近日，西南證券（股票代碼：600369.SH）宣布，其歷時八個月的“賣孫”計劃宣告流產(chǎn)。該計劃的核心是西南證券全資子公司西證國際投資擬出售所持西證國際證券（股票代碼：00812.HK）的全部股份及永續(xù)證券，但這一交易最終未能如愿以償。

據(jù)悉，西證國際投資與買方黃文軒于2024年6月簽訂了買賣協(xié)議，計劃以8966.27萬港元的價格轉(zhuǎn)讓西證國際證券約74.10%的股份。然而，到了2025年1月28日，買方未能按約定促使獨立貸款人為西證國際證券提供獨立融資，導(dǎo)致買賣協(xié)議失效并終止。

盡管交易未能成功，但西南證券并非一無所獲。根據(jù)協(xié)議條款，西證國際投資將沒收買方已支付的第一期及第二期對價合計2700萬港元，這筆資金預(yù)計將增加公司的當(dāng)期收益。西南證券表示，此次交易終止不會對公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果產(chǎn)生重大影響。

回顧西南證券的出海歷程，可以說是一波三折。早在2022年底，西證國際投資就與潛在買方訂立了諒解備忘錄，擬出售所持西證國際證券的全部股權(quán)。最初的談判對象是香港企業(yè)嘉騰證券，而黃文軒曾是嘉騰證券的最終實益擁有人之一。然而，在2024年2月，黃文軒將其持有的嘉騰證券股權(quán)出售轉(zhuǎn)讓，并在之后的買賣協(xié)議中以個人身份成為買方。

與十年前西南證券出海時的初始投入相比，此次擬轉(zhuǎn)讓的西證國際證券74.1%股權(quán)價格不足1億港元，顯然是一次虧本甩賣。西南證券于2013年在中國香港設(shè)立全資子公司西證國際投資，開啟了海外業(yè)務(wù)新征程。然而，近年來西證國際證券的業(yè)績持續(xù)虧損，且因未能維持足夠營運水平及擁有相當(dāng)價值的資產(chǎn)保證其股份繼續(xù)上市，被港交所停牌。

在國內(nèi)市場方面，西南證券的投行業(yè)務(wù)也持續(xù)承壓。近年來，該公司的營業(yè)收入和歸母凈利潤均出現(xiàn)下滑。盡管在2023年業(yè)績有所回暖，但到了2024年前三季度，營收和凈利又雙雙下滑。在IPO項目方面，西南證券的表現(xiàn)也不盡如人意。2023年和2024年，該公司的IPO項目頻頻撤回，且因IPO項目暴露出多項問題而被監(jiān)管警示。

面對投行業(yè)務(wù)的壓力，西南證券在控股股東層面進(jìn)行了調(diào)整。今年1月8日，該公司發(fā)布公告稱，重慶渝富控股集團(tuán)有限公司通過國有股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)方式，受讓取得重慶渝富資本運營集團(tuán)有限公司持有的西南證券19.61億股，占上市公司總股本的29.51%。股份無償劃轉(zhuǎn)事宜完成后，西南證券的控股股東將變更為渝富控股。不過，這次股權(quán)調(diào)整僅為實際控制人旗下公司之間的內(nèi)部股權(quán)劃轉(zhuǎn)，實控人并未發(fā)生變化。

盡管此次“賣孫”計劃未能如愿以償，但西南證券表示，公司及西證國際投資將進(jìn)一步強(qiáng)化合規(guī)風(fēng)控，并結(jié)合實際情況推動西證國際證券平穩(wěn)運營。未來，西南證券能否在投行業(yè)務(wù)上實現(xiàn)突破，重拾昔日輝煌，仍有待觀察。