在東京股市，一場由“股神”巴菲特引發(fā)的資本風(fēng)暴席卷而來，2月25日，日本五大商社的股價集體飆升，成為市場關(guān)注的焦點。

其中，三菱商事的股價一度躍升超過8%，創(chuàng)下了近三年來單日最大漲幅的紀錄；丸紅株式會社緊隨其后，股價上漲4%；三井物產(chǎn)、伊藤忠商事和住友商事也紛紛錄得了顯著的漲幅。這場股價狂歡的背后，是巴菲特在其最新股東信中宣布的一項重大投資決策——無限期增持日本商社股，并且已經(jīng)突破了10%的持股上限。

自2020年起，巴菲特便開始了對日本五大商社的布局，這一決策在當(dāng)時就震驚了市場。如今，六年時間過去，這五大商社的股價已經(jīng)累計上漲了80%至230%不等，成為了巴菲特投資組合中的明星資產(chǎn)。

那么，巴菲特為何如此看好日本五大商社呢？這背后隱藏著怎樣的投資邏輯呢？

首先，這五大商社在日本經(jīng)濟中扮演著舉足輕重的角色。它們掌控著從油田到餐桌的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，如三菱商事運營著全球五分之一的液化天然氣貿(mào)易，住友商事在東南亞擁有大片農(nóng)田，丸紅則是全球最大的牛肉貿(mào)易商。這種全產(chǎn)業(yè)鏈的布局使得它們在面對全球大宗商品波動時仍能保持穩(wěn)定的收益。

五大商社還持有價值高達3800億美元的海外資產(chǎn)，這相當(dāng)于日本外匯儲備的68%。野村證券首席經(jīng)濟學(xué)家美和卓甚至評價稱：“它們不是企業(yè)，而是國家主權(quán)的延伸?！?/p>

在巴菲特入股之際，這些商社正因日韓貿(mào)易摩擦和疫情沖擊而股價低迷，市凈率較低。然而，它們的股息率卻高達3%至5%，遠超同期美國國債收益率。以三菱商事為例，其每股自由現(xiàn)金流在過去四年穩(wěn)步增長，凈利潤也創(chuàng)下了歷史新高。

除了財務(wù)表現(xiàn)優(yōu)異外，這些商社還通過拓展非資源業(yè)務(wù)實現(xiàn)了盈利穩(wěn)定性的提升。東海東京證券分析師黑原秀明指出：“這正是巴菲特最看重的‘護城河’?！边@些商社的運營模式也與伯克希爾·哈撒韋頗為相似。

更重要的是，日本近年來推行的企業(yè)治理改革為巴菲特提供了制度紅利。五大商社將大量利潤用于分紅和股票回購，這使得巴菲特的投資獲得了更為可觀的回報。同時，巴菲特還通過發(fā)行日元債券融資實現(xiàn)了“貨幣中性”頭寸，完全規(guī)避了匯率波動風(fēng)險。

據(jù)悉，巴菲特已經(jīng)透露了進一步增持五大商社的意向。他強調(diào)這些公司管理優(yōu)秀、運營穩(wěn)健，并預(yù)計將在未來繼續(xù)為股東創(chuàng)造豐厚回報。

高盛分析師認為，巴菲特的投資不僅基于財務(wù)回報，還著眼于日本在全球經(jīng)濟中的戰(zhàn)略地位。隨著全球經(jīng)濟的復(fù)蘇和供應(yīng)鏈的重構(gòu)，日本貿(mào)易商的業(yè)績有望繼續(xù)保持強勁增長。

威靈頓投資管理董事總經(jīng)理Nick Samouilhan也表示：“日本正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)化的改革，通脹已經(jīng)開始抬頭，這將為企業(yè)帶來長期的獲利機會?？紤]到這些因素，日本股票在未來一段時間內(nèi)將非常具有吸引力?！?/p>

隨著巴菲特的持續(xù)增持和市場的積極響應(yīng)，日本五大商社的股價有望繼續(xù)走高。這場由“股神”引發(fā)的資本風(fēng)暴無疑將為東京股市帶來更多的活力和機遇。

然而，對于投資者而言，也需要保持理性思考，謹慎評估投資風(fēng)險。畢竟，股市波動無常，任何投資決策都需要基于充分的信息和理性的分析。

在這場資本盛宴中，我們看到了巴菲特的投資智慧和長期眼光。然而，對于廣大投資者而言，更重要的是學(xué)會獨立思考、理性投資，才能在股市中穩(wěn)健前行。