沃倫·巴菲特在最新發(fā)布的伯克希爾·哈撒韋公司年度股東信中，向投資者們展示了公司在2024年的穩(wěn)健表現(xiàn)和未來的投資策略。盡管沒有驚天動地的新聞，但信中透露出的信息依然引起了廣泛關(guān)注。

巴菲特在信中表達(dá)了對伯克希爾在2024年取得成績的滿意，盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，公司依然實現(xiàn)了營業(yè)利潤的大幅增長，達(dá)到474.37億美元，高于2023年的373.50億美元。他特別指出，保險業(yè)務(wù)的顯著增長和投資收益的大幅提升是公司業(yè)績超預(yù)期的主要原因。

巴菲特在信中強(qiáng)調(diào)了伯克希爾對日本五家商社（伊藤忠、丸紅、三菱、三井、住友）的投資不斷增加，并計劃長期持有這些股份。他稱贊這些公司的資本配置、管理層以及對投資者的態(tài)度，并表示伯克希爾將支持它們的董事會。通過日元計價借款，伯克希爾實現(xiàn)了貨幣中性頭寸，進(jìn)一步降低了匯率風(fēng)險。

在談到投資組合時，巴菲特明確表示，伯克希爾將永遠(yuǎn)把大部分資金投資于股票，尤其是美國股票。他認(rèn)為，企業(yè)和擁有所需技能的個人通常能找到應(yīng)對貨幣不穩(wěn)定的方法，而固定收益?zhèn)瘎t無法抵御失控的貨幣。伯克希爾的投資組合分為控股企業(yè)和可交易股票兩部分，其中控股企業(yè)價值數(shù)千億美元，包括一些“罕見的明珠”和表現(xiàn)不佳的“落后者”。

巴菲特在信中特別提到了伯克希爾對美國經(jīng)濟(jì)的信心，他認(rèn)為伯克希爾的成功離不開“美國奇跡”。他自豪地宣布，伯克希爾去年向美國財政部繳納了268億美元的公司所得稅，約占全美公司所得稅總額的5%。他強(qiáng)調(diào)，伯克希爾60年來幾乎沒有派發(fā)過股息，股東們一直支持持續(xù)再投資，這使得公司能夠創(chuàng)造巨額應(yīng)稅收入，并為國家做出貢獻(xiàn)。

在談到保險業(yè)務(wù)時，巴菲特表示，財產(chǎn)和意外險（P/C）保險仍然是伯克希爾的核心業(yè)務(wù)。他詳細(xì)解釋了P/C保險“先收錢，后付損失”的經(jīng)營模式，并強(qiáng)調(diào)了謹(jǐn)慎承保的重要性。他指出，氣候變化可能導(dǎo)致保險損失增加，但伯克希爾有能力承受極端損失，并且不依賴再保險公司。

巴菲特還透露了伯克希爾年度股東大會的最新安排。今年的股東大會將于5月3日在奧馬哈舉行，日程安排稍有變化。會議將提前至上午8點開始，巴菲特將與其他高管共同回答問題。今年將不放映電影，而是推出一本名為《伯克希爾哈撒韋60年》的新書，回顧公司的發(fā)展歷程和成就。

巴菲特在信中還回顧了伯克希爾過去60年的發(fā)展歷程，從一家瀕臨破產(chǎn)的紡織企業(yè)成長為全球知名的投資巨頭。他感謝股東們的支持和信任，并表示伯克希爾將繼續(xù)堅持價值投資的理念，為股東創(chuàng)造長期價值。

整體來看，巴菲特的年度股東信傳遞出一種謹(jǐn)慎樂觀的情緒。盡管面臨諸多挑戰(zhàn)和不確定性，但他對伯克希爾的未來充滿信心，并堅信公司將繼續(xù)保持穩(wěn)健的增長態(tài)勢。

對于長期關(guān)注伯克希爾的投資者來說，這封信無疑是一份值得認(rèn)真研讀的“投資圣經(jīng)”。它不僅展示了伯克希爾在2024年的業(yè)績和投資策略，更傳達(dá)了巴菲特對投資、經(jīng)濟(jì)和資本主義制度的深刻見解。