在龍年歲末之際，港股市場爆出了一樁引人注目的交易動(dòng)態(tài)。電訊盈科（00008.HK）在除夕當(dāng)日午后宣布，斥巨資7000萬港元從其大股東兼集團(tuán)主席李澤楷手中收購老牌財(cái)經(jīng)報(bào)紙《信報(bào)》的全部業(yè)務(wù)。交易一旦完成，《信報(bào)》將成為電訊盈科的間接全資附屬公司。

此次收購《信報(bào)》的交易被界定為關(guān)聯(lián)交易。根據(jù)電訊盈科發(fā)布的公告，其間接全資附屬公司PCCW NewsCo Limited與New Class Holdings Limited簽訂了買賣協(xié)議，以7000萬港元的價(jià)格收購目標(biāo)公司Clermont Media Limited。值得注意的是，New Class Holdings Limited由電訊盈科主席兼執(zhí)行董事李澤楷全資擁有的信托公司控制，因此這筆交易構(gòu)成了公司的關(guān)聯(lián)交易。

《信報(bào)》自1973年創(chuàng)刊以來，一直以其權(quán)威性和專業(yè)性在香港財(cái)經(jīng)新聞界占據(jù)重要地位。該報(bào)由林山木及其夫人駱友梅等人創(chuàng)辦，彼時(shí)正值香港經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展之際，市場對(duì)財(cái)經(jīng)資訊的需求激增?！缎艌?bào)》作為香港首份以財(cái)經(jīng)新聞為主的中文報(bào)紙，不僅贏得了業(yè)界的廣泛認(rèn)可，還被記者們?cè)u(píng)選為香港最具公信力的報(bào)紙之一。在其發(fā)展歷程中，《信報(bào)》培養(yǎng)了一批知名財(cái)經(jīng)作家，他們的深度分析文章為香港市民提供了寶貴的財(cái)經(jīng)見解，也為《信報(bào)》樹立了良好的品牌形象。

李澤楷與《信報(bào)》的淵源已久。早在2006年8月，當(dāng)時(shí)已擔(dān)任電訊盈科主席的李澤楷就與林山木夫婦達(dá)成協(xié)議，通過其控制的信托公司旗下的Clermont Media Limited與林山木等人共同組建新公司“信報(bào)財(cái)經(jīng)新聞?dòng)邢薰尽?，雙方各占五成股權(quán)，并購入了《信報(bào)》及《信報(bào)月刊》的出版權(quán)。不久后，李澤楷便完全掌握了《信報(bào)》的股權(quán)，成為其實(shí)際控制人。盡管當(dāng)時(shí)交易的細(xì)節(jié)并未公開，但市場估算其價(jià)值接近3億港元。

然而，此次《信報(bào)》僅以7000萬港元的價(jià)格出售卻引發(fā)了業(yè)內(nèi)人士的質(zhì)疑。盡管近年來《信報(bào)》面臨虧損的困境，但其作為香港歷史悠久、品牌價(jià)值顯著的財(cái)經(jīng)報(bào)紙，其影響力和品牌價(jià)值依然不容忽視。此次交易雖然買賣雙方均為“內(nèi)部人士”，價(jià)格未必反映市場價(jià)值，但難免為香港各大媒體的潛在賣盤設(shè)定了一個(gè)新的參考基準(zhǔn)。事實(shí)上，近年來全球媒體行業(yè)的賣盤交易通常以“億”為單位。例如，2021年，星島集團(tuán)的重要股東何國柱出售了其持有的28%股份，作價(jià)高達(dá)3.7億港元。

針對(duì)外界對(duì)收購價(jià)格的質(zhì)疑，電訊盈科在公告中進(jìn)行了詳細(xì)解釋。公司表示，7000萬港元的收購價(jià)格是經(jīng)過賣方和買方公平磋商后確定的，并參考了《信報(bào)》的業(yè)務(wù)狀況以及市場上其他可比公司的交易倍數(shù)。電訊盈科選擇了三家在香港廣泛發(fā)行印刷報(bào)紙、主要從事出版業(yè)務(wù)且目標(biāo)受眾為香港市民的上市公司作為可比公司。根據(jù)這些公司的最新經(jīng)審核年度財(cái)務(wù)報(bào)表資料，電訊盈科認(rèn)為這些公司是確定《信報(bào)》交易價(jià)格的合適參照。根據(jù)《信報(bào)》截至2023年12月31日的年度總收入計(jì)算，本次交易的價(jià)格對(duì)總收入倍數(shù)為0.69倍，略高于這些可比公司的平均倍數(shù)0.64倍。

根據(jù)電訊盈科公布的《信報(bào)》未經(jīng)審核備考財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，截至2024年6月30日的六個(gè)月內(nèi)，《信報(bào)》虧損300萬港元；而截至2023年12月31日的財(cái)政年度內(nèi)，其凈虧損達(dá)到3000萬港元。盡管面臨財(cái)務(wù)困境，《信報(bào)》截至2024年6月30日的凈資產(chǎn)仍約為900萬港元。以此推算，《信報(bào)》在2023年的總收入為1億145萬港元。

電訊盈科作為香港具有廣泛影響力的綜合通信服務(wù)公司，其旗下的香港電訊是香港重要的電訊服務(wù)供應(yīng)商之一，提供固網(wǎng)、寬頻、流動(dòng)通訊等服務(wù)，并在固網(wǎng)市場占據(jù)領(lǐng)先地位。電訊盈科還擁有NOW寬頻電視等成功業(yè)務(wù)，提供超過170條頻道，其中約一半為獨(dú)家節(jié)目，在香港擁有超過四成的家庭用戶。李澤楷一直是電訊盈科的第一大股東，通過多家公司直接或間接持有其約31.82%的股權(quán)。