在比亞迪近期舉辦的智能化戰(zhàn)略發(fā)布會上，一個令人矚目的消息傳出：比亞迪一次性推出了21款智駕版車型，其中最低售價僅為6.98萬元的車型也配備了智能駕駛功能，這一舉措標志著全民智駕時代的正式到來。

在此背景下，激光雷達供應商圖達通近期向聯(lián)交所遞交了招股書，計劃在香港上市。這家成立于2016年的公司，近年來因背靠蔚來汽車而實現(xiàn)了收入的快速增長。數(shù)據(jù)顯示，其收入在過去幾年間幾乎翻了一番，發(fā)行估值也超過了百億港元。

然而，盡管收入增長顯著，圖達通卻仍未實現(xiàn)盈利。招股書顯示，公司在過去幾年中累計虧損超過5.3億美元。高昂的材料成本和研發(fā)開支是導致虧損的主要原因。特別是激光雷達的主要原材料，如有色金屬材料、激光材料等，其采購金額甚至超過了公司的營業(yè)支出。

為了不斷迭代產(chǎn)品和降低生產(chǎn)成本，圖達通不得不維持高昂的研發(fā)支出。然而，隨著產(chǎn)品生產(chǎn)成本的降低，其對外售價也在下滑。這一趨勢在公司的獵鷹系列產(chǎn)品上尤為明顯，售價從最初的879美元/臺降至703美元/臺。

圖達通的財務狀況令人擔憂，特別是考慮到其高度依賴單一大客戶——蔚來汽車。報告期內(nèi)，來自蔚來的收入占圖達通總收入的比例逐年提升，至2024年前三季度已達到92.4%。然而，蔚來汽車自身的盈利能力和銷量增速均在放緩，這無疑給圖達通的未來增長帶來了不確定性。

圖達通的壞賬問題也在加劇。報告期內(nèi)，公司壞賬金額從1.5萬美元激增至158.9萬美元，增長超過100倍。盡管應收賬款余額沒有顯著上升，但壞賬的激增仍然令人警惕。

圖達通在開拓新客戶方面也面臨挑戰(zhàn)。雖然公司已經(jīng)與深向、陜重汽等企業(yè)就激光雷達解決方案達成了合作，但業(yè)績?nèi)匀桓叨纫蕾囄祦硪患?。在智能駕駛市場競爭日益激烈的背景下，圖達通需要盡快拓展新的客戶群體以分散風險。

然而，現(xiàn)實情況并不樂觀。隨著智能駕駛技術的普及和成本的降低，越來越多的經(jīng)濟型車型開始搭載激光雷達。這對于定位高端車型的圖達通來說無疑是一個巨大的挑戰(zhàn)。為了應對這一挑戰(zhàn)，圖達通在2023年上海車展上發(fā)布了適用于經(jīng)濟車型的Robin靈雀平臺，但市場反響并不熱烈。

與此同時，競爭對手禾賽科技和速騰聚創(chuàng)在價格戰(zhàn)中占據(jù)了優(yōu)勢。禾賽科技CEO李一帆曾表示，2025年公司激光雷達價格將減半。這一舉措無疑將進一步擠壓圖達通的市場份額。

圖達通的產(chǎn)能利用率也一直不高。據(jù)招股書披露，2024年4月公司寧波激光雷達生產(chǎn)基地甚至暫停了運營。這一消息無疑給公司的未來發(fā)展蒙上了一層陰影。

更為嚴峻的是，隨著比亞迪等車企推出低價智能駕駛車型，全民智駕時代已經(jīng)到來。定位于高端市場的圖達通已經(jīng)失去了先機，加之核心客戶蔚來汽車的交付量和財務數(shù)據(jù)均不理想，公司面臨著巨大的市場壓力。

在此背景下，圖達通能否順利登陸港股、未來能否扭虧為盈，都成為了市場關注的焦點。然而，考慮到公司當前的財務狀況和市場環(huán)境，這些目標的實現(xiàn)似乎充滿了挑戰(zhàn)。