，量派在中低頻策略中只追求純阿爾法，避免Smart Beta。這一理念的實(shí)現(xiàn)依賴于嚴(yán)格的風(fēng)控體系和優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)，通過(guò)持續(xù)產(chǎn)出新的模型和方法論，不斷提升預(yù)測(cè)能力。他提到，量派不做Smart Beta的原因包括海外投資人對(duì)Smart Beta的零容忍態(tài)度、公司著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)以及起步較晚需要特色等。

在規(guī)模和業(yè)績(jī)的平衡方面，孫林表示，量派的總體方針是讓規(guī)模平穩(wěn)增長(zhǎng)，同時(shí)確保模型推進(jìn)后策略容量的增長(zhǎng)超過(guò)規(guī)模增長(zhǎng)。他提到，量派會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況適時(shí)封盤或調(diào)整募資策略，以確保穩(wěn)健發(fā)展。在策略模型儲(chǔ)備方面，量派已經(jīng)從線性模型逐步過(guò)渡到非線性模型，包括樹(shù)模型和深度學(xué)習(xí)模型，未來(lái)還將在AI深度學(xué)習(xí)上進(jìn)行更多探索。

孫林還談到了量化投資和主觀投資的關(guān)系，以及量化投資如何實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期主義。他認(rèn)為，量化和主觀只是兩種不同的方法論，量化更注重方法論，而主觀更注重?cái)?shù)據(jù)。量化投資通過(guò)快速處理大量數(shù)據(jù)，利用技術(shù)革命的產(chǎn)物進(jìn)行穩(wěn)健投資。他強(qiáng)調(diào)，量化投資在股票端基本都是滿倉(cāng)操作，換手率高只是持倉(cāng)組合快速調(diào)整，而非裸賣，這體現(xiàn)了長(zhǎng)期主義精神。