近日，曾被譽為“民營超市第一股”的人人樂（002336.SZ）正式步入退市整理期，其股價在二級市場上遭遇了重創(chuàng)，盤中跌幅一度超過80%。

追溯至2025年6月5日，深圳證券交易所做出了終止人人樂上市的決定，并宣布該公司的股票將于7月4日正式退市。隨之，人人樂的股票簡稱也變更為“人樂退”。

人人樂的退市之路，早在兩年前就已初現(xiàn)端倪。2023年，公司的凈資產(chǎn)為負3.87億元，觸發(fā)了退市警示。到了2024年，其凈資產(chǎn)進一步惡化至-4.04億元，且當年的財務(wù)會計報告被審計機構(gòu)出具了“無法表示意見”的審計報告，這直接觸碰了強制退市的底線。

回望人人樂的發(fā)展歷程，這家企業(yè)曾有過輝煌的時期。1996年，由曾擔(dān)任深圳金屬交易所總經(jīng)理的何金明在深圳創(chuàng)立了第一家人人樂購物中心。在那個大型超市如雨后春筍般涌現(xiàn)的時代，人人樂憑借生鮮起家，以物美價廉迅速贏得了深圳消費者的青睞。開業(yè)初期，人人樂南油店日均銷售額高達6萬元。面對后來居上的家樂福超市，人人樂經(jīng)過一年半的激烈競爭，成功逆襲，將家樂福的業(yè)績逼至腰斬。

不僅如此，在與國際巨頭沃爾瑪?shù)母偁幹?，人人樂也并未落于下風(fēng)。沃爾瑪前營運總監(jiān)李成杰曾公開贊譽人人樂是中國唯一能與沃爾瑪面對面競爭并保持發(fā)展的公司。此后，人人樂開啟了區(qū)域擴張之路，設(shè)立了華南、西北、西南、華北四大運營大區(qū)，網(wǎng)點覆蓋多個大中城市，成功躋身中國連鎖百強之列。

2010年，人人樂在深交所成功上市，成為“民營超市第一股”。彼時，其全國門店數(shù)量達到150家，年營收超過百億元。然而，好景不長，隨著成本上升、行業(yè)競爭加劇等問題逐漸顯現(xiàn)，人人樂的凈利潤開始大幅下滑。2012年，公司營業(yè)收入達到峰值129億元后，便開始走下坡路。

為了自救，人人樂多次嘗試變賣資產(chǎn)。2016年，公司出售長沙天驕福邸物業(yè)，實現(xiàn)了短暫的扭虧。然而，主營業(yè)務(wù)持續(xù)虧損的問題并未得到根本解決。2017年至2018年，人人樂再度陷入虧損境地。此后，盡管公司嘗試了多種業(yè)態(tài)和線上渠道的發(fā)展，但業(yè)績始終未能實現(xiàn)增長。

近年來，人人樂的業(yè)績更是每況愈下。2021年至2023年，公司累計虧損超過18億元，凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)為負值。2024年，人人樂的營業(yè)收入僅為14.3億元，同比下滑50%，門店數(shù)量也從巔峰時期的150家銳減至32家。2025年第一季度，公司營收進一步降至1.3億元，凈虧損達到7962萬元。

在人人樂風(fēng)雨飄搖之際，其董事長侯延奎也因身體健康原因辭職。2025年3月19日晚，人人樂發(fā)布公告稱，侯延奎已卸去包括董事、董事長及法定代表人在內(nèi)的所有職務(wù)。此時距離他上任僅一年半時間。

人人樂的退市，無疑給整個傳統(tǒng)商超行業(yè)敲響了警鐘。盤古智庫研究員李佳指出，人人樂遭遇的困境是整個傳統(tǒng)商超行業(yè)困境的縮影。與此同時，山姆會員商店、胖東來等零售企業(yè)卻異軍突起，展現(xiàn)了新的生存法則。這些企業(yè)通過會員制壁壘、差異化商品組合或極致服務(wù)、情感連結(jié)等方式，贏得了消費者的信任和青睞。

對于人人樂的未來，食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，中國的零售行業(yè)已經(jīng)步入了兩頭尖、中間空的階段。大型綜合體和24小時便利店占據(jù)了市場的兩端，而人人樂這樣的中型超市則陷入了尷尬境地。其店面設(shè)計、定位不上不下，既沒有大型綜合體的規(guī)模效應(yīng)，也沒有24小時便利店的靈活度。因此，人人樂已經(jīng)失去了太大的生存空間，爆改的可能性也微乎其微。