在近期備受矚目的鴻蒙智行尊界技術(shù)發(fā)布會(huì)上，一系列創(chuàng)新技術(shù)如途靈龍行平臺(tái)、天使座主動(dòng)安全防護(hù)系統(tǒng)等驚艷亮相，其中最引人注目的莫過于尊界S800所集成的眾多黑科技，贏得了現(xiàn)場(chǎng)觀眾的熱烈掌聲。然而，在這場(chǎng)科技盛宴的背后，作為硬件制造商的江淮汽車（600418.SH）卻顯得黯然失色。

從經(jīng)營現(xiàn)狀來看，江淮汽車的形勢(shì)不容樂觀。最近的數(shù)據(jù)更是雪上加霜：1月份銷量約為3.56萬輛，同比下跌9.39%，這已經(jīng)是連續(xù)第四個(gè)月銷量同比下滑。盡管公司積極進(jìn)軍新能源領(lǐng)域，但轉(zhuǎn)型成效尚未顯著。更糟糕的是，公司預(yù)計(jì)2024年將出現(xiàn)凈虧損，歸母凈利潤預(yù)計(jì)為-17.7億元，扣非后凈利潤預(yù)計(jì)為-27.4億元，這也是扣非后凈利潤連續(xù)第七年為負(fù)。

令人費(fèi)解的是，就是這樣一家基本面頻頻亮起紅燈的企業(yè)，在資本市場(chǎng)上卻曾創(chuàng)造出不俗的佳績。2024年，江淮汽車的股價(jià)一度突破千億大關(guān)，甚至超越了老牌車企廣汽。這一切的轉(zhuǎn)折點(diǎn)在于華為智選車與江淮合作的全新車型“尊界”。這不禁讓投資者聯(lián)想到了賽力斯通過與華為合作實(shí)現(xiàn)逆襲的先例。

然而，尊界作為鴻蒙智行旗下價(jià)格最高的超豪華車型，售價(jià)高達(dá)百萬，這對(duì)任何一家中國車企來說都是巨大的挑戰(zhàn)。即便是華為這樣的科技巨頭，在鴻蒙智行的多個(gè)品牌中，目前也僅有問界取得了成功。尊界能否復(fù)制問界的奇跡，尚存在諸多不確定性。事實(shí)上，在尊界S800技術(shù)發(fā)布會(huì)當(dāng)天，江淮汽車的股價(jià)就出現(xiàn)了下跌，收盤價(jià)較開盤價(jià)低了4%。

江淮汽車的銷量困境愈發(fā)明顯。從業(yè)績上看，除了1月份銷量下滑外，去年10月至12月的銷量也分別同比下降了20.15%、15.68%和11.06%。在乘用車板塊，SUV、MPV、轎車的銷量也均出現(xiàn)下滑。盡管江淮汽車積極謀求新能源轉(zhuǎn)型，但新能源乘用車的銷量占比仍然較低，不足總銷量的兩成。

江淮汽車的歷史上，左延安、安進(jìn)和現(xiàn)任董事長項(xiàng)興初是三位不可繞開的人物。在左延安時(shí)代，江淮汽車實(shí)現(xiàn)了從瀕臨倒閉到擁有數(shù)百億資產(chǎn)的華麗轉(zhuǎn)身。然而，進(jìn)入安進(jìn)時(shí)代后，江淮汽車的銷量曲線在短暫達(dá)到波峰后又迅速趨于平坦。安進(jìn)時(shí)代的江淮汽車，既不重視人才，也不注重技術(shù)創(chuàng)新，導(dǎo)致公司逐漸陷入困境。

如今，項(xiàng)興初領(lǐng)導(dǎo)下的江淮汽車又將希望寄托在了與華為的合作上。然而，尊界的高昂售價(jià)和市場(chǎng)定位，注定了它無法像問界那樣走量。尊界要面對(duì)的不僅是奔馳、保時(shí)捷等傳統(tǒng)豪車品牌的競(jìng)爭(zhēng)，還要在電動(dòng)化和智能化趨勢(shì)下重新定義豪華。這對(duì)于江淮汽車來說，無疑是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。

回顧江淮汽車與華為的合作歷程，早在2019年雙方就達(dá)成了基于MDC平臺(tái)的全面合作協(xié)議。然而，華為力推的HI模式并未取得成功，反倒是智選模式一炮而紅。江淮汽車也緊跟步伐，與華為在多個(gè)領(lǐng)域展開全面合作，著力打造豪華智能網(wǎng)聯(lián)電動(dòng)汽車。然而，尊界的市場(chǎng)表現(xiàn)能否如愿以償，仍是一個(gè)未知數(shù)。

即便尊界取得了巨大成功，對(duì)于江淮汽車來說也僅僅是杯水車薪。國內(nèi)百萬級(jí)以上的汽車市場(chǎng)份額極小，即便是這一市場(chǎng)的銷量冠軍奔馳S級(jí)，每月銷量也不過千余輛。這意味著尊界即使將這部分小眾市場(chǎng)全部吃下，對(duì)江淮汽車的整體銷量貢獻(xiàn)也將微乎其微。

對(duì)于江淮汽車而言，最需要的是一套切實(shí)可行的商業(yè)邏輯和扎實(shí)的市場(chǎng)執(zhí)行力。尊界或許能暫時(shí)緩解公司的困境，但長遠(yuǎn)來看，江淮汽車仍需尋找真正能夠支撐公司持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力源泉。