在中國互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)行業(yè)的歷史篇章中，眾安在線以其獨(dú)特的身份——國內(nèi)首家互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司，曾以“三馬”聯(lián)手的輝煌背景，在2017年上市時(shí)創(chuàng)造了市值破千億港元的資本傳奇。這家標(biāo)榜“無需實(shí)體分支機(jī)構(gòu)”的金融科技企業(yè)，其發(fā)展軌跡如同一面鏡子，映照出互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)從無序探索到規(guī)范治理的曲折歷程。然而，當(dāng)資本市場的泡沫逐漸消散，眾安在線近年來的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)與業(yè)務(wù)實(shí)踐，卻揭示出一系列深層次的矛盾，為整個(gè)行業(yè)的轉(zhuǎn)型之路敲響了警鐘。

從盈利能力的角度來看，眾安在線2023年實(shí)現(xiàn)的40.78億元凈利潤看似光鮮，但仔細(xì)剖析其利潤結(jié)構(gòu)，卻不難發(fā)現(xiàn)其中的隱憂。高達(dá)37.84億元的一次性投資收益占據(jù)了利潤的大頭，而核心保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的實(shí)際歸母凈利潤僅不足3億元。進(jìn)入2024年上半年，這一利潤結(jié)構(gòu)的不穩(wěn)定性進(jìn)一步加劇，盡管總保費(fèi)收入同比增長5.4%至152.38億元，但歸母凈利潤卻同比大幅下滑75%，僅剩0.55億元，同時(shí)綜合成本率攀升至97.9%的高水平。

更為嚴(yán)峻的是，眾安在線的核心經(jīng)營指標(biāo)透露出更多問題。2024年上半年，其投資凈收益由正轉(zhuǎn)負(fù)，從去年同期的2.3億元變?yōu)?1.7億元，這直接暴露了其盈利模式對于投資回報(bào)的過度依賴。在承保端，盡管健康險(xiǎn)領(lǐng)域中的門急診險(xiǎn)和中高端保險(xiǎn)保費(fèi)增速驚人，分別達(dá)到321%和644%，但這些業(yè)務(wù)的實(shí)際盈利能力仍需時(shí)間檢驗(yàn)。這種“投資驅(qū)動(dòng)利潤”的失衡結(jié)構(gòu)，正在嚴(yán)重透支眾安在線的長期發(fā)展?jié)摿Α?/p>

在監(jiān)管層面，眾安在線也面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。2024年，國家金融監(jiān)督管理總局對其開出了180萬元的罰單，揭示了企業(yè)在合規(guī)治理方面的深層問題。關(guān)聯(lián)交易信息披露不完整、虛假費(fèi)用申報(bào)等違規(guī)行為，反映出眾安在線在快速擴(kuò)張過程中，內(nèi)控機(jī)制的建設(shè)未能跟上業(yè)務(wù)發(fā)展的步伐。近年來累計(jì)超過200萬元的行政處罰記錄，不僅增加了企業(yè)的監(jiān)管成本，更凸顯了互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)在創(chuàng)新與合規(guī)之間的微妙平衡難題。

值得注意的是，三位副總經(jīng)理同時(shí)受到監(jiān)管處罰的情況，表明這些違規(guī)行為并非孤立事件，而是呈現(xiàn)出一種組織性的傾向。當(dāng)企業(yè)試圖通過關(guān)聯(lián)交易來美化財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，這種短視行為無疑加劇了資本市場對其真實(shí)經(jīng)營狀況的質(zhì)疑。在金融嚴(yán)監(jiān)管的大環(huán)境下，這種治理缺陷可能成為眾安在線獲取新業(yè)務(wù)資質(zhì)的重要障礙。

在消費(fèi)者層面，眾安在線也面臨著信任危機(jī)。在黑貓投訴平臺(tái)上，眾安在線累計(jì)收到了超過千條的消費(fèi)者投訴，其中“魔方業(yè)務(wù)”引發(fā)的自動(dòng)扣費(fèi)爭議尤為引人注目。這一事件本質(zhì)上反映了互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)場景化營銷的倫理困境，即當(dāng)“首月1元”的營銷策略演變?yōu)槲唇?jīng)充分告知的持續(xù)扣費(fèi)行為時(shí)，這種流量轉(zhuǎn)化方式已經(jīng)觸及了金融消費(fèi)者保護(hù)的底線。

更為令人擔(dān)憂的是，老年群體在投保過程中遇到的爭議，暴露了眾安在線在互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)中的適老化缺失。在操作流程簡化和信息披露充分之間，企業(yè)顯然更傾向于前者。這種以用戶體驗(yàn)為名的設(shè)計(jì)選擇，雖然在短期內(nèi)提升了轉(zhuǎn)化率，但長期來看，卻正在侵蝕保險(xiǎn)行業(yè)最寶貴的信任基礎(chǔ)。

眾安在線還面臨著流量模式的信任反噬。在互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的流量為王時(shí)代，眾安在線通過大規(guī)模的廣告投放和營銷手段吸引了大量用戶，但這種以流量為導(dǎo)向的商業(yè)模式卻帶來了諸多負(fù)面影響。例如，一些用戶在不知情的情況下被自動(dòng)扣費(fèi)，導(dǎo)致了對企業(yè)的信任危機(jī)。同時(shí)，過于追求流量也導(dǎo)致了產(chǎn)品設(shè)計(jì)和服務(wù)的粗制濫造，進(jìn)一步加劇了消費(fèi)者的不滿。

面對這一系列挑戰(zhàn)，眾安在線必須從根本上進(jìn)行變革。在監(jiān)管框架內(nèi)，實(shí)現(xiàn)從流量收割到價(jià)值創(chuàng)造的模式進(jìn)化是其當(dāng)務(wù)之急。這意味著眾安在線需要更加注重合規(guī)經(jīng)營，加強(qiáng)內(nèi)控機(jī)制建設(shè)，提升產(chǎn)品設(shè)計(jì)和服務(wù)的品質(zhì)，以重建消費(fèi)者的信任。同時(shí)，眾安在線還需要在成本控制和盈利能力的提升上下功夫，通過科技投入和創(chuàng)新來兌現(xiàn)其價(jià)值。

在互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)刻，眾安在線的困境無疑具有典型意義。它提醒我們，無論是創(chuàng)新還是發(fā)展，都不能以犧牲合規(guī)和消費(fèi)者信任為代價(jià)。只有這樣，眾安在線才能真正實(shí)現(xiàn)從“互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)”到“保險(xiǎn)科技”的質(zhì)變躍升。