深圳好博窗控技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“好博窗控”）在沖刺深交所上市的道路上遭遇了意想不到的波折。這家專注于窗控技術(shù)的企業(yè)，原本在申報(bào)前一年的凈利潤剛剛觸及上市門檻，然而，最新的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)卻顯示出其盈利能力的下滑，這讓好博窗控的上市之路變得撲朔迷離。

好博窗控于2023年3月正式向深交所遞交了上市申請，當(dāng)時(shí)依據(jù)的是《深圳證券交易所股票上市規(guī)則（2023年修訂）》中的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)這一規(guī)則，企業(yè)只需滿足最近一年凈利潤不低于6000萬元的條件即可。好博窗控在2022年實(shí)現(xiàn)了0.91億元的凈利潤，2023年更是躍升至1.94億元，看似穩(wěn)穩(wěn)達(dá)標(biāo)。然而，事情在2024年發(fā)生了轉(zhuǎn)折。

2024年上半年，好博窗控的凈利潤出現(xiàn)了7.42%的同比下滑，降至0.74億元。這一變化引發(fā)了市場對(duì)其持續(xù)盈利能力的廣泛質(zhì)疑。與此同時(shí)，深交所也在2024年對(duì)上市規(guī)則進(jìn)行了修訂，將凈利潤門檻提高至1億元。這一變動(dòng)無疑給好博窗控的上市之路增添了更多的不確定性。

好博窗控所處的家裝門窗市場與房地產(chǎn)市場緊密相關(guān)。作為房地產(chǎn)行業(yè)的上游供應(yīng)商，好博窗控的主要客戶包括房地產(chǎn)開發(fā)商。然而，近年來房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，新房需求減少，存量住宅的二次裝修換裝及自建房新裝門窗市場也增長乏力。這一趨勢無疑對(duì)好博窗控的業(yè)績構(gòu)成了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，好博窗控在2021年至2023年期間實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入和凈利潤的穩(wěn)步增長。然而，2024年上半年的業(yè)績下滑卻打破了這一增長趨勢。好博窗控在招股書中表示，若未來房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策導(dǎo)致房地產(chǎn)市場景氣度持續(xù)下降，將直接影響到公司下游終端消費(fèi)市場的需求。

值得注意的是，好博窗控在同行中的業(yè)績表現(xiàn)也頗為引人注目。在房地產(chǎn)“三道紅線”政策實(shí)施后，多家上游供應(yīng)商受到了沖擊。然而，好博窗控卻在2022年實(shí)現(xiàn)了營收和凈利潤的大幅增長，與同行堅(jiān)朗五金等公司的下滑趨勢形成了鮮明對(duì)比。這一“突出”的業(yè)績也引起了深交所的注意，并在問詢函中要求其說明與同行業(yè)可比公司存在差異的合理性。

好博窗控在回復(fù)中表示，其目標(biāo)市場為家裝門窗市場，與堅(jiān)朗五金等公司的工裝門窗市場存在差異。然而，這一解釋并未完全打消市場的疑慮。尤其是在2024年上半年業(yè)績下滑的背景下，好博窗控的業(yè)績真實(shí)性及可持續(xù)性成為了市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

好博窗控在招股書中還披露了其主要貿(mào)易商的部分庫存及庫齡信息缺失的情況。這引發(fā)了市場對(duì)其是否存在向客戶壓貨、提前確認(rèn)收入等問題的質(zhì)疑。盡管好博窗控否認(rèn)了這些指控，但信息的缺失無疑為其后續(xù)的財(cái)務(wù)核查及市場解讀留下了懸念。

在當(dāng)前房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷的背景下，好博窗控要想證明其業(yè)績的可持續(xù)性并非易事。若2024年全年凈利潤未能達(dá)到1億元或在2025年繼續(xù)下滑，其上市進(jìn)程無疑將受到嚴(yán)重阻礙。這對(duì)于好博窗控來說無疑是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。