近期，一家知名企業(yè)的財務(wù)表現(xiàn)引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，該公司在過去兩年間，營業(yè)收入從29.63億元顯著下滑至24.16億元，凈利潤更是從2.47億元大幅縮減至0.78億元。面對監(jiān)管部門的質(zhì)詢，公司方面將業(yè)績下滑的主要原因歸咎于上海老廠的搬遷以及太倉、越南等地投資項目的投產(chǎn)進度滯后。

具體而言，2024年太倉基地的實際產(chǎn)量僅為1698萬臺，較設(shè)計產(chǎn)能少了102萬臺。而在越南，盡管一個年產(chǎn)400萬臺的步進電機項目已于年底建成，但當年僅售出64萬臺，產(chǎn)能利用率僅為兩成左右。公司估算，如果這些產(chǎn)能能夠按計劃釋放，2024年將能額外增加1630萬元的凈利潤。然而，對于如何加速提升產(chǎn)能利用率，公司在公告中僅籠統(tǒng)地提到“加強市場監(jiān)測、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)”。

公司的境外業(yè)務(wù)雖然毛利率高達50%，幾乎是境內(nèi)的兩倍，且2024年境外收入占比達到44%，收入總額為10.7億元，但這一業(yè)務(wù)同樣受到了監(jiān)管部門的嚴格審視。監(jiān)管部門要求公司詳細披露境外業(yè)務(wù)的主要運營實體、核心客戶及供應(yīng)商情況。盡管公司提出了“產(chǎn)品結(jié)構(gòu)差異、客戶溢價、美元升值”等理由，但境外收入連續(xù)三年下滑的事實卻難以回避：從2022年的14.25億元，到2023年的11.94億元，再到2024年的10.7億元。

更令人矚目的是，公司在境外存放的4.05億元資金中，有1.5億元是2024年突然增資給越南子公司的。這一舉動引發(fā)了市場對其是否與業(yè)務(wù)規(guī)模相匹配的質(zhì)疑。公司回應(yīng)稱這是為了“預(yù)留擴產(chǎn)”，但并未給出具體的投資方向和時間表。

商譽減值問題也是監(jiān)管部門關(guān)注的重點之一。截至2024年末，公司賬面上的商譽高達5.48億元，占總資產(chǎn)的13.44%。其中，安浦鳴志、瑞士T Motion、美國AMP三大并購標的的凈利潤均出現(xiàn)大幅下滑，最高跌幅甚至達到了107%。盡管公司已對運控電子、鳴志派博思計提了2233萬元的商譽減值，但對于安浦鳴志、TSS（瑞士T Motion的全資子公司）和美國AMP，盡管它們的凈利潤分別下滑了106.94%、56.32%和34.56%，公司卻未對其計提商譽減值。

面對監(jiān)管部門的連續(xù)追問，公司要求結(jié)合當前行業(yè)趨勢和市場波動，對比減值測試中的關(guān)鍵假設(shè)指標，說明這些并購標的的實際經(jīng)營情況與相關(guān)預(yù)測參數(shù)是否存在重大差異，是否出現(xiàn)了減值跡象，以及未計提商譽減值的合理性。

值得注意的是，盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，鳴志電器仍預(yù)計2025年安浦鳴志的收入將反彈23%。然而，公司并未披露相關(guān)的訂單和客戶名單。因此，鳴志電器能否用實際行動和業(yè)績來回應(yīng)市場的質(zhì)疑和監(jiān)管部門的追問，將成為接下來市場的焦點。

在二級市場上，截至7月23日收盤，鳴志電器的股價下跌了2.86%，報60.15元/股，市值約為251.96億元。盡管近一年來公司股價累計上漲了近七成，但未來的市場表現(xiàn)仍充滿不確定性。