在人工智能的浩瀚江湖中，故事總是層出不窮。近日，一則關(guān)于代工巨頭歌爾股份的消息，再次吸引了業(yè)界的廣泛關(guān)注。據(jù)悉，歌爾股份的實際控制人、董事長兼總裁姜濱及其核心管理團隊，計劃在接下來的六個月內(nèi)，增持公司股份，金額預(yù)計不低于2億元，不超過3億元。
這一增持動作，正值國產(chǎn)AI大模型如DeepSeek等異軍突起，A股市場上的AI概念股再度掀起熱潮之際。然而，與這些炙手可熱的AI概念股相比，歌爾股份的股價卻顯得波瀾不驚，春節(jié)以來并未出現(xiàn)明顯上漲。
就在增持公告發(fā)布的前一天，歌爾股份發(fā)布了年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2024年歸屬于上市公司股東的凈利潤將達(dá)到25.57億元至27.75億元，同比增長135%至155%。歌爾股份將這一業(yè)績變動歸因于消費電子行業(yè)終端需求的復(fù)蘇，特別是在AI等新技術(shù)的推動下；同時，公司在精密零組件、智能聲學(xué)整機以及智能硬件業(yè)務(wù)板塊中的VR/MR、智能穿戴等細(xì)分產(chǎn)品線上的業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，綜合毛利率有所提升。
歌爾股份的這一系列動作，似乎都在表明其正積極擁抱AI概念，試圖借助這股熱潮重塑市場信心。然而，面對DeepSeek等AI大模型的崛起，歌爾股份能否真正抓住這波機遇，仍是一個未知數(shù)。
DeepSeek的崛起，無疑是中國AI產(chǎn)業(yè)的一次重大突破。其開源大模型DeepSeek-V2在多項權(quán)威評測中表現(xiàn)出色，直逼OpenAI的GPT-4，證明了中國本土AI技術(shù)已具備與國際頂尖水平競爭的實力。這一突破不僅激活了沉寂已久的AI投資熱情，還點燃了二級市場對AI概念的狂熱追捧，算力、算法、數(shù)據(jù)等AI產(chǎn)業(yè)鏈上的各個環(huán)節(jié)都沐浴在這場突如其來的“春雨”之中。
然而，在這場AI盛宴中，真正的主角是那些掌握核心技術(shù)的上游玩家。英偉達(dá)的GPU芯片成為AI算力的“硬通貨”，價格飆升，一芯難求；國產(chǎn)算力芯片廠商也迎來了國產(chǎn)替代的歷史性機遇；浪潮信息、中科曙光等服務(wù)器廠商成為AI算力基礎(chǔ)設(shè)施的核心供應(yīng)商；騰訊云、阿里云、百度智能云等云服務(wù)巨頭則為AI大模型提供訓(xùn)練和推理的“糧倉”。相比之下，產(chǎn)業(yè)鏈下游的傳統(tǒng)硬件廠商和代工廠商，似乎只能站在邊緣，遠(yuǎn)遠(yuǎn)感受這股熱潮。
歌爾股份自然不愿錯過這場AI盛宴。早在DeepSeek聲名鵲起之前，歌爾股份就已開始積極對外釋放“AI信號”。然而，歌爾股份的立身之本在于精密制造，聲學(xué)零組件、光學(xué)模組、微電子器件等才是其營收的基本盤。盡管歌爾股份也在積極拓展智能硬件、XR等新興業(yè)務(wù)，但其核心競爭力仍是規(guī)?；?、高效率的精密制造能力，而非AI技術(shù)研發(fā)。
歌爾股份所描繪的“AI故事”是：借助在聲學(xué)、光學(xué)、微電子等領(lǐng)域的深厚技術(shù)積累，將AI技術(shù)深度融入現(xiàn)有業(yè)務(wù)，提升產(chǎn)品智能化水平與用戶體驗，開拓AR/VR、智能穿戴、智能家居等AIoT新興市場，最終實現(xiàn)從傳統(tǒng)硬件代工廠商向“AI+智能硬件”解決方案提供商的轉(zhuǎn)型。然而，這一轉(zhuǎn)型之路并非坦途。
在投資者最為關(guān)注的AR/VR領(lǐng)域，歌爾股份的“AI敘事”也顯得有些空洞。AR/VR作為下一代計算平臺，與AI技術(shù)的結(jié)合是必然趨勢。但AR/VR產(chǎn)業(yè)本身仍處于早期發(fā)展階段，市場滲透率不高，用戶接受度有限，盈利模式也尚不清晰。更為關(guān)鍵的是，AR/VR設(shè)備的“智能化”更多體現(xiàn)在上游的芯片、算法和軟件層面，而非下游的硬件組裝環(huán)節(jié)。歌爾股份作為代工廠商，在AR/VR產(chǎn)業(yè)鏈中依舊扮演著“加工車間”的角色，利潤空間和議價能力都受到上游品牌商和技術(shù)供應(yīng)商的擠壓。
代工行業(yè)的“內(nèi)卷”和“低利潤”困境，也并非一朝一夕能夠改變。隨著東南亞、印度等新興市場的崛起以及全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)加速，中國代工企業(yè)的低成本優(yōu)勢正逐漸被蠶食。品牌商對代工利潤的壓榨以及行業(yè)內(nèi)部的惡性競爭，也使得代工行業(yè)的利潤率長期處于低位徘徊。歌爾股份作為代工行業(yè)的龍頭企業(yè)，近年來盈利能力持續(xù)承壓，毛利率和凈利率均呈下滑趨勢。
在此背景下，歌爾股份高調(diào)擁抱AI概念，或許更多是一種“戰(zhàn)略自救”。借助AI熱潮提升公司在資本市場的估值，為未來的轉(zhuǎn)型爭取時間和空間。然而，DeepSeek引發(fā)的AI熱潮能否真正惠及歌爾股份這樣的代工廠商，還需時間來檢驗。
科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展從來都不缺“風(fēng)口”和“熱潮”。每一個新興概念的興起，都曾引發(fā)資本市場的狂歡。然而，成功的案例卻寥寥無幾。歌爾股份能否在未來的“AI+智能硬件”賽道中脫穎而出，還需面對諸多挑戰(zhàn)。在AI技術(shù)的競爭格局中，除了DeepSeek外，還有OpenAI、谷歌、meta等國際巨頭，以及百度、阿里、騰訊等國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭。歌爾股份在AI技術(shù)、數(shù)據(jù)積累、用戶規(guī)模等方面，與這些巨頭相比仍有一定差距。
對于歌爾股份而言，擁抱AI是必然選擇，但如何將“AI故事”轉(zhuǎn)化為實實在在的業(yè)績增長，才是關(guān)鍵所在。增持公告或許能提振短期市場信心，但長期來看，決定歌爾股份命運的仍是其自身的戰(zhàn)略抉擇和經(jīng)營能力。
