在建軍98周年的濃厚氛圍中，中俄聯(lián)合軍演與福建艦電磁彈射系統(tǒng)測試的雙重利好，為軍工板塊注入了一針強(qiáng)心劑。與此同時(shí)，A股市場中的低價(jià)軍工股成為了市場關(guān)注的焦點(diǎn)。截至當(dāng)前，股價(jià)低于5元的軍工股僅剩天橋起重（3.96元）、春興精工（4.7元）與中國重工（4.68元），這三家公司在軍工領(lǐng)域的表現(xiàn)，引發(fā)了市場的廣泛討論。

在這三家低價(jià)軍工股中，中國重工以其強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力和顯著的業(yè)績增長，吸引了中央?yún)R金等重量級投資者的青睞。公司不僅在國內(nèi)艦載武器發(fā)射裝置、軍用加固計(jì)算機(jī)等領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先地位，其艦艇用柴油機(jī)和導(dǎo)航設(shè)備更是廣泛應(yīng)用于多型主力戰(zhàn)艦。2025年的財(cái)報(bào)顯示，中國重工一季度凈利潤同比增長280%，中期凈利潤增速更是高達(dá)237%，這樣的成績無疑為其投資價(jià)值增添了厚重的一筆。

相比之下，天橋起重雖然主營業(yè)務(wù)為冶金起重機(jī)，但其智能化技術(shù)在軍事領(lǐng)域的滲透，以及高精度加工車間對武器裝備大型結(jié)構(gòu)件的生產(chǎn)能力，也使其具備一定的軍工概念。然而，天橋起重軍工收入占比的不明確，以及冶金起重機(jī)業(yè)務(wù)占比高達(dá)70%的現(xiàn)狀，為其投資前景增添了一絲不確定性。盡管如此，公司2025年中期的凈利潤同比增長79%，連續(xù)十年未虧損的業(yè)績，仍為其贏得了一定的市場關(guān)注。

春興精工則呈現(xiàn)出截然不同的局面。盡管近五年持續(xù)虧損，但其子公司北京馳億隆擁有完整的軍品資質(zhì)，并參與了大功率AT變速箱國產(chǎn)化項(xiàng)目。這一項(xiàng)目對于坦克、裝甲車等重型裝備具有重要意義。然而，春興精工的持續(xù)虧損以及坦克裝甲車采購周期長的特點(diǎn)，使得其短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)業(yè)績反轉(zhuǎn)。高盛、巴克萊等機(jī)構(gòu)雖然重倉押注，但持倉浮虧已超過10%，這無疑為投資者敲響了警鐘。

值得注意的是，機(jī)構(gòu)投資者在軍工板塊的投資策略正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。他們不再單純追求低價(jià)股，而是更加注重企業(yè)的核心技術(shù)和高成長性。例如，克萊在日發(fā)精機(jī)的新進(jìn)持倉，就是看中了其打破歐美壟斷的航空蜂窩結(jié)構(gòu)零件加工技術(shù)；而美銀美林則搶籌遠(yuǎn)大智能，看重的是其戰(zhàn)斗機(jī)艙體打磨機(jī)器人的高精度工藝。這些案例表明，技術(shù)壁壘已成為機(jī)構(gòu)投資者評估軍工企業(yè)投資價(jià)值的重要指標(biāo)。

回顧歷史，ST船舶（現(xiàn)中國船舶）曾因連續(xù)虧損瀕臨退市，但“軍工底”最終讓投資者苦盡甘來。然而，當(dāng)前的春興精工和天橋起重卻呈現(xiàn)出不同的挑戰(zhàn)。春興精工的連年虧損和天橋起重的軍工業(yè)務(wù)模糊性，都在提醒投資者：低價(jià)并不等同于安全，投資需謹(jǐn)慎。

在當(dāng)前的市場環(huán)境下，機(jī)構(gòu)投資者的目光更加敏銳，他們更加注重企業(yè)的核心競爭力和成長潛力。對于那些擁有技術(shù)壁壘和高成長性的軍工企業(yè)，即使股價(jià)不處于低位，也依然能夠吸引資本的關(guān)注。而對于那些低價(jià)但缺乏核心競爭力的企業(yè)，投資者則需保持警惕，避免陷入投資陷阱。