福建青松股份有限公司（青松股份）在歷經(jīng)數(shù)年的財(cái)務(wù)困境后，終于在2024年迎來(lái)了業(yè)績(jī)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。近日，該公司發(fā)布了2024年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)全年歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為4700萬(wàn)元至6100萬(wàn)元，相比去年同期實(shí)現(xiàn)了168.77%至189.26%的大幅增長(zhǎng)。

然而，盡管業(yè)績(jī)有所回暖，青松股份在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)卻并不盡如人意。公司市值大幅縮水，同時(shí)有股東在2024年內(nèi)多次減持套現(xiàn)，這無(wú)疑給公司的股價(jià)帶來(lái)了不小的壓力。

青松股份的發(fā)展歷程充滿(mǎn)了轉(zhuǎn)型與變革。公司最初以松節(jié)油深加工為核心業(yè)務(wù)，是全球合成樟腦行業(yè)的佼佼者。2010年，青松股份在深交所創(chuàng)業(yè)板成功上市，成為該領(lǐng)域首家上市公司。然而，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，公司開(kāi)始尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

2017年，公司控制權(quán)發(fā)生變更，楊建新成為新任實(shí)際控制人。在他的主導(dǎo)下，青松股份開(kāi)啟了向“化工+化妝品”雙主業(yè)轉(zhuǎn)型的征程。2018年，公司以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)了諾斯貝爾90%的股份，正式涉足化妝品代工領(lǐng)域。諾斯貝爾作為面膜、護(hù)膚品和濕巾的研發(fā)與制造商，與多家國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)建立了合作關(guān)系。

然而，這次轉(zhuǎn)型并未如預(yù)期般順利。在完成2018年至2020年的業(yè)績(jī)承諾后，青松股份的業(yè)績(jī)迅速下滑，連續(xù)三年出現(xiàn)虧損。這主要?dú)w因于商譽(yù)減值，公司因收購(gòu)諾斯貝爾而形成的13.66億元商譽(yù)在兩年內(nèi)全部計(jì)提減值。

2024年，青松股份的業(yè)績(jī)終于有所好轉(zhuǎn)。公司預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)將達(dá)到4700萬(wàn)元至6100萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。然而，公司的市值已經(jīng)大不如前，相比收購(gòu)諾斯貝爾后的最高點(diǎn)縮水了近百億元。同時(shí)，股東頻繁減持套現(xiàn)也影響了投資者的信心。

在業(yè)務(wù)方面，青松股份已經(jīng)徹底剝離了松節(jié)油業(yè)務(wù)，專(zhuān)注于化妝品代工領(lǐng)域。然而，化妝品代工市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，青松股份的盈利能力并不強(qiáng)勁。近年來(lái)，公司的化妝品毛利率一直較低，甚至跌至5%以下。雖然2023年以來(lái)毛利率有所增長(zhǎng)，但仍低于同行公司水平。

青松股份還面臨著產(chǎn)能利用率不足的問(wèn)題。公司原計(jì)劃建設(shè)與化妝品主業(yè)相關(guān)的大型產(chǎn)業(yè)園區(qū)，但由于訂單增長(zhǎng)不及預(yù)期，產(chǎn)能利用率較低，公司決定終止該項(xiàng)目建設(shè)。這一決定無(wú)疑反映了化妝品代工市場(chǎng)的嚴(yán)峻形勢(shì)和經(jīng)營(yíng)壓力。

青松股份在轉(zhuǎn)型路上遭遇了重重困難。若無(wú)法提升盈利能力、重塑市場(chǎng)信心，公司或?qū)⒃凇百Y本故事”后的漫長(zhǎng)修復(fù)期中艱難前行。