近期，美國私營部門的就業(yè)市場傳出了兩年多來的首次負增長信號，這一變化主要集中在服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，引發(fā)了市場關(guān)于勞動力市場放緩速度的擔(dān)憂。

ADP研究院在周三發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過修正，5月的私營部門就業(yè)人數(shù)僅增加了2.9萬人，而6月則出現(xiàn)了3.3萬人的減少。這一負增長出乎所有接受調(diào)查的經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)料。

ADP的首席經(jīng)濟學(xué)家Nela Richardson在聲明中指出，盡管大規(guī)模的裁員仍然較為罕見，但雇主們在新增招聘方面表現(xiàn)得越來越謹慎，不愿填補離職員工的空缺，這導(dǎo)致了6月的就業(yè)人數(shù)下降。

值得注意的是，ADP的就業(yè)報告在歷史上對后續(xù)官方非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的預(yù)測準確性并不穩(wěn)定，市場往往更加關(guān)注美國勞工部的官方報告。例如，5月的ADP數(shù)據(jù)與隨后發(fā)布的官方就業(yè)數(shù)據(jù)之間存在較大偏差。即將在周四公布的官方非農(nóng)就業(yè)報告預(yù)計，6月的就業(yè)增速可能會降至四個月來的最低水平，失業(yè)率可能會略有上升，達到4.3%。

隨著ADP數(shù)據(jù)的公布，美國國債收益率隨即下跌，股指期貨也呈現(xiàn)走低趨勢，美元的漲幅則有所收窄。交易員們加大了對美聯(lián)儲在2025年底前至少降息兩次的押注，降息三次的概率在ADP數(shù)據(jù)發(fā)布后也有所上升。根據(jù)利率期貨市場的交易數(shù)據(jù)，交易員們認為美聯(lián)儲在7月降息25個基點的概率從20.7%上升到了24.3%。

High Frequency Economics的首席經(jīng)濟學(xué)家Carl Weinberg評論道：“ADP的數(shù)據(jù)遠低于市場預(yù)期，出現(xiàn)就業(yè)負增長的情況令人震驚。無論這份報告的準確性如何，交易員和投資者都會將其視為今日市場的利空信號?！?/p>

50 Park Investments的Adam Sarhan也指出：“這是近期美國就業(yè)市場首次出現(xiàn)令人失望的收縮，考慮到之前失業(yè)率持續(xù)下降、就業(yè)市場表現(xiàn)強勁，當前的形勢確實令人擔(dān)憂。”

Weinberg還警告說，企業(yè)可能會采取“更激進的裁員措施”來應(yīng)對關(guān)稅導(dǎo)致的成本上升，“這可能只是冰山一角，但也可能只是一個虛假警報?！?/p>

從行業(yè)角度看，服務(wù)業(yè)成為了就業(yè)市場的重災(zāi)區(qū)。6月，服務(wù)業(yè)的就業(yè)人數(shù)減少了6.6萬人，主要集中在專業(yè)及商業(yè)服務(wù)、醫(yī)療保健和教育領(lǐng)域。與此同時，制造業(yè)、建筑業(yè)和采礦業(yè)的就業(yè)人數(shù)則有所增加。在企業(yè)規(guī)模方面，中小企業(yè)的就業(yè)人數(shù)普遍下降。

從地域分布來看，中西部和西部的就業(yè)人數(shù)分別減少了2.4萬和2萬，東北部略有下降，僅南部實現(xiàn)了凈增長。在企業(yè)規(guī)模上，500人以上的大企業(yè)逆勢增加了3萬個崗位，而20人以下的小微企業(yè)則凈減少了2.9萬個崗位。

ADP的報告還顯示，截至5月的三個月內(nèi)，平均就業(yè)人數(shù)的增速已經(jīng)放緩至1.87萬人，這是疫情初期以來的最低水平。其他數(shù)據(jù)也顯示，失業(yè)者的再就業(yè)周期正在延長，而獵頭公司Challenger, Gray & Christmas的統(tǒng)計則表明，6月的企業(yè)招聘規(guī)模達到了2004年有記錄以來的第二低水平。

美國經(jīng)濟咨商會的數(shù)據(jù)顯示，認為“就業(yè)機會充足”的消費者比例在6月降至了四年多來的最低點。

盡管出現(xiàn)了放緩的跡象，但美聯(lián)儲主席鮑威爾仍多次強調(diào)勞動力市場保持穩(wěn)健?？紤]到需要觀察關(guān)稅對通脹的影響，美聯(lián)儲官員在今年一直維持利率不變。

ADP與斯坦福數(shù)字經(jīng)濟實驗室聯(lián)合發(fā)布的另一份報告則顯示，薪資增長有所放緩。跳槽員工的薪資同比上漲了6.8%，而留任員工的薪資漲幅則為4.4%。該報告覆蓋了超過2500萬的美國私營部門雇員。