南山鋁業(yè)國際近日成功通過港交所的上市聆訊，標志著這家氧化鋁生產(chǎn)商即將步入資本市場的新篇章。作為A股上市公司南山鋁業(yè)的子公司，南山鋁業(yè)國際的核心業(yè)務實體PT Bintan Alumina Indonesia（BAI）在印度尼西亞專注于鋁土礦和煤炭資源的開發(fā)。

此次上市聆訊通過后，南山集團將迎來其第四家上市公司，其他三家分別為已在A股上市的南山鋁業(yè)（600219.SH）、南山智尚（300918.SZ）以及恒通股份（603223.SH）。南山集團始于1979年，由山東煙臺龍口市東江鎮(zhèn)南山村（前宋村）村辦企業(yè)發(fā)展而來，目前已成為涵蓋工業(yè)、金融、航空、房地產(chǎn)等多個領域的大型民營股份制企業(yè)集團。

南山鋁業(yè)國際在東南亞氧化鋁市場的地位顯著。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，按2023年的氧化鋁設計年產(chǎn)能計算，南山鋁業(yè)國際是東南亞第一大氧化鋁生產(chǎn)商，市場占有率高達35.7%。從財務數(shù)據(jù)來看，公司的業(yè)績呈現(xiàn)出強勁的增長態(tài)勢。2021年至2023年，公司的營業(yè)收入分別為1.73億美元、4.67億美元和6.78億美元，歸母凈利潤也相應地從0.28億美元增長至1.22億美元。

2024年前9個月，南山鋁業(yè)國際的業(yè)績更是實現(xiàn)了飛躍式增長。公司收入達到6.83億美元，同比增長41.4%；歸母凈利潤更是高達2.15億美元，同比增長158.8%。這一增長在很大程度上得益于氧化鋁價格的強勢上漲。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年氧化鋁的均價為3490.33元/噸，同比上漲20.85%。南山鋁業(yè)國際預計，2025年氧化鋁價格將繼續(xù)保持上漲趨勢。

受氧化鋁價格上漲的影響，南山鋁業(yè)國際的毛利率也創(chuàng)下了新高。從2021年至2023年，公司氧化鋁銷售的毛利率分別為25.9%、24.0%和29.2%，而2024年前9個月的毛利率則升至46.3%，同比增長了19.9個百分點。為了進一步擴大生產(chǎn)規(guī)模，南山鋁業(yè)國際在2024年上半年啟動了新氧化鋁生產(chǎn)項目的建設，預計將在2025年下半年和2026年下半年分別投產(chǎn)兩個年產(chǎn)100萬噸氧化鋁的項目。

然而，值得注意的是，盡管南山鋁業(yè)國際的生產(chǎn)設施利用率較高，但在報告期內實際產(chǎn)量及利用率分別為97.7%、96.4%、95.5%及53.8%，顯示出公司在產(chǎn)能利用方面仍有一定的提升空間。

在股東結構方面，南山鋁業(yè)間接通過NAIHL持有南山鋁業(yè)國際70.69%的股權。公司的股東還包括上下游相關企業(yè)。上游方面，南山鋁業(yè)國際與印尼礦主Santony家族建立了合作關系，后者為公司提供鋁原料，并在IPO前通過Redstone（新加坡）持股3.72%。下游方面，公司與東南亞最大鋁業(yè)公司Press metal簽訂了為期十年的氧化鋁承購安排，Press metal全資子公司齊力國際資源（香港）在IPO前持股25.59%，同時也是南山鋁業(yè)集團的第一大客戶。

南山集團的創(chuàng)始人宋作文家族憑借其在南山集團的成功經(jīng)營，多次登頂煙臺首富。早在上世紀，南山村村民戶均資產(chǎn)就已超過100萬元，南山村也因此被譽為“天下第二村”。宋作文在1978年帶領村民發(fā)展副業(yè)，逐步奠定了南山集團的發(fā)展基礎。如今，南山集團已成為村企合一的大型民營企業(yè)集團，宋作文家族也多次在富豪榜上占據(jù)一席之地。