在阿里巴巴最近發(fā)布的2025財(cái)年第三財(cái)季財(cái)報(bào)中，一個(gè)顯著的變化引起了業(yè)界的廣泛關(guān)注：分析師們對(duì)電商業(yè)務(wù)的關(guān)注似乎已被AI和云計(jì)算的話題所取代。在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，9位分析師中僅有1人提及電商業(yè)務(wù)，其余問(wèn)題幾乎全部聚焦于AI和云計(jì)算。
盡管當(dāng)季淘天集團(tuán)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色，營(yíng)收同比增長(zhǎng)5%，經(jīng)調(diào)整EBITA也重回增長(zhǎng)軌道，同比微增2%，線上GMV實(shí)現(xiàn)高單位數(shù)增長(zhǎng)，客戶管理收入同比增長(zhǎng)9%，但這些亮點(diǎn)并未成為分析師們討論的焦點(diǎn)。相反，AI成為了會(huì)議上的絕對(duì)主角。
阿里巴巴集團(tuán)CEO吳泳銘在會(huì)上明確表示，未來(lái)三年，阿里將在云和AI的基礎(chǔ)設(shè)施上投入的資金將超過(guò)過(guò)去十年的總和。他強(qiáng)調(diào)，AI將是阿里未來(lái)的核心戰(zhàn)略，并將在AI基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)模型平臺(tái)及AI原生應(yīng)用、現(xiàn)有業(yè)務(wù)的AI轉(zhuǎn)型等三個(gè)方面加大投入。
這一戰(zhàn)略調(diào)整似乎得到了市場(chǎng)的積極響應(yīng)。自年初至今，阿里巴巴的港股及美股股價(jià)均上漲超過(guò)50%，創(chuàng)下近三年新高。尤其是在DeepSeek熱潮的推動(dòng)下，阿里巴巴的股價(jià)更是水漲船高?，F(xiàn)在，其美股市值已接近拼多多的兩倍。
吳泳銘對(duì)于AI的信心溢于言表。他認(rèn)為，這一次的AI機(jī)會(huì)將是幾十年一遇的行業(yè)變革，甚至將AI的戰(zhàn)略目標(biāo)定為了實(shí)現(xiàn)通用人工智能（AGI）。他預(yù)測(cè)，如果能夠?qū)崿F(xiàn)AGI，人工智能相關(guān)產(chǎn)業(yè)將成為全球最大的產(chǎn)業(yè)，有可能影響或替代現(xiàn)在全球50%的GDP構(gòu)成。
在云計(jì)算業(yè)務(wù)投入超過(guò)15年之后，阿里巴巴終于開始收獲回報(bào)。2024年第四季度，阿里云商業(yè)化收入重回雙位數(shù)增長(zhǎng)，AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)六季度保持三位數(shù)增長(zhǎng)。這一表現(xiàn)無(wú)疑為阿里巴巴的AI戰(zhàn)略注入了強(qiáng)心劑。
然而，盡管AI和云計(jì)算業(yè)務(wù)備受矚目，但阿里巴巴的基本盤仍然是電商業(yè)務(wù)。上季度，淘天集團(tuán)營(yíng)收同比增長(zhǎng)5%，占集團(tuán)總收入的近半壁江山?？蛻艄芾硎杖氲母咚僭鲩L(zhǎng)更是成為淘天集團(tuán)本季度的亮點(diǎn)之一。
為了扶持優(yōu)質(zhì)品牌和商家，淘天集團(tuán)采取了一系列商業(yè)化舉措，如全站推廣和收取軟件服務(wù)費(fèi)等。這些舉措不僅提升了電商貨幣化率，還為淘天集團(tuán)帶來(lái)了商業(yè)化率的明顯提升。蔣凡在會(huì)上表示，他們將繼續(xù)優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，健康地穩(wěn)定市場(chǎng)份額。
除了電商業(yè)務(wù)外，阿里國(guó)際板塊的增長(zhǎng)也尤為引人注目。當(dāng)季營(yíng)收同比增長(zhǎng)32%，盡管仍處于投入階段，但阿里有信心在未來(lái)幾個(gè)季度實(shí)現(xiàn)整體跨境業(yè)務(wù)損益的明顯改善。
相比之下，菜鳥業(yè)務(wù)則成為當(dāng)季唯一出現(xiàn)營(yíng)收同比下降的板塊。阿里表示，這主要是由于跨境物流履約解決方案以及國(guó)內(nèi)物流業(yè)務(wù)利潤(rùn)下降所致。盡管如此，阿里巴巴整體收入仍然同比增長(zhǎng)8%，高于市場(chǎng)預(yù)期。
值得注意的是，當(dāng)季阿里巴巴的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)高達(dá)333%，但這主要得益于非經(jīng)營(yíng)性收益，如投資及利息收入、出售銀泰及高鑫零售的影響以及螞蟻集團(tuán)貢獻(xiàn)的投資收益等。盡管如此，經(jīng)調(diào)整EBITA后仍同比增長(zhǎng)4%，顯示出阿里巴巴整體業(yè)務(wù)的穩(wěn)健性。
在人員方面，阿里巴巴仍在縮減規(guī)模。截至去年12月31日，員工總數(shù)為19.43萬(wàn)人，較一年前減少了2.49萬(wàn)人。這一變化或許也反映了阿里巴巴在戰(zhàn)略調(diào)整過(guò)程中的內(nèi)部?jī)?yōu)化。
