桃李面包，這個曾經(jīng)風(fēng)靡北方早餐桌的國民烘焙品牌，如今卻面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。作為短保烘焙領(lǐng)域的佼佼者，桃李面包憑借高性價比的產(chǎn)品和獨特的“中央工廠+批發(fā)”模式，一度成為面包界的佼佼者，并成功上市。

然而，上市后的桃李面包并未滿足于東北市場的成就，而是將目光投向了南方市場，希望通過建立更多的中央工廠和尋找商超合作伙伴來擴大版圖。但這一戰(zhàn)略并未如預(yù)期般帶來輝煌的戰(zhàn)果，反而成為了企業(yè)衰敗的導(dǎo)火索。

自2021年起，桃李面包便陷入了“增收不增利”的尷尬境地。盡管營收持續(xù)增長，但凈利潤卻連年下滑，毛利率更是跌至歷史新低。公司歸因于原材料成本上漲、物流費用攀升以及市場拓展投入增加，但更深層次的原因在于東北市場紅利的消退和全國化戰(zhàn)略的受阻。

作為東北起家的企業(yè)，桃李面包長期依賴北方市場。然而，隨著北方烘焙市場的競爭加劇，增量空間變得越來越有限。與此同時，南方市場的高附加值和新鮮現(xiàn)制產(chǎn)品偏好讓桃李面包的工業(yè)化產(chǎn)品難以立足，導(dǎo)致南方市場的產(chǎn)能利用率嚴重不足。

除了市場戰(zhàn)略上的失誤，桃李面包還面臨著嚴重的食品安全投訴問題。據(jù)黑貓投訴平臺統(tǒng)計，近年來桃李面包的投訴量激增，涉及異物混入、產(chǎn)品發(fā)霉、過期銷售等多種問題。這些事件不僅損害了品牌形象，還暴露了公司在供應(yīng)鏈管理和終端監(jiān)管上的漏洞。

與此同時，股東的信任危機也在加劇桃李面包的困境。自2018年限售解禁后，實控人吳氏家族頻繁減持套現(xiàn)，累計金額超過40億元。這一行為不僅被投資者質(zhì)疑為“掏空公司”，還進一步削弱了中小股東的信心。在營收凈利雙降的背景下，公司仍堅持派發(fā)高額中期紅利，其中實控人家族獲益頗豐，此舉更是被指為“利益輸送”。

股東的頻繁套現(xiàn)和業(yè)績的持續(xù)下滑形成了惡性循環(huán)，加劇了公司的股價下跌。股價的縮水不僅加劇了套現(xiàn)的速度，還導(dǎo)致品牌研發(fā)與升級的無力。在新興烘焙品牌通過“現(xiàn)制+網(wǎng)紅營銷”搶占市場的背景下，桃李面包雖然也嘗試通過直播平臺等方式布局線上，但低價策略難以支撐品牌升級。

桃李面包的困境不僅反映了其市場戰(zhàn)略和食品安全管理上的問題，更折射出傳統(tǒng)食品企業(yè)在消費升級時代的轉(zhuǎn)型陣痛。若無法在品質(zhì)、創(chuàng)新與治理層面實現(xiàn)突破，曾經(jīng)的“面包一哥”或?qū)㈦y逃“中年危機”的宿命。