儲(chǔ)能市場(chǎng)即將迎來一位新的IPO參賽者——思格新能源。這家成立不到三年的企業(yè)，已經(jīng)向港交所遞交了上市申請(qǐng)，其背后是華為前高管許映童的離職創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。

思格新能源專注于新能源儲(chǔ)能領(lǐng)域，通過整合人工智能技術(shù)、數(shù)字技術(shù)、電力電子與儲(chǔ)能技術(shù)，推出了光儲(chǔ)充產(chǎn)品與解決方案。據(jù)悉，該公司已經(jīng)成為全球最大的可堆疊分布式光儲(chǔ)一體機(jī)解決方案供應(yīng)商，這一成就令人矚目。

許映童是思格新能源的創(chuàng)始人，他在華為工作了23年，曾任華為智能光伏業(yè)務(wù)總裁。在華為期間，他被譽(yù)為“華為逆變器崛起的功臣”，并帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)將華為逆變器業(yè)務(wù)做到了全球出貨量第一。2022年，許映童離開華為，創(chuàng)立了思格新能源，進(jìn)軍AI光伏儲(chǔ)能領(lǐng)域。

思格新能源的旗艦產(chǎn)品SigenStor是一款模塊化、可堆棧的光儲(chǔ)充一體機(jī)，將光伏逆變器、直流充電模塊、儲(chǔ)能變流器、儲(chǔ)能電池和能源管理系統(tǒng)無縫融合一體。該產(chǎn)品展現(xiàn)出了極大的靈活性和可拓展性，能夠滿足戶用和工商用的一系列能源需求。憑借這一創(chuàng)新產(chǎn)品，思格新能源在資本市場(chǎng)上也獲得了眾多知名機(jī)構(gòu)的青睞。

招股書顯示，思格新能源在遞表前已經(jīng)完成了6輪融資，累計(jì)融資額超過7億元，估值達(dá)到44億元。其中，高瓴資本、華登國(guó)際、云暉資本、鐘鼎資本等知名機(jī)構(gòu)紛紛入股。值得注意的是，思格新能源在2023年6月才正式發(fā)布產(chǎn)品，但此時(shí)大部分股東已經(jīng)進(jìn)場(chǎng)，顯示出了資本對(duì)其的高度信任。

在業(yè)績(jī)方面，思格新能源也表現(xiàn)出了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。招股書顯示，截至2024年9月30日止九個(gè)月，思格新能源產(chǎn)生的收入已達(dá)7億元。據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按年收入達(dá)1億美元所需年數(shù)計(jì)，思格新能源在中國(guó)所有儲(chǔ)能廠商中增長(zhǎng)最快。按產(chǎn)品出貨量計(jì)，思格新能源已成為全球排名第一的可堆棧分布式光儲(chǔ)一體機(jī)解決方案提供商。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，由于前期一直處在研發(fā)投入階段，思格新能源目前尚未盈利。但毛利率在不斷提升，從2023年的31.3%提升至2024年前三季度的44.2%。思格新能源的銷售及營(yíng)銷費(fèi)用也在逐年增長(zhǎng)，存貨也在不斷增加。

此次IPO，思格新能源計(jì)劃將募資投入到進(jìn)一步擴(kuò)大研發(fā)團(tuán)隊(duì)、加強(qiáng)營(yíng)銷及售后服務(wù)、擴(kuò)張產(chǎn)能以及多元化產(chǎn)品組合等方面。按照產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，新生產(chǎn)基地竣工后，思格新能源的光儲(chǔ)充儲(chǔ)能電池年產(chǎn)能將達(dá)到約1.4千兆瓦時(shí)，逆變器年產(chǎn)能將達(dá)到約19萬個(gè)。

然而，思格新能源在沖刺IPO的背后也存在對(duì)賭協(xié)議的壓力。招股書顯示，若不能順利在港交所實(shí)現(xiàn)IPO，股東要求的回購等權(quán)利將自動(dòng)恢復(fù)。這意味著，思格新能源需要在資本市場(chǎng)上取得成功，才能避免對(duì)賭協(xié)議帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

除了對(duì)賭協(xié)議的壓力外，思格新能源還需要面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和技術(shù)挑戰(zhàn)。不過，憑借許映童在華為積累的豐富經(jīng)驗(yàn)和思格新能源的創(chuàng)新產(chǎn)品和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，該公司有望在儲(chǔ)能市場(chǎng)上繼續(xù)保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

思格新能源的股權(quán)結(jié)構(gòu)也備受關(guān)注。許映童直接控制公司約10.18%的股權(quán)，間接控制約39.10%的股權(quán)，合計(jì)控制公司約49.28%的投票權(quán)。公司第二大股東張先淼持股10.0005%，他曾任華為智能光伏的副總裁。投資機(jī)構(gòu)中，高瓴資本持股14.89%，華登國(guó)際持股8.18%，云暉資本及鐘鼎資本均持股2.88%。

隨著全球能源轉(zhuǎn)型的加速和儲(chǔ)能市場(chǎng)的不斷擴(kuò)大，思格新能源有望在未來繼續(xù)保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。然而，要在資本市場(chǎng)上取得成功并避免對(duì)賭協(xié)議帶來的風(fēng)險(xiǎn)，思格新能源還需要不斷努力和創(chuàng)新。