廣東太力科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“太力科技”）近日在深交所創(chuàng)業(yè)板成功提交注冊申請，標(biāo)志著其IPO進(jìn)程邁入新階段。此前，該公司已于2022年12月獲得深交所受理，并歷經(jīng)兩輪問詢后，于2023年8月正式過會。

太力科技專注于收納整理、戶外防護(hù)用品及相關(guān)功能材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品線涵蓋真空收納、壁掛置物、氣調(diào)保鮮、戶外裝備及安全防護(hù)等多個領(lǐng)域。據(jù)招股書披露，公司在報告期內(nèi)（2021年至2023年及2024年上半年）實現(xiàn)了穩(wěn)健增長，營收從6.23億元增長至8.35億元，歸母凈利潤也從4358.38萬元躍升至8495.77萬元。

盡管整體業(yè)績呈現(xiàn)上升趨勢，但太力科技的利潤增速已顯現(xiàn)出放緩跡象。招股書預(yù)測，2024年公司全年營收將達(dá)到10.2億元，同比增長22.07%，但凈利潤增速預(yù)計將下滑至3.71%。這一趨勢在2025年第一季度的預(yù)測中同樣存在，營收預(yù)計增長12.55%至25%，凈利潤增長則預(yù)計在3.14%至10.43%之間。

本次IPO，太力科技計劃募資約5.42億元，用于武漢生產(chǎn)及物流中心建設(shè)、研發(fā)中心建設(shè)、信息系統(tǒng)升級及補充流動資金等多個項目。值得注意的是，公司實際控制人石正兵直接或間接持有公司82.31%的表決權(quán)，對公司決策具有重大影響。

在線上銷售方面，太力科技高度依賴天貓、京東、抖音及亞馬遜等電商平臺。報告期內(nèi)，線上銷售收入占比超過80%，且呈現(xiàn)逐年上升趨勢。然而，公司對天貓平臺的依賴度正在逐漸降低，2024年上半年，天貓平臺銷售收入占比已下滑至36.83%。隨著電商平臺競爭加劇和流量紅利減弱，公司的電商費用也在大幅上漲，報告期內(nèi)電商平臺費用占線上主營業(yè)務(wù)收入的比例從29.11%上升至36.52%。

高昂的銷售費用對太力科技的利潤空間構(gòu)成了擠壓。報告期內(nèi)，公司的銷售費用率從30.20%攀升至36.31%，遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司的均值。太力科技解釋稱，這主要是由于公司線上銷售模式產(chǎn)生的推廣費用較高所致。相比之下，同行業(yè)可比公司如茶花股份、家聯(lián)科技和通達(dá)創(chuàng)智等，由于銷售模式不同，銷售費用率相對較低。

盡管太力科技在電商領(lǐng)域投入巨大，但其歷史記錄中卻曾多次成為被執(zhí)行人。據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，自2007年至2022年，公司共11次被列為被執(zhí)行人，被執(zhí)行金額合計達(dá)到46.99萬元。

太力科技在收納整理及戶外防護(hù)用品領(lǐng)域取得了顯著成績，但隨著市場競爭加劇和電商費用的不斷攀升，公司面臨著利潤空間被擠壓的風(fēng)險。未來，如何在保持業(yè)績增長的同時，有效控制銷售費用、拓展新興銷售渠道，將是太力科技需要重點關(guān)注的問題。