近期，黃金成為了投資者眼中的寵兒，其熱度在資產(chǎn)市場中尤為顯著。

在2月20日，上海期貨交易所和上海黃金交易所的滬金期貨以及AU99.99黃金產(chǎn)品的收盤價約為690元/克。與此同時，在零售市場上，知名品牌如周大福、六福珠寶、周大生等的足金飾品價格已攀升至892元/克，相較于年初，每克上漲超過90元。

國際市場同樣傳來黃金價格飆升的消息。2月20日，國際現(xiàn)貨黃金價格突破2950美元/盎司大關(guān)，年內(nèi)第十次刷新歷史高位，盤中一度達(dá)到2954.9美元/盎司。紐約商品交易所的COMEX黃金價格也同步上漲，盤中最高報價2973.4美元/盎司，直逼3000美元/盎司的整數(shù)關(guān)口。

隨著金價不斷攀升，實物黃金的流動也發(fā)生了變化。數(shù)據(jù)顯示，自美國大選以來，紐約商品交易所的COMEX黃金庫存增加了約2000萬金衡盎司，價值約600億美元，其中大部分黃金來自倫敦。由于紐約與倫敦金價之間出現(xiàn)溢價，交易員們開始從倫敦買入現(xiàn)貨黃金，并在美國市場賣出期貨合約，以此鎖定無風(fēng)險利潤。市場對特朗普可能對黃金等進(jìn)口商品加征關(guān)稅的預(yù)期，也推動了黃金套利交易，引發(fā)了實物黃金的跨國流動。

倫敦金銀市場協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年1月底，倫敦金庫的黃金持有量較上月減少了151噸，降至8535噸。與此同時，紐約COMEX黃金庫存則在1月份增加了292.85噸，較上月增長42.99%，價值約270億美元。據(jù)英國金融時報報道，從英格蘭銀行金庫提取黃金的等待時間已從原來的幾天延長至4至8周。

不僅是倫敦，亞洲的新加坡也向美國出口了大量黃金。數(shù)據(jù)顯示，今年1月，新加坡運(yùn)往美國的黃金數(shù)量增加了約11噸，較12月增長了27%，達(dá)到2022年3月以來的最高水平。

分析人士指出，美國財政赤字高企加劇了美元的信用風(fēng)險，這使得黃金的貨幣屬性得到加強(qiáng)。同時，黃金與其他大類資產(chǎn)的相關(guān)性較低，因此在資產(chǎn)配置中，黃金對分散風(fēng)險的作用日益凸顯。這也解釋了為何近期實物黃金流動如此頻繁。

為了滿足紐約市場對黃金的巨大需求，商業(yè)銀行和黃金運(yùn)輸公司都在超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。據(jù)華爾街投行貴金屬部人士透露，目前所有運(yùn)送黃金的專業(yè)車輛都在往返機(jī)場與商業(yè)銀行金庫之間，訂單絡(luò)繹不絕。部分公司甚至緊急招募了一批具有黃金運(yùn)輸安保經(jīng)驗的員工，以應(yīng)對龐大的訂單處理需求和高負(fù)荷的工作壓力。

盡管目前白宮尚未明確表示將對黃金征收關(guān)稅，但分析人士提醒稱，套利窗口正在逐漸變窄。一旦窗口關(guān)閉，實物黃金的交易可能會出現(xiàn)回流，從美國等傳統(tǒng)凈出口國回流至世界其他地區(qū)。