近日，黑龍江天有為電子股份有限公司（以下簡稱“天有為”）的上市之路引發(fā)了廣泛關(guān)注。盡管該公司已于2024年末獲得注冊批文，但至今仍未正式登陸主板市場。在其籌備上市的過程中，一系列關(guān)于其子公司運營策略及股權(quán)激勵的疑問逐漸浮出水面。

天有為是一家專注于汽車儀表研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的企業(yè)，其主要客戶涵蓋汽車整車廠商及零部件供應(yīng)商。值得注意的是，其柳州子公司在天有為的業(yè)務(wù)版圖中扮演著重要角色，負(fù)責(zé)銷售核心產(chǎn)品——電子式組合儀表。然而，這家子公司長期在盈虧邊緣掙扎，其業(yè)績高度依賴于一位關(guān)鍵人物——彭超云。

彭超云自2010年起便與天有為合作，擔(dān)任柳州分公司的負(fù)責(zé)人，負(fù)責(zé)運營及銷售。柳州作為上汽通用五菱的主要生產(chǎn)基地，天有為通過彭超云成功對接上汽通用五菱，實現(xiàn)了電子式組合儀表的大量銷售。數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年間，盡管雙方約定的銷售量逐年遞增，但彭超云每年實際完成的銷售量均遠(yuǎn)超目標(biāo)，為天有為貢獻(xiàn)了可觀的業(yè)績。

然而，2022年6月，彭超云的離職給天有為帶來了不小的沖擊。自他離開后，天有為的電子式組合儀表業(yè)務(wù)銷量和銷售額均出現(xiàn)顯著下滑。2021年，該業(yè)務(wù)銷售量近200萬塊，而到了2023年，銷量已降至159萬塊，銷售收入也從2.9億元減少至2.4億元。

更引人注目的是，彭超云離職后，雙方因合同糾紛對簿公堂。彭超云要求天有為支付其2018年至2021年的分紅款及費用，合計高達(dá)4496.8萬元。這場訴訟不僅讓天有為的資金被司法凍結(jié)，還引發(fā)了外界對其股權(quán)激勵策略的質(zhì)疑。

實際上，早在2017年，為了規(guī)范經(jīng)營，天有為與彭超云共同設(shè)立了柳州子公司，計劃承接原柳州分公司的業(yè)務(wù)。然而，在后續(xù)的股權(quán)調(diào)整中，雙方因入股價格產(chǎn)生分歧。直到2023年5月，即天有為申報IPO前夕，雙方才達(dá)成和解。作為和解的一部分，天有為實際控制人將其持有的部分股權(quán)無償轉(zhuǎn)讓給彭超云。

這一轉(zhuǎn)讓使得彭超云間接持有天有為的股份。若天有為成功上市，以25%的發(fā)行比例計算，彭超云所持股權(quán)的價值將高達(dá)2.57億元，遠(yuǎn)超他此前索賠的金額。這一慷慨的股權(quán)激勵措施，尤其是在柳州子公司盈利并不理想的情況下，引發(fā)了外界的廣泛猜測。

回顧柳州子公司的歷史業(yè)績，盡管其營業(yè)收入累計超過14億元，但凈利潤卻寥寥無幾。自2010年成立以來，該子公司在不彌補以前年度虧損的情況下，累計凈利潤僅有1420萬元。這不禁讓人質(zhì)疑，為何天有為會在IPO前夕，對一位負(fù)責(zé)虧損子公司的前員工如此大方？

上汽通用五菱控股股東上汽集團(tuán)原副總裁陳德美的案件也為這一事件增添了幾分撲朔迷離。陳德美因涉嫌受賄罪、為親友非法牟利罪被查，而他曾在上海匯眾汽車制造有限公司擔(dān)任總經(jīng)理，而上海匯眾與上汽通用五菱有著緊密的戰(zhàn)略合作關(guān)系。這一背景是否與彭超云的離職及后續(xù)的股權(quán)糾紛有關(guān)，尚不得而知。

天有為的上市之路仍然充滿挑戰(zhàn)和不確定性。其子公司的運營狀況、股權(quán)激勵的合理性以及潛在的法律風(fēng)險都將成為投資者關(guān)注的焦點。未來，天有為將如何應(yīng)對這些挑戰(zhàn)，值得持續(xù)關(guān)注。