綠茶集團，這家主打休閑中式餐飲的品牌，其上市之路可謂一波三折，最終在港交所的亮相更是讓投資者們心生寒意。

5月16日，綠茶集團正式登陸港股市場，每股發(fā)行價定為7.19港元。然而，與近期新股上市普遍表現穩(wěn)健的態(tài)勢不同，綠茶集團的股價在首日便遭遇滑鐵盧，不僅跌破發(fā)行價，最終更是收跌12.52%，每股報價6.29港元，公司總市值定格在42.36億港元。

盡管首日市場表現不佳，但綠茶集團在招股階段卻備受追捧。其香港公開發(fā)售部分獲得了高達317.54倍的認購倍數，國際配售部分也錄得了7.2倍的認購倍數，市場熱情高漲。

此次上市，綠茶集團共募集到凈額7.46億港元的資金，主要用于擴大餐廳網絡。公司計劃在接下來的三年內，即2025年至2027年，分別開設150家、200家和213家新餐廳，總數將達到563家，且新店主要布局在三線及以下城市。

在上市當天，綠茶集團董事長王勤松表示，將以此次IPO為契機，有序推動餐廳的戰(zhàn)略性擴張。

值得注意的是，盡管綠茶集團已成為全國第三大休閑中式餐廳品牌（按餐廳數量計），但它尚未擁有自營的中央廚房。為此，公司計劃利用部分上市募集資金，在浙江省建設中央食材加工設施，以彌補這一不足。

在招股過程中，綠茶集團還吸引了多名基石投資者的加入，包括正大食品、紫燕食品(603057.SH)以及具有國資背景的安吉兩山鄉(xiāng)村振興股權投資合伙企業(yè)等8家知名企業(yè)和機構。

其中，正大食品是泰籍華人謝易初創(chuàng)立的跨國企業(yè)，在泰國亦稱卜蜂集團，業(yè)務范圍涵蓋農牧食品、商業(yè)零售、電信電視等多個領域，是一家多元化跨國集團公司。

作為初代網紅餐廳，綠茶集團憑借高性價比的融合菜系和國風裝修風格，一度成為年輕人聚餐的首選之地。然而，在當前經濟形勢下，消費者變得更加謹慎，餐飲行業(yè)的競爭也日益激烈，綠茶集團面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。

2024年，綠茶集團的收入為38.38億元人民幣，同比增長6.94%，相較于2023年51%的營收增速，出現了明顯的放緩。盡管公司利潤保持了較高增長，達到3.5億元人民幣，同比增長18.48%，但餐廳經營的核心指標，如同店銷售額、翻臺率等，均出現了下滑。

公司整體人均消費由2023年的61.8元減少至2024年的56.2元，整體翻臺率也由2023年的3.3次下降至2024年的3次。同時，公司的同店銷售額也同比下滑。

在當前消費增長乏力、行業(yè)競爭加劇的背景下，綠茶集團的擴張計劃被一些業(yè)內人士視為過于激進。特別是在下沉市場，與其同處一賽道的小菜園（00999.HK）、九毛九(09922.HK)旗下太二品牌等中式連鎖餐飲品牌也在加速拓店。百勝中國(09987.HK)旗下的肯德基和必勝客等西餐品牌也將下沉市場視為新的增長點。

面對低線市場有限的消費力，綠茶集團在下沉市場面臨的壓力不容小覷。