近期，黃金市場(chǎng)掀起了一股前所未有的熱潮，金價(jià)連續(xù)第九周攀升，帶動(dòng)了相關(guān)投資的激增。與此同時(shí)，金飾價(jià)格也隨之水漲船高，逼近每克900元的關(guān)口。令人驚訝的是，在這場(chǎng)黃金風(fēng)暴中，老鋪黃金門(mén)店前竟排起了長(zhǎng)龍，代購(gòu)業(yè)務(wù)也隨之興起。

老鋪黃金的火爆程度令人咋舌，消費(fèi)者凌晨四點(diǎn)便開(kāi)始排隊(duì)，有時(shí)甚至需要等待五個(gè)小時(shí)才能進(jìn)店選購(gòu)。2月20日晚，老鋪黃金（06181.HK）宣布漲價(jià)，但這一消息并未引發(fā)消費(fèi)者的不滿，反而進(jìn)一步激發(fā)了搶購(gòu)者和收藏者的熱情。老鋪黃金的股價(jià)也在次日大漲17.10%，彰顯了市場(chǎng)的熱烈反響。

自去年6月在港交所上市以來(lái)，老鋪黃金的表現(xiàn)一直令人矚目。上市首日，其股價(jià)便大漲72.84%，打破了港股市場(chǎng)常見(jiàn)的破發(fā)魔咒。如今，其股價(jià)已從發(fā)行價(jià)的40.5港元飆升至500港元以上，漲幅超過(guò)十倍。這一輝煌戰(zhàn)績(jī)背后，是公司業(yè)績(jī)的強(qiáng)勁支撐。2023年，公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)146%，歸母凈利潤(rùn)更是暴漲340%。

老鋪黃金之所以能在黃金市場(chǎng)中獨(dú)樹(shù)一幟，關(guān)鍵在于其精準(zhǔn)的市場(chǎng)定位和獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)模式。面對(duì)金價(jià)飆升帶來(lái)的消費(fèi)降溫，老鋪黃金專注于高端市場(chǎng)，持續(xù)加碼黃金的投資消費(fèi)。其針對(duì)的高凈值客戶對(duì)價(jià)格敏感度較低，且產(chǎn)品采用古法工藝，兼具文化價(jià)值和社交價(jià)值，從而有效抑制了金價(jià)波動(dòng)對(duì)消費(fèi)的影響。老鋪黃金采用類似奢侈品的“一口價(jià)”定價(jià)模式，產(chǎn)品均價(jià)集中在1萬(wàn)至2.5萬(wàn)元區(qū)間，價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。

與老鋪黃金的火爆形成鮮明對(duì)比的是，絕大多數(shù)傳統(tǒng)金飾企業(yè)在這一輪金價(jià)上漲潮中叫苦連天。金價(jià)透明，金飾企業(yè)主要賺取加工費(fèi)，金價(jià)上漲導(dǎo)致成本上升。同時(shí)，黃金消費(fèi)市場(chǎng)降溫，工藝、品牌等因素已無(wú)法調(diào)動(dòng)消費(fèi)者的購(gòu)物沖動(dòng)。因此，黃金零售企業(yè)普遍承壓，業(yè)績(jī)下滑。

明牌珠寶（002574.SZ）預(yù)計(jì)2024年歸母凈利潤(rùn)同比大幅下滑超過(guò)80%。老牌黃金零售企業(yè)如老鳳祥（600612.SH）和周大生（002867.SH）也倍感壓力，營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)均出現(xiàn)同比下滑。更加追求穩(wěn)健的港資金飾品牌們，如周大福（01929.HK）、周生生（00116.HK）和六福集團(tuán)（00590.HK），也嘗到了金價(jià)暴漲的苦頭，業(yè)績(jī)普遍下滑。

然而，與下游企業(yè)的落寞不同，黃金上游企業(yè)卻迎來(lái)了“黃金時(shí)代”。隨著金價(jià)走勢(shì)愈發(fā)強(qiáng)勁，擁有自有礦山的黃金上游企業(yè)業(yè)績(jī)暴增。八家已披露2024年業(yè)績(jī)預(yù)告的金礦上市公司中，七家公司歸母凈利潤(rùn)呈現(xiàn)增長(zhǎng)，其中五家創(chuàng)上市以來(lái)新高。靈寶黃金、赤峰黃金（600988.SH）的歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)均超過(guò)110%。紫金礦業(yè)（601899.SH）更是堪稱行業(yè)中的“巨無(wú)霸”，預(yù)計(jì)2024年歸母凈利潤(rùn)約320億元，日賺近億元。

國(guó)內(nèi)黃金上游企業(yè)不僅在國(guó)內(nèi)增儲(chǔ)上產(chǎn)，還積極尋求海外礦業(yè)并購(gòu)。例如，紫金礦業(yè)去年年底相繼完成對(duì)加納阿基姆金礦項(xiàng)目、秘魯拉阿雷納銅金礦項(xiàng)目的收購(gòu)，計(jì)劃2025年礦產(chǎn)金同比增長(zhǎng)16%。這一趨勢(shì)表明，黃金市場(chǎng)整體呈現(xiàn)出上游企業(yè)蓬勃發(fā)展、下游企業(yè)承壓的“冰火兩重天”局面。

在這場(chǎng)黃金風(fēng)暴中，老鋪黃金以其獨(dú)特的魅力和精準(zhǔn)的市場(chǎng)定位脫穎而出，成為市場(chǎng)的焦點(diǎn)。而傳統(tǒng)金飾企業(yè)則需要在金價(jià)波動(dòng)中尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的挑戰(zhàn)。至于黃金上游企業(yè)，他們正享受著金價(jià)上漲帶來(lái)的紅利，但未來(lái)的市場(chǎng)走向仍需拭目以待。