在新能源汽車和儲能領(lǐng)域蓬勃發(fā)展的背景下，鋰電行業(yè)一度成為資本市場的寵兒。然而，自2022年起，隨著行業(yè)產(chǎn)能的大幅擴(kuò)張，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈陷入了產(chǎn)能過剩的困境，導(dǎo)致動力電池和材料價格下滑，中上游企業(yè)的利潤空間受到嚴(yán)重擠壓。在此背景下，江蘇正力新能電池技術(shù)股份有限公司（簡稱“正力新能”）近期向港交所遞交了招股書，計劃在香港主板上市，中金公司和招銀國際擔(dān)任其聯(lián)席保薦人。

正力新能成立于2019年，總部位于江蘇常熟，由曹芳、陳繼程等人共同創(chuàng)立。曹芳不僅是福耀玻璃的前高管，還是“玻璃大王”曹德旺的胞妹。陳繼程則擁有豐富的管理經(jīng)驗，曾在福耀玻璃擔(dān)任執(zhí)行董事和副總經(jīng)理。正力新能專注于鋰離子電池的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于電動汽車、儲能系統(tǒng)、船舶及航空領(lǐng)域。

在業(yè)務(wù)布局方面，正力新能的動力電池業(yè)務(wù)占據(jù)了公司收入的八成以上。公司產(chǎn)品覆蓋了純電動汽車（BEV）、插電式混合動力汽車（PHEV）、增程序電動汽車（EREV）及混合動力汽車（HEV）等多種動力類型的汽車電池，并能夠滿足轎車、SUV、MPV等多種車型的需求。正力新能的客戶包括一汽紅旗、廣汽傳祺、零跑汽車等知名企業(yè)，其電池產(chǎn)品被應(yīng)用于這些企業(yè)的核心車型。

盡管正力新能在動力電池市場占有一定的份額，但其業(yè)績卻不盡如人意。招股書顯示，自2021年以來，正力新能一直處于虧損狀態(tài)，累計虧損額超過28億元。這主要是由于公司在研發(fā)和生產(chǎn)方面投入了大量資金，而回報周期較長。原材料價格波動也對公司的毛利率和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生了影響。在報告期內(nèi)，正力新能的原材料成本占收入的比重一直保持在64%以上。

在市場競爭方面，正力新能面臨著來自寧德時代、比亞迪等頭部企業(yè)的巨大壓力。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，2024年前8個月，中國十大動力電池制造商占據(jù)了總裝機(jī)量的96.9%，其中寧德時代和比亞迪的市場份額遙遙領(lǐng)先。正力新能則以1.7%的市場份額排名第九，與頭部企業(yè)的差距較大。

然而，正力新能并未放棄在動力電池市場的競爭。公司計劃通過本次IPO募集資金，用于產(chǎn)能擴(kuò)張、智能制造設(shè)施及柔性生產(chǎn)線的建設(shè)，以及各項研發(fā)活動。正力新能表示，將繼續(xù)加大在研發(fā)和生產(chǎn)方面的投入，提升產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)水平，以擴(kuò)大市場份額。

值得注意的是，正力新能的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，曹芳和陳繼程領(lǐng)導(dǎo)的管理層股東與財務(wù)投資者一致行動，共同控制了約64.60%的投票權(quán)。曹德旺全資擁有的福建耀華也持有正力新能2.52%的股份。這顯示了曹氏家族在正力新能中的重要地位。

盡管正力新能目前仍處于虧損狀態(tài)，但其在動力電池市場的布局和計劃表明，公司正在積極尋求突破和發(fā)展。隨著新能源汽車市場的持續(xù)增長和技術(shù)的不斷進(jìn)步，正力新能有望在未來實現(xiàn)業(yè)績的扭虧為盈，并在動力電池市場占據(jù)更大的份額。