英偉達(dá)，作為全球AI芯片領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊，其最新財(cái)報(bào)揭示了業(yè)績(jī)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，并為市場(chǎng)帶來(lái)了積極的未來(lái)預(yù)期。

在2月26日美股盤后，英偉達(dá)揭曉了截至1月26日的2025財(cái)年第四財(cái)季財(cái)務(wù)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，該季度英偉達(dá)實(shí)現(xiàn)了393.31億美元的營(yíng)收，與去年同期相比激增78%，這一成績(jī)也超越了市場(chǎng)普遍預(yù)期的380.5億美元。在凈利潤(rùn)方面，按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（GAAP），英偉達(dá)達(dá)到了220.91億美元，同比增長(zhǎng)80%；而在非GAAP標(biāo)準(zhǔn)下，每股攤薄收益為0.89美元，同比上漲82%，同樣高于市場(chǎng)預(yù)期的0.84美元。

具體來(lái)看，數(shù)據(jù)中心的業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為亮眼，營(yíng)收達(dá)到了356億美元，同比增長(zhǎng)高達(dá)93%，并且超出了市場(chǎng)預(yù)期。然而，游戲和AI PC業(yè)務(wù)則受到芯片供應(yīng)限制的影響，營(yíng)收為25億美元，同比下降11%，未達(dá)預(yù)期。盡管如此，汽車和機(jī)器人業(yè)務(wù)的營(yíng)收仍實(shí)現(xiàn)了27%的同比增長(zhǎng)，達(dá)到5.7億美元，高于市場(chǎng)預(yù)期。

回顧整個(gè)2025財(cái)年，英偉達(dá)的總營(yíng)收達(dá)到了驚人的1305億美元，與上一年度相比增長(zhǎng)了114%。在非GAAP標(biāo)準(zhǔn)下，每股攤薄收益為2.99美元，同比增長(zhǎng)130%。值得注意的是，英偉達(dá)在中國(guó)區(qū)的營(yíng)收達(dá)到了171.08億美元，創(chuàng)下了歷史新高。英偉達(dá)在2025財(cái)年中有53%的收入來(lái)自美國(guó)以外的地區(qū)。

英偉達(dá)創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛在財(cái)報(bào)發(fā)布后表示，新一代AI芯片Blackwell的需求極為旺盛。公司已經(jīng)成功實(shí)現(xiàn)了Blackwell AI超級(jí)計(jì)算機(jī)的大規(guī)模生產(chǎn)，并在第一季度就取得了數(shù)十億美元的銷售額。他預(yù)計(jì)，Blackwell Ultra將在2025年下半年發(fā)布。一旦Blackwell的增產(chǎn)完成，公司的利潤(rùn)率將得到改善，重申到2025年年底，利潤(rùn)率將達(dá)到“70%-80%區(qū)間中部”的目標(biāo)。

為了消除投資者對(duì)新產(chǎn)品線的擔(dān)憂，英偉達(dá)首席財(cái)務(wù)官克雷斯在財(cái)報(bào)后的電話會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，Blackwell的銷量超出了預(yù)期，這是公司歷史上增長(zhǎng)最快的一次。英偉達(dá)正在積極增加供應(yīng)并擴(kuò)大產(chǎn)品的市場(chǎng)接受度。同時(shí)，她還回應(yīng)了關(guān)于中國(guó)AI初創(chuàng)公司DeepSeek引發(fā)的對(duì)AI芯片需求擔(dān)憂的問題，指出AI大模型的“后訓(xùn)練”這種新的軟件開發(fā)方式實(shí)際上會(huì)增加對(duì)芯片的需求，而英偉達(dá)的新系列芯片正是為了適應(yīng)這種開發(fā)方式而設(shè)計(jì)的。

黃仁勛進(jìn)一步補(bǔ)充道，預(yù)計(jì)Blackwell產(chǎn)品線將在各個(gè)方面取得卓越的成績(jī)。他指出，由于需求量巨大，客戶都急切地想要獲得Blackwell系統(tǒng)，因此英偉達(dá)必須繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。公司方面認(rèn)為，隨著供應(yīng)的增加和限制的緩解，預(yù)計(jì)將在第一季度實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁的環(huán)比增長(zhǎng)。

然而，克雷斯也指出，英偉達(dá)在中國(guó)的數(shù)據(jù)中心收入遠(yuǎn)低于預(yù)期，產(chǎn)品出貨量將保持在當(dāng)前比例。相比之下，美國(guó)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的收入在Blackwell芯片的推動(dòng)下表現(xiàn)得最為強(qiáng)勁。

盡管財(cái)報(bào)整體表現(xiàn)強(qiáng)勁，但英偉達(dá)盤后股價(jià)一度轉(zhuǎn)跌近2%。有評(píng)論認(rèn)為，這反映出投資者對(duì)于英偉達(dá)業(yè)績(jī)的驚喜程度可能并未達(dá)到預(yù)期。