近期，全球AI領(lǐng)域迎來(lái)了新一輪的震撼，DeepSeek R1、字節(jié)跳動(dòng)的豆包1.5 Pro以及月之暗面的Kimi k1.5模型相繼發(fā)布，這一系列動(dòng)作迅速吸引了全球投資者的密切關(guān)注。特別是DeepSeek R1憑借其卓越的性能和僅為OpenAI近二十分之一的算力成本，讓科技巨頭英偉達(dá)（Nasdaq:NVDA）的股價(jià)一夜之間暴跌17%。

據(jù)相關(guān)報(bào)道，DeepSeek的出現(xiàn)引起了華爾街投資經(jīng)理的廣泛焦慮，尤其是那些重倉(cāng)科技股的大盤(pán)股基金經(jīng)理。美股七巨頭在2024年為標(biāo)普500總回報(bào)貢獻(xiàn)了41%，而DeepSeek雖然尚未超越OpenAI的o3版本，但已經(jīng)顯著縮小了與早期o1版本的差距。更重要的是，DeepSeek的出現(xiàn)引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)大模型價(jià)格戰(zhàn)和算力需求下降的擔(dān)憂。

盡管英偉達(dá)等科技巨頭的股價(jià)在暴跌后有所反彈，但華爾街已經(jīng)開(kāi)始更為理性地分析“中國(guó)AI沖擊”。DeepSeek的問(wèn)世意味著更多新玩家的加入，算力需求或?qū)⒊掷m(xù)增長(zhǎng)，但未來(lái)的熱點(diǎn)可能會(huì)從基礎(chǔ)設(shè)施層轉(zhuǎn)向應(yīng)用層，更多AI公司有望從中受益。

首席全球股票策略師Peter Oppenheimer在最新報(bào)告中指出，DeepSeek大模型引發(fā)的股市修正標(biāo)志著自去年秋季以來(lái)，“Magnificent 7”（七巨頭）首次下跌超過(guò)3.5%。他認(rèn)為這是一次修正而非長(zhǎng)期熊市的開(kāi)始，并預(yù)計(jì)AI領(lǐng)域更低價(jià)的新進(jìn)者可能會(huì)增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的信心。

近期，華爾街基金經(jīng)理的心情如同英偉達(dá)的股價(jià)一樣經(jīng)歷了過(guò)山車般的起伏。1月28日，英偉達(dá)暴跌17%，隨后幾天股價(jià)上下波動(dòng)，最終在31日收于124美元。一位華爾街中盤(pán)股基金經(jīng)理表示，不僅英偉達(dá)暴跌，連電力股都受到了沖擊，影響遠(yuǎn)超預(yù)期。

DeepSeek發(fā)布的推理大模型DeepSeek-R1以開(kāi)源形式亮相，性能與OpenAI的閉源旗艦?zāi)Ｐ蚾1相當(dāng)，但訓(xùn)練成本極低。這一突破不僅讓硅谷感到焦慮，更暴露了AI領(lǐng)域長(zhǎng)期依賴硬件堆砌與封閉生態(tài)的脆弱性。DeepSeek的訓(xùn)練主要基于meta的開(kāi)源大模型Llama系列，并結(jié)合自研優(yōu)化和大規(guī)模訓(xùn)練技術(shù)。

高盛指出，DeepSeek模型的低成本特點(diǎn)正在動(dòng)搖投資者對(duì)整個(gè)AI生態(tài)系統(tǒng)的信心，尤其是對(duì)這種低成本模式是否意味著未來(lái)無(wú)需巨額支出和投資的質(zhì)疑。一位AI相關(guān)科研人士表示，DeepSeek的原理和訓(xùn)練模式與OpenAI o1存在較大差異，且更直觀、可解釋，這得益于中國(guó)企業(yè)在預(yù)算和高端芯片有限條件下的優(yōu)化訓(xùn)練流程。

隨著AI領(lǐng)域的快速發(fā)展，谷歌、meta、亞馬遜、微軟、蘋(píng)果等企業(yè)的資本支出大幅增長(zhǎng)，2024年的資本支出預(yù)計(jì)將達(dá)到2000億美元。然而，DeepSeek的出現(xiàn)讓投資者開(kāi)始重新審視AI投資的必要性，尤其是隨著進(jìn)入門檻的降低，AI領(lǐng)域可能出現(xiàn)資本雄厚的互聯(lián)網(wǎng)巨頭與初創(chuàng)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)。

對(duì)于投資者而言，當(dāng)前最大的問(wèn)題是抄底還是觀望。觀望者認(rèn)為，DeepSeek帶來(lái)的沖擊可能導(dǎo)致投資者重新審視AI投資的必要性。而抄底者則認(rèn)為，隨著應(yīng)用場(chǎng)景的加速普及和多模態(tài)要求的提高，算力需求將持續(xù)增長(zhǎng)，英偉達(dá)等核心企業(yè)仍將占據(jù)主導(dǎo)地位。

高盛科技分析師強(qiáng)調(diào)，AI主題的下一階段演進(jìn)可能會(huì)從基礎(chǔ)設(shè)施層轉(zhuǎn)向應(yīng)用層，如AI智能體、企業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景等。這將帶來(lái)更線性、可理解的資本回報(bào)。不同行業(yè)的格局將發(fā)生變化，如半導(dǎo)體行業(yè)可能因AI訓(xùn)練計(jì)算成本下降而面臨股票拋售壓力和估值受壓；軟件行業(yè)則可能受益于效率提升和成本下降，加速企業(yè)AI的采用。

中國(guó)AI企業(yè)的發(fā)展大超預(yù)期，DeepSeek的爆紅無(wú)疑增加了相關(guān)主題的吸引力。OpenAI原全球市場(chǎng)應(yīng)用負(fù)責(zé)人表示，中國(guó)在未來(lái)AI競(jìng)賽中不一定會(huì)落后，且能用更少的GPU構(gòu)建模型。高盛認(rèn)為，依托高性能和低成本優(yōu)勢(shì)，中國(guó)AI企業(yè)在全球范圍內(nèi)具備競(jìng)爭(zhēng)力，特別是在To C應(yīng)用方面具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。