近日，白酒市場迎來了一場跨界合作的熱議，老牌湘酒企業(yè)酒鬼酒與零售巨頭胖東來攜手，引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。這一舉動在白酒股普遍下跌的背景下，為酒鬼酒（000799.SZ）帶來了股價的大幅上漲，盤中一度飆升近9%，最終收盤時漲幅為4.47%，股價定格在48.14元/股。

這場合作的消息源自酒鬼酒官方微信公眾號的一篇文章，題為《胖東來集團董事長于東來考察酒鬼酒公司》。文中透露，胖東來集團董事長于東來一行近日到訪酒鬼酒，參觀了酒鬼酒文化館、釀酒車間和基酒庫，深入了解了酒鬼酒的歷史文化、發(fā)展歷程和釀造技藝。酒鬼酒董事長高峰、副董事長鄭軼也陪同參與了此次考察。

胖東來在零售業(yè)的火爆表現(xiàn)，尤其是其“爆改”零售業(yè)的舉措，已經(jīng)幫扶了包括永輝超市、步步高等在內(nèi)的多家商超。此次與白酒企業(yè)的合作，讓不少投資者看到了新的機遇，甚至有人戲稱酒鬼酒為“胖東來概念股”。

胖東來一直對酒水品類頗為重視，酒水銷售額在其總銷售額中占據(jù)不小的份額。2024年，胖東來集團累計銷售額達到169.64億元，雖然具體酒水的銷售額未單獨披露，但胖東來自有品牌的精釀啤酒和白酒產(chǎn)品深受消費者喜愛。于東來在考察中表示，希望未來能在零售渠道拓展、產(chǎn)品創(chuàng)新推廣等領(lǐng)域與酒鬼酒展開深度合作，共同推動白酒零售市場的繁榮發(fā)展。

胖東來在酒水領(lǐng)域的成功，得益于其自營商品的理念。早在2020年，胖東來就與河南區(qū)域酒企寶豐酒廠合作推出了清香型白酒“懟酒”，售價親民，深受當?shù)叵M者喜愛。兩年后，雙方再次合作推出聯(lián)名定制酒“自由愛1995”，同樣在市場上取得了不俗的銷售成績。據(jù)胖東來代購透露，自由愛白酒在其代購訂單中熱度較高，一個月銷量能達到數(shù)百箱。

胖東來自營的啤酒產(chǎn)品也備受追捧。2023年，胖東來推出自營的精釀小麥啤酒，330ml規(guī)格的產(chǎn)品整箱24瓶售價60元，性價比極高。在社交平臺上，“缺貨”“賣斷貨”成為這款精釀啤酒的常態(tài)。

然而，胖東來此前推出的酒水產(chǎn)品主要以中低端為主，單瓶價格均在百元甚至50元以下，利潤空間相對較低。而酒鬼酒則擁有次高端及高端單品，如紅壇酒鬼、內(nèi)參等，一定程度上能豐富胖東來白酒矩陣，填補酒水貨架上高端品牌的空缺。事實上，胖東來去年底已悄悄推出酒鬼酒定制款，價格遠超于過往自營白酒，顯示出試水中高端市場的決心。

對于酒鬼酒而言，這場合作或許更為迫切。近年來，酒鬼酒經(jīng)歷了塑化劑丑聞、大股東數(shù)次變遷等波折，元氣大傷。盡管2019年提出重回白酒第一陣營的目標，并開啟渠道高速擴張，但2024年的業(yè)績表現(xiàn)卻不盡如人意。酒鬼酒預計營收約14.23億元，同比下降49.7%；凈利潤更是大幅下滑，僅為1000萬元至1500萬元，同比下滑97.26%-98.17%。

在白酒銷售體系中，渠道合作伙伴起到關(guān)鍵作用。然而，酒鬼酒的合同負債和庫存規(guī)模均呈上升趨勢，顯示出渠道合作伙伴經(jīng)營行為偏保守，客戶回款意愿謹慎的現(xiàn)狀。加強動銷與去庫存，成為酒鬼酒改善業(yè)績的重中之重。因此，發(fā)力新零售、餐飲消費、企業(yè)團購等業(yè)務渠道，挖掘增長新動能，成為酒鬼酒接下來的重要舉措。而胖東來作為引領(lǐng)線下零售話題的巨頭，無疑是酒鬼酒拓展新渠道的理想選擇。

盡管雙方的合作帶來了不少市場關(guān)注，但也存在一些挑戰(zhàn)。酒鬼酒主力的馥郁香型白酒在省外市場認知度不足，而胖東來“不超過20%加價率”的原則與酒業(yè)一貫的高定價策略之間存在平衡問題。這些都需要雙方在未來的合作中不斷探索和解決。