伯克希爾·哈撒韋公司近日揭曉了其2024年度業(yè)績與第四季度財務(wù)報告，數(shù)據(jù)顯示公司營業(yè)利潤實(shí)現(xiàn)了顯著增長。在2024年第四季度，伯克希爾的營業(yè)利潤躍升至145億美元，與去年同期相比激增71%；全年?duì)I業(yè)利潤則達(dá)到474億美元，同比增長27%。這一亮麗業(yè)績的背后，保險業(yè)務(wù)成為主要推動力，去年第四季度保險承保額同比大幅增長302%，達(dá)到34億美元。

值得注意的是，伯克希爾的現(xiàn)金儲備也在持續(xù)攀升。截至2024年底，公司的現(xiàn)金及等價物總額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的3342億美元，這一數(shù)字較第三季度末的3252億美元有所增加。這一龐大的現(xiàn)金儲備引發(fā)了市場對公司CEO沃倫·巴菲特投資策略的廣泛討論。有分析指出，巴菲特之所以選擇持有大量現(xiàn)金，主要是因?yàn)楫?dāng)前美股市場估值偏高，難以找到符合其投資標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)目前的預(yù)期市盈率為22.3倍，高于過去十年的平均值18.6倍。在巴菲特擅長的投資領(lǐng)域，優(yōu)質(zhì)大型企業(yè)股價普遍較高，使得他難以找到“便宜貨”。Edward Jones的高級股票研究分析師James Shanahan表示，許多財務(wù)顧問都在擔(dān)憂巴菲特的投資動向，認(rèn)為如果巴菲特都不買股票，那么他們也沒有理由積極入市。

伯克希爾在2024年第四季度及截至2025年2月10日的第一季度均未進(jìn)行股票回購。這一決策與伯克希爾股價的持續(xù)上漲密切相關(guān)，其市值在2024年首次突破1萬億美元大關(guān)。今年以來，伯克希爾A類股和B類股分別上漲了5.56%和5.62%，表現(xiàn)優(yōu)于標(biāo)普500指數(shù)的2.5%漲幅。分析人士指出，在股價高企的情況下，回購股票可能不再是明智的選擇。

在伯克希爾發(fā)布的年度股東信中，巴菲特對公司2024年的表現(xiàn)給予了高度評價。盡管在189家運(yùn)營企業(yè)中，有53%的企業(yè)收益出現(xiàn)下滑，但由于國債收益率的改善，伯克希爾的投資收入實(shí)現(xiàn)了可預(yù)測的大幅增長。公司增加了對美國國債等高度流動短期證券的持有量。具體來看，伯克希爾2024年全年?duì)I收為3714.33億美元，略高于上年同期的3644.82億美元，但略低于市場預(yù)期的3719.53億美元；全年歸屬股東凈利潤為889.95億美元，同比下降7.5%，但仍高于市場預(yù)期的607.06億美元。

伯克希爾的投資組合依然集中于少數(shù)幾家大公司。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底，公司權(quán)益投資的總公允價值中，71%集中在美國運(yùn)通、蘋果、美國銀行、雪佛龍和可口可樂公司。巴菲特在股東信中提到，去年公司持有的可交易股票價值有所下降，但非上市控股股權(quán)的價值有所增加，且仍遠(yuǎn)高于可交易股票投資組合的價值。他強(qiáng)調(diào)，伯克希爾將永遠(yuǎn)把大部分資金投資于股票，尤其是美國股票，盡管這些公司中許多都有重要的國際業(yè)務(wù)。

伯克希爾還增加了在日本的投資。巴菲特在股東信中透露，截至2024年底，伯克希爾對日本五家貿(mào)易公司的投資金額達(dá)到235億美元。隨著時間的推移，伯克希爾對這些公司的所有權(quán)可能會有所增加。巴菲特表示，最初伯克希爾同意將對伊藤忠商事、丸紅、三井物產(chǎn)、三菱商事和住友商事的持股比例控制在10%以下，但當(dāng)持股比例接近這一上限時，這些公司同意“適度放寬”持股上限。未來，伯克希爾將尋找其他方法與這些公司高效合作。

關(guān)于接班人問題，巴菲特在股東信中透露，不久之后，格雷格·阿貝爾將接替他擔(dān)任CEO，并撰寫年度信件。格雷格還分享了伯克希爾的信條，強(qiáng)調(diào)如果開始愚弄股東，就會自欺欺人。值得注意的是，在今年致股東的公開信中，巴菲特并未提及人工智能、英偉達(dá)、比特幣等全球熱門投資話題。