近期，完美世界的股東們經(jīng)歷了一場(chǎng)心情的大起大落。上周五，公司發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)全年歸母凈虧損將達(dá)到11至13億元，即便是剝離影視業(yè)務(wù)，其最引以為傲的游戲業(yè)務(wù)也出現(xiàn)了6.5至7.5億元的虧損。然而，令人意想不到的是，周一開(kāi)盤后，完美世界的股價(jià)卻低開(kāi)高走，連續(xù)兩天上漲，累計(jì)漲幅超過(guò)7%。

市場(chǎng)上出現(xiàn)了不少聲音，認(rèn)為完美世界的股價(jià)大漲是因?yàn)槔障⒁呀?jīng)出盡。誠(chéng)然，在市場(chǎng)博弈中，這種因素確實(shí)存在。但深入分析后，我們不難發(fā)現(xiàn)，完美的虧損更多是由于財(cái)務(wù)處理方式的影響，并不能完全反映其業(yè)務(wù)的真實(shí)盈利狀況。

從數(shù)據(jù)層面剖析，如果扣除虧損計(jì)提，完美世界游戲業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)際上是盈利的。這一發(fā)現(xiàn)，為投資人和機(jī)構(gòu)提供了重新審視完美的視角。

團(tuán)隊(duì)優(yōu)化帶來(lái)的效率提升，以及誅仙世界等新游戲的業(yè)績(jī)釋放，為完美世界今年的業(yè)績(jī)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。這些因素，正是吸引投資人和機(jī)構(gòu)真金白銀下注的關(guān)鍵。

對(duì)于游戲業(yè)務(wù)的虧損，許多投資人表示悲觀。但實(shí)際上，這種虧損很大程度上受到了財(cái)務(wù)處理方式的影響。仔細(xì)解讀完美的業(yè)績(jī)預(yù)告，我們不難發(fā)現(xiàn)，游戲業(yè)務(wù)的虧損主要來(lái)自計(jì)提，包括關(guān)停預(yù)期收益不佳的在研項(xiàng)目、縮減已發(fā)行但表現(xiàn)不及預(yù)期項(xiàng)目的團(tuán)隊(duì)規(guī)模，以及投資虧損等。

這些計(jì)提導(dǎo)致的虧損，更多地反映了公司經(jīng)營(yíng)節(jié)奏的調(diào)整，而非游戲業(yè)務(wù)的真實(shí)盈利能力。如果沒(méi)有這些計(jì)提，完美世界游戲業(yè)務(wù)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)很可能是盈利的。同時(shí)，誅仙世界等新游戲的收入與費(fèi)用錯(cuò)配，也在一定程度上影響了去年游戲業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)。

從財(cái)務(wù)計(jì)提的背后，我們看到了完美世界的戰(zhàn)略考量。在經(jīng)濟(jì)不確定性和降本增效的大背景下，裁員和游戲項(xiàng)目?jī)?yōu)化已成為游戲行業(yè)的普遍現(xiàn)象。完美世界的團(tuán)隊(duì)優(yōu)化，更多是基于行業(yè)現(xiàn)狀的考慮，旨在提升業(yè)務(wù)效率。

過(guò)去，完美世界在研發(fā)上舍得投入，但隨著環(huán)境變化，這種大力投入的策略已不合時(shí)宜?，F(xiàn)在，公司能夠根據(jù)實(shí)際情況對(duì)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行調(diào)整，關(guān)停預(yù)期收益不佳的項(xiàng)目，收縮表現(xiàn)不佳的產(chǎn)品。雖然短期會(huì)帶來(lái)更多的虧損計(jì)提，但長(zhǎng)期來(lái)看，這一行為無(wú)疑將有利于完美世界游戲業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。

誅仙世界的表現(xiàn)也超出了不少人的預(yù)期。公測(cè)首30天流水超4億元，這一成績(jī)雖然引發(fā)了一些爭(zhēng)論，但從長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)的角度來(lái)看，誅仙世界無(wú)疑取得了合格的成績(jī)，甚至其價(jià)值還被低估了。

誅仙世界采用了月卡+外觀+戰(zhàn)令的收費(fèi)模式，摒棄了傳統(tǒng)的賣數(shù)值商業(yè)模式。這種轉(zhuǎn)變意味著它不會(huì)成為一款爆發(fā)力很強(qiáng)的產(chǎn)品，但有可能成為一款穩(wěn)定流水的產(chǎn)品。通過(guò)不斷提供新內(nèi)容，提升玩家留存率，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的收益。

作為一個(gè)端游，誅仙世界不用像手游那樣給渠道端分成，其盈利能力天然比大部分游戲要強(qiáng)。隨著中國(guó)客戶端游戲市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)，誅仙世界有望為完美世界的游戲業(yè)務(wù)構(gòu)筑更加穩(wěn)固的基本盤。

綜合考慮以上因素，完美世界在經(jīng)歷了一系列調(diào)整后，其游戲業(yè)務(wù)的前景變得更加樂(lè)觀。團(tuán)隊(duì)效率的提升、新游戲的業(yè)績(jī)釋放，以及誅仙世界的長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)策略，都將為公司的未來(lái)發(fā)展注入新的活力。