作者｜汪夢(mèng)婷

5月27日，首批26只新型浮動(dòng)費(fèi)率基金開啟發(fā)行。

這批基金于5月23日獲證監(jiān)會(huì)注冊(cè)，距5月16日申報(bào)僅過(guò)去一周，注冊(cè)節(jié)奏顯著提速，管理人基本涵蓋易方達(dá)基金、華夏基金等行業(yè)頭部。

管理費(fèi)收取方式為這批基金一大創(chuàng)新點(diǎn)。據(jù)了解，若投資者持有期限不足1年，統(tǒng)一按1.2%年費(fèi)率收取管理費(fèi)，若超過(guò)1年，則分三檔設(shè)置費(fèi)率，即基準(zhǔn)檔1.2%、升檔1.5%、降檔0.6%。

國(guó)泰海通證券認(rèn)為，浮動(dòng)費(fèi)率基金的落地強(qiáng)化了基金管理人與投資者的利益綁定，利好具備更強(qiáng)投資能力的頭部機(jī)構(gòu)。

新型浮動(dòng)費(fèi)率基金開售

據(jù)多家基金公司公告，旗下浮動(dòng)費(fèi)率基金產(chǎn)品于5月27日開啟發(fā)行，大多數(shù)產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)截止日為6月中下旬。

具體而言，首批新型浮動(dòng)費(fèi)率基金主要來(lái)自易方達(dá)、華夏、南方、富國(guó)、廣發(fā)、嘉實(shí)、匯添富、天弘、華安、交銀施羅德、中歐、博時(shí)、銀華、宏利、平安基金以及東證資管。其中，僅博時(shí)基金旗下產(chǎn)品為股票型基金，其余均為混合型基金。

上述16只產(chǎn)品中，廣發(fā)旗下產(chǎn)品設(shè)置募集份額上限為80億元，天弘基金、易方達(dá)基金、平安基金、華夏基金旗下產(chǎn)品設(shè)置50億元募集份額上限，嘉實(shí)基金設(shè)置30億元募集上限，東證資管旗下產(chǎn)品募集份額上限為20億元，其余9只產(chǎn)品則未設(shè)置上限。

從業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)看，易方達(dá)旗下產(chǎn)品以中證500指數(shù)作為業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，華夏基金、博時(shí)基金等7家公司旗下產(chǎn)品以中證800指數(shù)作為業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，中歐基金、天弘基金、交銀施羅德基金等8家公司旗下產(chǎn)品以滬深300指數(shù)作為業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

從基金經(jīng)理業(yè)績(jī)來(lái)看，上述16只產(chǎn)品共涉及到17只基金經(jīng)理，其中15位積極經(jīng)理年化回報(bào)率為正，業(yè)績(jī)最好的是廣發(fā)基金王明旭；2位基金經(jīng)理年化回報(bào)為負(fù)，即交銀施羅德基金黃鼎以及嘉實(shí)基金李濤。

本次發(fā)行的基金，管理費(fèi)收取方式為一大看點(diǎn)。據(jù)了解，若投資者持有期限不足1年，統(tǒng)一按1.2%年費(fèi)率收取管理費(fèi)，若超過(guò)1年，則分三檔設(shè)置費(fèi)率，即基準(zhǔn)檔1.2%、升檔1.5%、降檔0.6%。

具體而言，若持有期間相對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的年化超額收益率超過(guò)6%，并且持有收益率為正，管理費(fèi)率為1.50%；若持有期間相對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的年化超額收益率在-3%及以下，管理費(fèi)率為0.60%；其他情形按1.20%費(fèi)率確認(rèn)管理費(fèi)。

若按照上述標(biāo)準(zhǔn)，投資者認(rèn)購(gòu)1萬(wàn)元基金，根據(jù)基金業(yè)績(jī)不同，管理費(fèi)最高可以相差90元。

超三成浮動(dòng)費(fèi)率基金虧損

浮動(dòng)費(fèi)率基金并非首次出現(xiàn)。

據(jù)了解，2008年國(guó)內(nèi)便出現(xiàn)了第一只浮動(dòng)管理費(fèi)基金——大成強(qiáng)化收益二級(jí)債基金。Wind數(shù)據(jù)顯示，截止5月26日，全市場(chǎng)采用浮動(dòng)管理費(fèi)的基金產(chǎn)品共有138只（只含主代碼）。

從費(fèi)率規(guī)則來(lái)看，此前的浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品管理費(fèi)方式通常分為以下幾種：與規(guī)模掛鉤，與業(yè)績(jī)掛鉤，與投資者持有期限掛鉤，對(duì)標(biāo)絕對(duì)收益分檔收取，對(duì)標(biāo)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的支點(diǎn)費(fèi)率，固定管理費(fèi)+高水位提成法業(yè)績(jī)報(bào)酬，固定管理費(fèi)+對(duì)標(biāo)絕對(duì)收益業(yè)績(jī)報(bào)酬。

從業(yè)績(jī)看，過(guò)往浮動(dòng)管理費(fèi)型基金表現(xiàn)不一。有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的135只浮動(dòng)管理費(fèi)型基金中，有51只成立以來(lái)收益率為負(fù)，占比超過(guò)37%；14只基金虧損超過(guò)40%，表現(xiàn)最差的為東海證券海睿進(jìn)取A，成立以來(lái)虧損超過(guò)47%。

成立以來(lái)收益率在200%以上的有2只，即安信價(jià)值精選、東方紅產(chǎn)業(yè)升級(jí)；收益率在100%至200%間的有3只，即金鷹民族新興、東方紅睿元三年定期、中歐成長(zhǎng)優(yōu)選回報(bào)；收益率在0至100%間的有79只。

從年化收益率看，98只有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的浮動(dòng)管理費(fèi)型基金中，有35只基金年化收益率跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，占比約36%。

按“持有期間相對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的年化超額收益率超過(guò)6%，并且持有收益率為正”的 標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，僅10只基金達(dá)到要求；49只基金相對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的年化超額收益率在-3%及以下。