伯克希爾-哈撒韋公司近期揭曉了其2024財年的年度報告，其中，94歲的投資巨擘巴菲特再度以他標(biāo)志性的坦誠，向全球投資者發(fā)布了他的2025年度致股東信。在這封信中，巴菲特重申了他對于股權(quán)投資的堅定信念，認(rèn)為在貨幣貶值的背景下，現(xiàn)金與債券難以保值，而優(yōu)質(zhì)企業(yè)則能穿越經(jīng)濟(jì)周期，持續(xù)創(chuàng)造價值。

從財報數(shù)據(jù)來看，伯克希爾-哈撒韋在2024年實現(xiàn)了運營收益的大幅增長，達(dá)到了474億美元，相較于前一年的373.5億美元，增幅高達(dá)27%。盡管旗下子公司中超過半數(shù)報告盈利下滑，但保險業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)無疑為整體業(yè)績增色不少。伯克希爾的保險業(yè)務(wù)不僅承保利潤從54.3億美元躍升至90.2億美元，投資收入也實現(xiàn)了從95.7億美元到136.7億美元的顯著提升。其中，GEICO保險公司在托德·庫姆斯的領(lǐng)導(dǎo)下，通過一系列關(guān)鍵改革，顯著提升了效率和承保能力，成為了公司業(yè)績增長的重要引擎。

伯克希爾能源公司的盈利也實現(xiàn)了顯著增長，從23.3億美元增加到37.3億美元。鐵路業(yè)務(wù)則保持穩(wěn)定，盈利達(dá)到50.3億美元。在資本運作方面，伯克希爾去年還完成了一項對公用事業(yè)子公司的全資收購，斥資39億美元，持股比例從92%提升至100%。

巴菲特在信中再次強(qiáng)調(diào)了保險業(yè)務(wù)在伯克希爾-哈撒韋公司中的核心地位。他指出，保險業(yè)務(wù)的成功不僅源于其強(qiáng)大的盈利能力，更在于其獨特的商業(yè)模式。通過先收取保費，再逐步支付理賠費用的方式，保險業(yè)務(wù)為公司提供了大量的“浮存金”，這些資金為伯克希爾的大規(guī)模投資提供了堅實的基礎(chǔ)。截至2024年年底，伯克希爾的保險浮存金規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了1710億美元，過去20年的累計承保利潤更是高達(dá)320億美元。

在稅務(wù)方面，伯克希爾-哈撒韋也展現(xiàn)了其作為大企業(yè)的社會責(zé)任感。巴菲特透露，公司在2024年向美國財政部繳納了268億美元的聯(lián)邦所得稅，這一數(shù)字占到了全美企業(yè)所得稅總額的5%。這一成果的背后，是公司60年來持續(xù)將股東利潤再投資的戰(zhàn)略決策，這一決策推動了公司資產(chǎn)規(guī)模的滾雪球式增長。

在反思過去的同時，巴菲特也在信中分享了他對于未來投資的看法。他提到了伯克希爾在日本五大商社的成功投資案例，這些投資不僅為伯克希爾帶來了可觀的回報，也證明了巴菲特對于優(yōu)秀企業(yè)的獨到眼光。他強(qiáng)調(diào)，這些企業(yè)之所以值得投資，是因為它們擁有理性的資本配置和謙遜的管理層。巴菲特表示，伯克希爾將長期持有這些企業(yè)的股權(quán)，并視情況適度增持。

隨著巴菲特逐漸步入晚年，伯克希爾-哈撒韋的下一代領(lǐng)導(dǎo)層也逐漸浮出水面。副董事長格雷格·阿貝爾被視為巴菲特的自然接班人，他已經(jīng)在重大決策中發(fā)揮了重要作用。巴菲特在信中透露，阿貝爾不僅繼承了伯克希爾的“股東至上、坦誠溝通”的文化，還將在未來繼續(xù)引領(lǐng)公司前行。巴菲特強(qiáng)調(diào)，誠信是伯克希爾文化的基石，任何欺騙股東的行為都是不可接受的。