在科技領(lǐng)域，一場由DeepSeek引領(lǐng)的變革正在悄然改變算力市場的格局。自今年年初以來，DeepSeek概念指數(shù)顯著飆升，特別是算力產(chǎn)業(yè)鏈方向，如算力租賃、云計算和AI算力等細(xì)分領(lǐng)域，在春節(jié)后均實現(xiàn)了超過40%的驚人漲幅。

DeepSeek的崛起始于1月27日，這一天，它在蘋果美國區(qū)和中國區(qū)應(yīng)用商店的免費APP下載榜上登頂，迅速擴大了其影響力，并引發(fā)了投資者對人工智能行業(yè)未來走向的廣泛討論。DeepSeek的創(chuàng)新不僅體現(xiàn)在技術(shù)層面，其開源策略更是被視為AI平權(quán)的號角，為國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈帶來了“正反饋循環(huán)”的機遇。

這一正反饋循環(huán)表現(xiàn)為算力效率的提升推動了應(yīng)用場景的爆發(fā)，而應(yīng)用需求的增長又反過來促進(jìn)了算力的迭代升級，形成了一個雙向賦能的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。這種生態(tài)的形成，不僅帶來了國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈的價值重估，也深刻改變了市場的競爭格局。

關(guān)于DeepSeek對算力產(chǎn)業(yè)鏈的影響，市場存在兩種截然不同的觀點。一種認(rèn)為DeepSeek帶來了新范式，削弱了對前沿GPU芯片的依賴，導(dǎo)致原有產(chǎn)業(yè)和理論假設(shè)的坍塌；另一種則認(rèn)為DeepSeek降低了生態(tài)算力成本，吸引了更多玩家加入，從而擴大了算力需求，利好先進(jìn)算力。目前，市場更傾向于接受第二種邏輯。

從技術(shù)需求角度看，我國當(dāng)前的算力需求以訓(xùn)練為主，占比高達(dá)80%。然而，隨著全球算力產(chǎn)業(yè)從預(yù)訓(xùn)練擴展向后訓(xùn)練擴展和測試時擴展的轉(zhuǎn)變，未來“推理端+強化學(xué)習(xí)”的算力需求將成為新的增長點。在這一過程中，國產(chǎn)算力與英偉達(dá)等先進(jìn)算力相比，雖然在訓(xùn)練階段存在性能短板，但在推理階段，尤其是私有化部署的AI算力方面，對計算性能和通信速度的要求相對較低，因此國產(chǎn)AI芯片與DeepSeek模型的匹配度更高，價格也更具吸引力。

據(jù)統(tǒng)計，目前已有多家國產(chǎn)AI芯片公司完成了對DeepSeek模型的適配，包括海光信息、沐曦、摩爾線程等。這一趨勢表明，國產(chǎn)AI芯片在推理階段的性能劣勢正在得到緩解，未來在全球AI生態(tài)中的地位有望進(jìn)一步提升。

算力市場格局的變化也直接反映在了中美兩國科技資產(chǎn)的股價表現(xiàn)上。自DeepSeek登頂應(yīng)用商店下載榜以來，英偉達(dá)的股價暴跌近17%，而A股算力龍頭如寒武紀(jì)-U和海光信息等則股價飆升，創(chuàng)出歷史新高。港股科技股同樣表現(xiàn)優(yōu)異，恒生科技指數(shù)累計漲幅超過20%。

DeepSeek的技術(shù)突破不僅帶動了國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)的價值重估，也促使多家國際投行上調(diào)了中國科技股的目標(biāo)價。以阿里巴巴為例，高盛和摩根大通均大幅上調(diào)了其目標(biāo)價，顯示出機構(gòu)對電商龍頭戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的強烈信心。同樣受到市場關(guān)注的還有騰訊控股和百度，它們的AI業(yè)務(wù)也展現(xiàn)出了強勁的增長動力。

然而，在國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈高歌猛進(jìn)的同時，也面臨著四重風(fēng)險。首先，核心技術(shù)短板依舊明顯，高端芯片依賴進(jìn)口、軟硬件生態(tài)適配不足等問題亟待解決。其次，算力產(chǎn)業(yè)的商業(yè)模式仍處于探索階段，盈利模式單一，限制了整個算力生態(tài)圈的繁榮和穩(wěn)定。非理性估值也在扭曲產(chǎn)業(yè)生態(tài)，部分算力租賃板塊個股的市盈率高達(dá)百倍以上，存在估值泡沫的風(fēng)險。最后，AI幻覺與合規(guī)挑戰(zhàn)也不容忽視，低質(zhì)量內(nèi)容可能反噬模型訓(xùn)練，導(dǎo)致安全風(fēng)險、決策風(fēng)險以及法律和倫理風(fēng)險。

盡管如此，DeepSeek的創(chuàng)新已經(jīng)證明了中國科技資產(chǎn)的創(chuàng)新力。隨著技術(shù)突破與商業(yè)落地形成正向循環(huán)，中國科技企業(yè)有望在資本市場展現(xiàn)出更具持續(xù)性的價值成長曲線。然而，國內(nèi)算力產(chǎn)業(yè)仍需警惕“重規(guī)模輕質(zhì)量”的發(fā)展慣性，通過技術(shù)自主化、市場理性化、治理體系化等手段破解結(jié)構(gòu)性矛盾，實現(xiàn)從“量增”到“質(zhì)變”的躍遷。